Analizy Live: Ropa po Ormuz, AI, które zjada cash i rekordy na Wall Street

Do tego ważny wskaźnik nastrojów konsumentów pokazuje, że ludziom w Stanach galon za ponad 4,50 dol. psuje humory. Dlatego w poniedziałek 11 maja Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz biorą na tapet scenariusze dla rynku ropy.

Czy giełdy się tym przejmują? Na razie nie widać, a na koniec poprzedniego tygodnia indeksy w USA było widać jeszcze wyżej. W Warszawie za to coś się obsunęło.

Sprawdź z nami w poniedziałek rano, jak zacznie się tydzień na rynkach finansowych, surowcach, giełdach, obligacjach, walutach. Dorzuć swój temat, pytanie, komentarz na top chacie lub po filmem jeśli nie zdążysz na lajwa:)

W programie m.in.:

➡️ Wall Street na rekordach – siła hossy czy zbyt duża odporność na ryzyka?

➡️ Big tech, AI i cash – wyścig o centra danych coraz mocniej pożera gotówkę największych spółek.

➡️ Ropa, paliwa i cieśnina Ormuz – czy kurczące się zapasy mogą znów podbić inflacyjne obawy?

➡️ Rynek pracy w USA – dobry raport, stabilne bezrobocie i pytanie, co na to Fed.

➡️ Konsument w USA – słabe nastroje, wysokie ceny i ryzyko dla popytu.

➡️ Dolar, złoto i obligacje i na pewno coś jeszcze.

Reklama

Napięcie w cieśninie Ormuz i ceny ropy

Sytuacja wokół cieśniny Ormuz pozostaje krytyczna. Cena ropy WTI oscyluje wokół 100 USD za baryłkę, co jest bezpośrednią reakcją na fiasko negocjacji z Iranem. Donald Trump odrzucił propozycje irańskie, dotyczące programu wzbogacania uranu oraz reparacji wojennych, uznając je za nieakceptowalne.

Kluczowe dane dotyczące rynku paliw:

• Szacuje się, że dwa miesiące konfliktu spowodowały ubytek rzędu 1 miliarda baryłek ropy na rynku.
• Poziomy krytyczne: wrzesień 2026 r. może przynieść spadek rezerw do poziomu 6 (według Bloomberga), co jest absolutnym minimum niezbędnym do funkcjonowania rurociągów.
• Koszty konsumenckie: cena galonu benzyny w USA przekroczyła 4,50 USD, co negatywnie wpływa na nastroje społeczne.

Reakcja Saudi Aramco i zmiany w architekturze dostaw

Saudi Aramco odnotowało 25-procentowy wzrost zysku netto w pierwszym kwartale, mimo zakłóceń wynikających z ataków (m.in. z 28 lutego). Firma zwiększa tłoczenie ropy rurociągiem Wschód-Zachód do Morza Czerwonego, omijając Cieśninę Ormuz, jednak przepustowość alternatywnych szlaków pozostaje niewystarczająca. Eksperci przewidują trwałą zmianę architektury energetycznej świata w stronę rozproszonych rezerw i zwiększenia roli energii atomowej, zwłaszcza w Chinach.

Makroekonomia i rynek pracy w USA

Mimo wysokich cen energii, amerykańska gospodarka wykazuje nadzwyczajną odporność, co tworzy paradoksalną sytuację dla Rezerwy Federalnej (Fed).

• Inflacja CPI (prognoza, odczyt 12 maja) – 3,7% r/r – wyższa od celu, utrudnia obniżki stóp.

• Nowe miejsca pracy – 115 000 – znacznie powyżej oczekiwań (62-63 tys.).

• Administracja publiczna – spadek o 9 000 – Trend spadkowy zatrudnienia w sektorze cywilnym.

• Nastroje konsumentów (Michigan) – 48,2 – "szorowanie po dnie" ze względu na ceny paliw.

• Prognoza stóp procentowych: ze względu na "zakotwiczenie" oczekiwań inflacyjnych na poziomie 4,5% oraz silny rynek pracy, obniżki stóp procentowych w USA i Polsce w 2026 roku są mało prawdopodobne. Fed nie może ryzykować utrwalenia inflacji, mimo cierpienia uboższych gospodarstw domowych.

Sektor technologiczny i boom inwestycyjny AI

Rynek akcji, szczególnie w USA i Azji (Korea Południowa), pozostaje silny dzięki inwestycjom w infrastrukturę pod sztuczną inteligencję.

Capex vs. cash flow

Analiza przepływów pieniężnych największych spółek technologicznych (tzw. hyperscalers) ujawnia rosnące ryzyko:

Amazon: wydatki inwestycyjne (capex) praktycznie zrównały się z operacyjnymi przepływami pieniężnymi (176 mld USD capex przy 148 mld USD przepływów operacyjnych w ujęciu TTM). Oznacza to konieczność finansowania rozwoju długiem.

Nvidia: utrzymuje dominację rynkową; przewiduje się, że jej przewaga technologiczna potrwa co najmniej kolejne dwa lata, a kapitalizacja może sięgnąć 6-7 bilionów USD.

Ryzyko: sygnałem ostrzegawczym dla inwestorów będzie moment, w którym dynamika wydatków na AI zacznie hamować, co może nastąpić za 2-3 lata.

Debiut ETF na złoto na GPW

TFI PZU wprowadziło na warszawską giełdę nowy produkt – PZU ETF Gold portfelowy FIZ. Jest to instrument o charakterze syntetycznym, oparty na kontraktach futures (benchmark: Bloomberg Gold Total Return).

Cechy nowego funduszu:

• zabezpieczenie walutowe (PLN hedged): Inwestor partycypuje w zmianie ceny złota w dolarach, ale wynik jest przeliczany na złotówki bez ryzyka kursowego;
• koszty: do końca 2026 r. obowiązuje promocyjna opłata za zarządzanie (0%). Od 2027 r. wyniesie ona 0,4%;
• fundusz nie posiada fizycznych sztabek; wykorzystuje depozyt zabezpieczający pod kontrakty, a resztę środków inwestuje w obligacje.

Sytuacja na rynku złota

Złoto zachowuje się obecnie jak "ryzykowne aktywo" (risk-off powoduje spadki). W marcu 2026 r. kruszec tracił na wartości, co wynikało z wysokich stóp procentowych (złoto nie płaci odsetek) oraz przewagi atrakcyjności obligacji w warunkach rosnącej inflacji. Eksperci przewidują jednak powrót do trendu wzrostowego po okresie konsolidacji i "wymęczeniu spekulantów".

Prognozy i scenariusze rynkowe

Scenariusz optymistyczny: presja wewnątrz Partii Republikańskiej zmusza Donalda Trumpa do ustępstw wobec Iranu w czerwcu 2026 r., co stabilizuje ceny ropy poniżej 80 USD.

Scenariusz bazowy: utrzymanie wysokich cen ropy przez kilka kwartałów. Brak obniżek stóp procentowych. Kontynuacja hossy na spółkach AI, przy jednoczesnej słabości rynków starej gospodarki (np. część indeksu DAX).

Ryzyko: Możliwość wprowadzenia przez USA ograniczeń eksportu ropy w przypadku drastycznego spadku rezerw, co uderzyłoby szczególnie w Unię Europejską oraz kraje Azji Południowo-Wschodniej (Wietnam, Filipiny).

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 11.05.2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!