Taniej na giełdach – okazja czy wstęp do bessy? Ropa, inflacja i nerwy na rynkach

Wraca też temat inflacji, polityki Fed i odporności globalnego systemu finansowego na kolejne wstrząsy.

W poniedziałkowym wydaniu Analizy LIVE Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz przyjrzą się temu, jak geopolityka przekłada się dziś na wyceny akcji, rynek surowców, obligacje i oczekiwania wobec banków centralnych. Nie zabraknie również spojrzenia na relacje handlowe między Europą i USA oraz pytania, czy amerykański segment private credit staje się jednym z mniej oczywistych źródeł ryzyka.

W programie między innymi:

• czy spadki na giełdach oznaczają już okazję inwestycyjną, czy to dopiero początek większej korekty;

• co drożejąca ropa mówi dziś o inflacji i możliwych decyzjach Fedu;

• jak inwestorzy reagują na utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie;

• czy private credit może stać się problemem w bardziej wymagającym otoczeniu rynkowym;

• co dla rynków i europejskiej gospodarki oznaczają najnowsze ruchy w relacjach UE – USA?

Reklama

Sytuacja na Bliskim Wschodzie pozostaje głównym czynnikiem determinującym nastroje inwestycyjne. Brak sygnałów o zakończeniu konfliktu bezpośrednio przekłada się na presję wzrostową cen surowców energetycznych.

Kluczowe wydarzenia militarne i polityczne:

• Ataki strategiczne: trafienie największej na świecie fabryki aluminium w Bahrajnie oraz zniszczenie amerykańskiego samolotu wczesnego ostrzegania (AWACS) w bazie lotniczej w Arabii Saudyjskiej.

• Konfrontacja Iran – USA: Choć Donald Trump sugeruje, że Iran zaakceptował większość z 15 punktów porozumienia, strona irańska nie potwierdza tych doniesień, wskazując na obecność amerykańskich marines jako barierę w negocjacjach.

• Ceny ropy: Ropa WTI oscyluje wokół 100 USD za baryłkę. Eksperci przewidują, że w przypadku kontynuacji konfliktu cena może przejściowo przekroczyć 120 USD, by w dłuższym terminie powrócić w okolice 80 USD.

Okazja inwestycyjna czy początek bessy?

Pomimo spadków kursów, fundamenty wielu spółek pozostają silne, co prowadzi do kompresji wskaźników wyceny.

• Rynek amerykański (S&P 500 i NASDAQ)

Obserwuje się trend boczny indeksów przy jednoczesnej dwucyfrowej poprawie wyników finansowych spółek. Powoduje to, że wskaźniki P/E stają się historycznie atrakcyjne. Przykładem bezwładności rynku jest Microsoft: zarówno 3 lata temu, jak i obecnie kurs oscyluje wokół 350 dolarów. Przychody tymczasem wzrosły z 211 mld dol. do 330 mld dol., a zysk netto – z 72 mld dol. do 115-120 mld dol. EBITDA podskoczyła ze 102 mld dol. do 200 mld dol.

• Rynek polski 

WIG20 notuje spadki rzędu 6%, co jest pochodną słabych sesji w USA i odwrotu od rynków wschodzących.

Gwałtowna przecena Dino Polska (ok. 18% w czasie jednej sesji) wynika z wyników poniżej oczekiwań i oszacowania, że spółka dotarła do bariery wzrostu strukturalnego. Wskaźnik P/E dla Dino spadł w okolice 20.

Inflacja, obligacje i banki centralne

• Narracja Rezerwy Federalnej (Fed) uległa zaostrzeniu. Inflacja jest obecnie postrzegana jako problem większy niż kondycja rynku pracy.

• W USA rentowności 10-latek zbliżyły się do 4,50% (obecnie ok. 4,39%). W Polsce rentowności wzrosły z poniżej 5% do blisko 6%.

• Scenariusz Fed: bank centralny przyjmuje postawę "wait and see". Wyższe ceny paliw to wyższa inflacja, ale i niższy wzrost gospodarczy w przyszłości, co może ostatecznie doprowadzić do naturalnego wyhamowania presji cenowej.

• Prognoza stóp: obniżki stóp procentowych w USA są mało prawdopodobne przed jesienią 2026 roku (najwcześniej październik).

Private credit

Sektor długu prywatnego, szacowany na 1,3–1,7 bln dol. (w USA ok. 10% PKB), boryka się z narastającą presją na wypłaty.

Fundusz Blue Owl: wskazywany jako podmiot, który poprzez swoją agresywną działalność mógł wpłynąć na destabilizację rynku.

Ograniczenia płynności: wiele funduszy wprowadza limity wypłat (np. do 5% miesięcznie), co budzi niepokój inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Fed prawdopodobnie będzie musiał interweniować poprzez linie kredytowe lub powiększenie sumy bilansowej.

Relacje handlowe UE – USA

Pomimo akceptacji umów handlowych przez Parlament Europejski nad rynkiem wisi ryzyko eskalacji wojen handlowych. Donald Trump może wprowadzić cła odwetowe (np. na aluminium), co szczególnie uderzyłoby w osłabioną gospodarkę Niemiec.

Perspektywy 

Analiza sugeruje rozdzielenie krótkoterminowego szoku od fundamentów gospodarczych.

Krótki termin (1-2 miesiące): duża zmienność, ryzyko dalszych spadków indeksów o kolejne 10% oraz utrzymująca się niepewność co do czasu trwania konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Długi termin (2-3 lata): optymizm oparty na potencjale amerykańskich spółek technologicznych. Obecne przeceny są interpretowane jako okazja do budowania portfela ("promocja"), zakładając, że gospodarka światowa zdoła skompensować okresowo wyższe ceny energii.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 30.03.2026 o godzinie 8.45.

Inwestowanie. Rynki finansowe. Gospodarka. Świat. Opinie. Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!