Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (marzec 2026)

Wojna na Bliskim Wschodzie przeceniła aktywa OFE

Marzec był dla szerokiego indeksu warszawskiej giełdy oraz indeksu blue chipów pierwszym spadkowym miesiącem od sierpnia 2025 roku. Po znakomitym styczniu i dobrym lutym trzeci miesiąc roku przyniósł przecenę aktywów, a przyczyną tego zjawiska, dotyczącego nie tylko polskich akcji, była wojna na Bliskim Wschodzie.

Przypomnijmy jednak, że w styczniu i w lutym WIG pobił rekordy wszech czasów po trwającej ponad trzy lata hossie, a aktywa funduszy emerytalnych w styczniu pokonały poziom sprzed „reformy” w 2014 roku, która pozbawiła je niemal połowy wartości.

Marzec zakończył się spadkiem indeksu WIG o 3,4%, pierwszym od siedmiu miesięcy i największym od siedemnastu. WIG20 stracił 2,9%, natomiast mocniej przeceniono indeksy małych i średnich spółek: mWIG40 poszedł w dół o  5,2%, natomiast sWIG80 o 4,0%.

Reklama

Także większość globalnych giełd zaliczyła spadki. Indeks 50 największych europejskich spółek Euro Stoxx 50 stracił 9,3%, niemiecki DAX 10,3%, a brytyjski FTSE 250 – 10,8%. Także indeksy za oceanem znalazły się na koniec miesiąca niżej niż na jego początku: Dow Jones stracił 5,4%, S&P 500 poszedł w dół o 5,1%, a technologiczny NASDAQ spadł o 4,8%. Na tym tle spadki na GPW można uznać za umiarkowane.

Wyniki OFE

Dla wyników zarządzania osiąganych przez fundusze emerytalne największe znaczenie mają jednak notowania z GPW, gdyż ok. 80% aktywów OFE mają ulokowane w akcjach krajowych spółek. W marcu OFE straciły średnio 3,3%, czyli 10,55 miliarda złotych. Jednak w perspektywie rocznej wciąż mogą się pochwalić dwucyfrową, 26-proc. stopą zwrotu, a w horyzoncie trzech i więcej lat zyski są ponad 100-procentowe.

Tym razem wszystkie OFE odnotowały ujemne wyniki zarządzania. Najlepiej poradziły sobie PKO BP Bankowy OFE, Allianz Polska OFE oraz OFE Pocztylion, które straciły po 3,1%. Największy ubytek odnotowało tym razem OFE PZU „Złota Jesień” – 3,6%.

Ranking OFE

W marcowym rankingu funduszy emerytalnych opartym na wskaźniku mierzącym relację zysku do ryzyka (Information Ratio) w kolejności poszczególnych OFE zmian było niewiele, a zmiany w punktacji nastąpiły wyłącznie w perspektywie trzyletniej. Na pozycji lidera utrzymał się PKO BP Bankowy OFE, tym razem jednak ex aequo z OFE PZU „Złota Jesień”, który poprawił ocenę w horyzoncie trzyletnim, dzięki czemu obydwa fundusze otrzymały dwie najwyższe noty 5a. Na trzecim miejscu znalazł się ponownie Nationale-Nederlanden OFE, który wyprzedził Allianz Polska OFE; oba fundusze dostały w marcu niższe niż w lutym noty trzyletnie. Tabelę zamykają ponownie OFE Pocztylion i Generali OFE, które mają najniższe noty 1a w horyzoncie rocznym.

Aktywa funduszy emerytalnych

W styczniu 2026 roku odnotowaliśmy nowe szczyty w aktywach funduszy emerytalnych po niemal 12 latach od zmian OFE, która uszczupliły je o część obligacyjną, a w lutym wynik ten został podbity. W marcu wartość aktywów spadła o 3,6%, ale utrzymała się powyżej granicy 300 mld złotych.

Łącznie aktywa OFE zmalały o 11,3 mld złotych, do ujemnego wyniku zarządzania OFE dołożyło się bowiem również ujemne saldo wymiany środków z ZUS-em: w wyniku działania „suwaka” OFE przekazały do ZUS-u 1,2 mld złotych, podczas gdy otrzymały zeń składki w wysokości niespełna 460 mln zł.

Najbardziej w styczniu zmalały aktywa OFE PZU „Złotej Jesieni” (o 3,9%) oraz Nationale-Nederlanden OFE i UNIQA OFE – po 3,7%. Udział lidera rynku minimalnie spadł do 27,5% zaś udziały pozostałych funduszy nie uległy zmianie. Pozostałe miejsca na podium zajmują niezmiennie Allianz Polska OFE oraz OFE PZU „Złota Jesień”.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się