Podsumowanie tygodnia na rynkach (2026-04-03) – nastroje coraz bardziej rozchwiane

Jeśli przysłowia ludowe są mądrością narodów, to mijający tydzień stanowi dowód na poparcie tej tezy. Na przełomie marca i kwietnia było bowiem zarówno "jak w garncu", jak i przeplatały się ze sobą inwestycyjna zima i inwestycyjne lato. Najpierw przedsmak ulgi dała zapowiedź amerykańskiego prezydenta o chęci rychłego zakończenia wojny w Iranie, która trwa już piąty tydzień. Miałoby się to stać nawet bez odblokowania cieśniny Ormuz. Dzień później ten sam Donald Trump zapowiedział w wieczornym orędziu dwa, trzy tygodnie ostrych walk "do wyniszczenia przeciwnika". Rynki akcji na pierwszą z tych deklaracji zareagowały wzrostami, a ropa się przeceniła. Po czym nastąpił ruch dokładnie odwrotny.

Ostatecznie w piątek rano teksańska ropa WTI kosztowała ponad 112 dolarów za baryłkę, o przeszło 12 dolarów więcej niż tydzień wcześniej.

Rynki akcji jednak pomimo wahań mogą uznać Wielki Tydzień za udany: w czwartek na giełdy powróciły wzrosty. Ostatecznie S&P 500 zyskał w tym nieco krótszym tygodniu 3,4%, Nasdaq Composite 4,4%, a w Warszawie szeroki indeks WIG poszedł w górę o 4,9%, podczas gdy wzrost blue chipów przekroczył 5%.

Czytaj także: Euforia na rynkach. Ile z tego pozostanie?

Również obligacje w drugiej połowie tygodnia odzyskały nieco utraconego wcześniej pola: polski indeks TBSP wzrósł ostatecznie o 0,74%, a rentowności skarbowych 10-latek spadły poniżej 5,75%. Także amerykańskie papiery dziesięcioletnie zakończyły tydzień z kuponami niższymi, niż go rozpoczynały (4,31% vs. 4,43%).

Reklama

Wahania te znalazły odzwierciedlenie na Analizach.pl, zarówno w bieżących komentarzach, jak i strategiach długoterminowego inwestowania.

Analizy Live

Taniej na giełdach – okazja czy wstęp do bessy? Ropa, inflacja i nerwy na rynkach.

W poniedziałkowym wydaniu Analizy LIVE Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz przyglądali się temu, jak geopolityka przekłada się na wyceny akcji, rynek surowców, obligacje i oczekiwania wobec banków centralnych. Nie zabraknie również spojrzenia na relacje handlowe między Europą i USA oraz pytania, czy amerykański segment private credit staje się jednym z mniej oczywistych źródeł ryzyka.

Czy warto czekać na lepsze czasy?

We wtorek w Analizach LIVE rozmawialiśmy o tym, czy w inwestowaniu naprawdę istnieją „pewne czasy” i co robić wtedy, gdy rynek bardziej straszy, niż zachęca. Gościem Roberta Stanilewicza był Michał Ziętal, CFA, DI, dyrektor ds. komunikacji inwestycyjnej i analiz PKO TFI. Nie zabrakło też bieżących komentarzy Rafała Bogusławskiego.

Prima aprilis czy prawdziwa ulga na rynkach?

Czwartkowy live odbył się kilka godzin po wieczornym (a według naszego czasu – nocnym) orędziu Donalda Trumpa, które odwróciło nastroje inwestorów. Jeszce w środę wieczorem wystarczyło kilka sygnałów o możliwej deeskalacji, by akcje odbiły, ropa zeszła niżej, a inwestorzy znów zaczęli liczyć scenariusze „risk-on”. W czwartek ropa ponownie poszybowała ku szczytom, zaś kontrakty przeszły na czerwoną stronę. Ostatecznie akcje jednak wyszły z tej opresji obronną ręką. O nocnym zamieszaniu opowiadał Rafał Bogusławski.

Marzec – czy to tylko korekta?

Czy marcowe spadki na rynkach to tylko zdrowe schłodzenie nastrojów po wcześniejszych wzrostach, czy jednak początek czegoś większego? Czy inwestorzy mają do czynienia z przejściową zadyszką, czy z wyraźnym ostrzeżeniem, że układ sił na rynkach właśnie się zmienia? Na te pytania odpowiedzi szukali w piątek Robert Stanilewicz i jego gość Sebastian Buczek, prezes zarządu Quercus TFI.

Inflacja mocno w górę, ale poniżej prognoz

Główny Urząd Statystyczny opublikował we wtorek szybki szacunek inflacji na marzec. Ekonomiści spodziewali się odczytu dużo wyższego od 2,1% ze stycznia i lutego: konsensus zakładał nawet 3,3% rok do roku. Zgodnie z komunikatem Urzędu średnio ceny wzrosły w ubiegłym miesiącu nieco mniej: o 3,0%. Ten gwałtowny wzrost to efekt wojny w Iranie i blokady cieśniny Ormuz, które spowodowały skokowy wzrost cen ropy. Po raz ostatni ceny rosły w szybszym tempie w lipcu 2025 roku. 

Więcej szczegółów i komentarzy:

• Inflacja w Polsce w marcu w górę przez szok naftowy
• Co to jest inflacja? Ile wynosi w Polce i w Europie?

Także w Eurolandzie inflacja w marcu mocno przyspieszyła. Według wstępnego odczytu Eurostatu wyniosła ona 2,5% rok do roku wobec 1,9% odnotowanych w lutym. Ekonomiści spodziewali się jeszcze większego przyspieszenia, do 2,6%.

Czytaj także: Inflacja w strefie euro mocno przyspieszyła

Ekonomiści spodziewają się teraz większych różnic w prognozach i rzeczywistych odczytach oraz ich rewizjach (do pierwszej korekty marcowej inflacji może dojść już 14 kwietnia), niż zazwyczaj. Kilka zespołów ekonomistów już zmieniło swoje prognozy na cały 2026 i nawet 2027 rok, zwłaszcza w odniesieniu do inflacji, ale także wzrostu PKB.

O tych zmianach piszemy tutaj: Wojna w Iranie mocno zrewidowała prognozy PKB i inflacji

Wieści z branży

• Generali Investments TFI zapowiedziało połączenie dwóch funduszy z ekspozycją na transformację środowiskową. Według danych na koniec lutego oba miały łącznie ok. 64 mln zł aktywów netto.

• Franklin Templeton nawiązał współpracę z Ondo Finance, aby zaoferować tokenizowane wersje swoich funduszy ETF, którymi będzie można handlować przez całą dobę za pośrednictwem portfeli kryptowalutowych i ominąć w ten sposób zarówno rachunki maklerskie, jak i ograniczone godziny handlu.

• Suwak coraz cięższy dla OFE. Wartości przekazywane z OFE do ZUS w ramach tzw. suwaka bezpieczeństwa systematycznie rosną. W marcu w ramach takiego transferu fundusze emerytalne przekazały ponad 1,2 mld zł.  W całym 2026 r. według prognoz FUS mają sięgnąć niemal 12 mld zł.

• Rekordowe dopłaty do PPK. Do 15 kwietnia br. na rachunki 2,4 mln uczestników trafią dopłaty roczne za 2025 rok. Łączna wartość tych środków wyniesie 572,7 mln zł, czyli o 10% więcej niż rok wcześniej.

• BETA ETF podsumowuje marzec: duże obroty, napływy na plusie, aktywa delikatnie w dół. Marzec 2026 roku był kolejnym miesiącem bardzo wysokiej aktywności inwestorów na funduszach BETA ETF. Obroty na funduszach osiągnęły drugi najwyższy miesięczny poziom w historii, podobnie jak liczba zawartych transakcji. Napływy netto były wyraźnie niższe niż w rekordowym styczniu i lutym i nie wystarczyły do wzrostu aktywów.

• KNF nie zgłosiła sprzeciwu wobec przejęcia Goldman Sachs TFI przez ING Bank Śląski. Komisja Nadzoru Finansowego stwierdziła brak podstaw do zgłoszenia sprzeciwu wobec planowanego nabycia 55% akcji Goldman Sachs TFI przez ING Bank Śląski. Wydanie przez KNF decyzji skutkuje spełnieniem się jednego z warunków zawieszających transakcję.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

• Caspar TFI zmienia strategię swojego funduszu. Caspar TFI od 1 kwietnia 2026 r. formalnie wprowadził do oferty fundusz Caspar Kompas Rynkowy, który zastąpił dotychczasowy Caspar Stabilny Globalny. Nowa strategia ma mieć elastyczną politykę inwestycyjną, a struktura portfela będzie dostosowywana do aktualnej fazy cyklu koniunkturalnego.

• Prezydent podpisał nowelizację ustawy o funduszach inwestycyjnych. Prezydent Karol Nawrocki podpisał nowelizację ustawy o funduszach inwestycyjnych – poinformowała kancelaria prezydenta. Celem nowelizacji jest umożliwienie rejestrowania certyfikatów inwestycyjnych FIZ niepublicznych poza Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych (KDPW).

• Santander szykuje się do startu usługi asset management. Santander Bank Polska (wkrótce Erste) zamierza rozszerzyć ofertę o usługę zarządzania portfelami. Będzie ona świadczona w ramach Biura Maklerskiego i skierowana do zamożniejszych klientów, oczekujących bardziej indywidualnego podejścia do inwestowania. Z początkiem kwietnia do trzyosobowego zespołu dołączył Jacek Mielcarek.

• MF luzuje zasady w niepublicznych FIZ. Ministerstwo Finansów chce uelastycznić inwestowanie w niepubliczne FIZ. Próg 40 tys. euro dla osoby fizycznej ma pozostać jako warunek pierwszego wejścia do funduszu, ale nie będzie już blokował późniejszego zwiększania lub zmniejszania zaangażowania mniejszymi kwotami.

Raporty Analiz.pl

• Wyniki funduszy inwestycyjnych (marzec 2026). Marzec przyniósł wyraźne pogorszenie nastrojów na rynku funduszy. Na plusie znalazła się tylko jedna grupa, a największe straty poniosły strategie związane z metalami szlachetnymi i rynkami akcyjnymi. Mimo to część segmentów, w tym polskie akcje i fundusze rynków wschodzących, wciąż utrzymała dodatni wynik od początku roku.

• Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (marzec 2026). Ostatniego dnia lutego, w weekend, USA i Izrael zaatakowały Iran, a w miarę upływu kolejnych dni marca stawało się jasne, że wojna szybko się nie skończy. Zyskał dolar, podrożała ropa naftowa, przeceniły się obligacje i aktywa rynków wschodzących. Większość giełd odnotowała spadki, a GPW nie była wyjątkiem. Odbiło się to na wynikach i aktywach OFE.

• Liga Ekspertów: marzec mocno poturbował portfele. W marcu nie było już walki o najwyższy zysk, lecz o jak najmniejszą stratę. Po szoku na rynku ropy i gwałtownym pogorszeniu nastrojów wszystkie portfele Ligi Ekspertów znalazły się pod kreską. W ofensywnych najlepiej bronił się Jacek Babiński, a w defensywnych Jarosław Niedzielewski.

• Ranking lokat (kwiecień 2026). Kwiecień dla amatorów lokat terminowych zaczął się całkiem pomyślnie. Wprawdzie wciąż są banki, które zakończyły swoje oferty lub obniżyły stawki, ale jest również kilka pozytywnych niespodzianek w postaci wyższych niż w marcu odsetek. Także wśród depozytów bez warunków.

Zachęcamy do korzystania z wyszkiwarki i porównywarki lokat i kont oszczędnościowych na stronie Analizy.pl

• W marcu wzrosła sprzedaż obligacji detalicznych. W marcu resort finansów sprzedał obligacje oszczędnościowe o wartości 6,6 mld zł, wynika z danych KDPW. To wynik najlepszy od 6 miesięcy. To m.in. efekt obniżek oprocentowania obowiązujących od kwietnia.

Jak inwestować w czasie sztormów na rynkach?

Obligacje skarbowe są między młotem a kowadłem. Ropa drożeje w rekordowym tempie, a rynek długu coraz wyraźniej zaczyna grać już nie tylko wyższą inflację, ale też słabszy wzrost gospodarczy. Polska reaguje tarczą paliwową, ale dla RPP to raczej nie jest argument za szybkim powrotem do cięć stóp.

Czy będą podwyżki stóp procentowych i co dalej z funduszami obligacji? Marcowy skok inflacji zamknął dyskusję o dalszych obniżkach stóp, ale podwyżki nadal nie są scenariuszem bazowym. Rynek długu zdążył jednak wycenić bardziej jastrzębi wariant, co mocno uderzyło w fundusze obligacji. Najbardziej wrażliwe pozostają strategie długoterminowe.

... a jak ponadczasowo?

Portfel ETF od zera – jak zacząć inwestować i uniknąć błędów. Inwestowanie nie musi być wcale skomplikowanym procesem wymagającym specjalistycznej wiedzy i poświęconych wielu godzin czasu na analizowanie i podejmowanie decyzji. W uproszczeniu całego procesu może pomóc łatwy dostęp do całej palety różnych produktów ETF. Artykuł Marcina Mierzwy.

ETF-y notowane na warszawskiej giełdzie GPW. Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie notowanych jest obecnie kilkanaście funduszy ETF, obejmujących m.in. indeksy polskie (WIG20, mWIG40, sWIG80), wybrane indeksy zagraniczne (np. S&P500, Nasdaq-100, DAX), fundusze sektorowe oraz lewarowane i odwrotne.

3 bezpieczne fundusze z najniższym poziomem ryzyka. Najostrożniejsi inwestorzy zwykle szukają nie maksymalnego zysku, ale możliwie stabilnego miejsca dla kapitału. Dlatego przyglądamy się funduszom dostępnym w Polsce, które dziś wyróżniają się najniższym wskaźnikiem SRI.

Ponadto na Analizach.pl

Private debt w USA: problem zaczyna się w dystrybucji? Szefowie Apollo i Blue Owl przyznają, że inwestorom zbyt słabo tłumaczono ograniczenia płynności w private credit. W I kw. klienci dwóch funduszy Blue Owl zgłosili żądania wykupu warte ok. 5,4 mld USD, a część kapitału utknęła za bramką umorzeń.

Chiny: mocny przemysł, słaba konsumpcja i wciąż ciężki balast nieruchomości. Pod koniec marca 2026 obraz chińskiej gospodarki jest mieszany: początek roku przyniósł wyraźne odbicie w przemyśle, inwestycjach infrastrukturalnych i handlu zagranicznym, ale popyt krajowy pozostaje zbyt słaby, by samodzielnie pociągnąć wzrost, a sektor nieruchomości nadal obniża aktywność w gospodarce i nastroje. Artykuł Rafała Bogusławskiego.

UKNF: rynek funduszy bardziej potrzebuje konkurencji niż kolejnego cięcia opłat. Zdaniem UKNF polski rynek funduszy nie jest już kosztowo w ogonie Europy, ale wciąż wymaga presji na poprawę wartości dla klienta. W wywiadzie dla analizy.pl przedstawiciele nadzoru tłumaczą, dlaczego nie popierają kolejnego regulacyjnego cięcia opłat i jakie narzędzia chcą wykorzystywać zamiast administracyjnej ingerencji. Wywiad Jagody Fryc z Dariuszem Adamskim, z-cą Przewodniczącego KNF i Rafałem Niedbałą, dyrektorem Departament Funduszy Inwestycyjnych i Funduszy Emerytalnych.