Liga Ekspertów: marzec mocno poturbował portfele

Marzec przyniósł gwałtowne pogorszenie nastrojów na rynkach. Po ataku USA i Izraela na Iran rynek zaczął wyceniać ryzyko dłuższego szoku podażowego na rynku energii. Skok cen surowców energetycznych podbił oczekiwania inflacyjne i wymusił rewizję ścieżki stóp procentowych, a przecena objęła większość klas aktywów. Spośród analizowanych funduszy tylko 5 proc. zakończyło miesiąc na plusie, a średnio dodatni wynik miała tylko jedna grupa – fundusze dłużne USA uniwersalne. Najmocniej ucierpiały strategie związane z metalami szlachetnymi. 

Reklama

Na rynku akcji marzec upłynął pod znakiem gwałtownego odwrotu od ryzyka. Po skoku cen ropy inwestorzy zaczęli dyskontować wyższą inflację i mniej przyjazną ścieżkę stóp, co uderzyło w większość segmentów akcyjnych. W takim otoczeniu najlepiej bronił się Jacek Babiński z Pekao TFI, którego portfel ofensywny stracił 1,7 proc. Blisko 70 proc. jego portfela stanowi Pekao Kompas, czyli fundusz mieszany zagraniczny aktywnej alokacji, ponad 21 proc. Pekao Akcji - Aktywna Selekcja , a niespełna 9 proc. Pekao Obligacji Samorządowych i Skarbowych. Ten pierwszy stracił w marcu 1,3 proc., fundusz akcji polskich 3,6 proc., a część dłużna jedynie 0,3 proc. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Na drugim biegunie znalazł się Paweł Reczulski z iX AM ze stratą 12,9 proc. Jego portfel był niemal w całości zbudowany z agresywnych funduszy akcyjnych i tematycznych: biotechnologii, akcji globalnych, Polski, Chin i blockchainu, z jedynym wyraźnym buforem w postaci Schroder ISF Commodity. Ten ostatni rzeczywiście korzystał na marcowym rajdzie surowców energetycznych, ale nie wystarczyło to do zrównoważenia strat w pozostałych segmentach. Franklin Biotechnology Discovery Fund stracił 1,5 proc., Allianz China A-Shares 8 proc., mocno ciążyły też krajowe fundusze Generali Korona Akcje (-4,9 proc.), Skarbiec Value (-5,8 proc.), Skarbiec Nowej Generacji (-6,8 proc.) oraz Superfund Akcji Blockchain (-10,7 proc.). Innymi słowy, marzec uderzył dokładnie w te obszary rynku, na których ten portfel był najmocniej skoncentrowany.

Na rynku długu marzec upłynął również pod znakiem gwałtownej przeceny. Indeks TBSP spadł o 3,2 proc., rentowność polskiej 10-latki wzrosła o 95 pb do 5,9 proc., a średnia dla funduszy dłużnych polskich skarbowych długoterminowych wyniosła -4,6 proc. Relatywnie lepiej broniły się strategie krótszego duration i większego udziału papierów zmiennokuponowych. Średnia dla funduszy skarbowych krótkoterminowych sięgnęła -1,0 proc. 

W takim otoczeniu najlepiej wypadł Jarosław Niedzielewski z Investors TFI, którego strategia straciła 2,5 proc. Jego portfel jest zbudowany w połowie z Investor Oszczędnościowy, w niespełna 30 proc. z Investor Obligacji Uniwersalny i w 20 proc. z Investor Konserwatywny. Ten pierwszy stracił w marcu 1,2 proc., Investor Konserwatywny 1,9 proc., a najmocniej ciążył Investor Obligacji Uniwersalny (-5,0 proc.).

Na drugim biegunie znalazł się Paweł Reczulski z iX AM ze stratą 5,2 proc. Jego portfel był niemal w całości oparty na długu zagranicznym: Schroder ISF Asian Convertible Bond stanowił 29,6 proc., Schroder ISF China Local Currency Bond 20 proc., Schroder ISF Global Convertible Bond 20 proc., BlackRock GF China Bond 10 proc., podobnie jak  AGIO Kapitał PLUS i Allianz Dynamiczna Multistrategia. W praktyce oznacza to, że blisko połowę aktywów ekspert ulokował w obligacjach zamiennych i około 30 proc. w ekspozycji na Chiny. Taki skład był po prostu mniej odporny na globalny risk-off niż krajowe fundusze krótkoterminowe, a dodatkowo Allianz Dynamiczna Multistrategia stracił w marcu aż 8,2 proc., co jeszcze pogłębiło spadek całego portfela.

W portfelach ofensywnych liderem od początku roku pozostaje Filip Nowicki z SUPERFUND TFI z wynikiem 11,3 proc. W defensywnych również prowadzi jego strategia, jako jedyna z dodatnią stopą zwrotu przekraczającą 1 proc.