Analizy Live: Marzec – czy to tylko korekta?

W piątek 3 kwietnia 2026 r. o godz. 8:45, gościem Analiz LIVE będzie

Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

W rozmowie, którą poprowadzi Robert Stanilewicz przyjrzymy się temu, co naprawdę mówi nam rynek po nerwowym marcu i które aktywa mogą w najbliższych tygodniach rozdawać karty.

W programie między innymi:

➡️ Akcje i giełdy – czy spadki na indeksach to jeszcze korekta w trendzie, czy już sygnał większej zmiany?

➡️ Najważniejsze indeksy giełdowe – co dziś mówią o nastrojach i gdzie rynek może szukać punktu równowagi?

➡️ Obligacje i rynek długu – czy zachowanie rentowności to ostrzeżenie, czy raczej szansa dla funduszy inwestujących w papiery dłużne?

➡️ Ropa naftowa – czy jej gwałtowne ruchy to tylko efekt napięć i emocji, czy początek nowego problemu dla inflacji i gospodarki?

➡️ Złoto – bezpieczna przystań czy aktywo, które samo zaczyna wysyłać niepokojące sygnały? 

Porozmawiamy też o tym, co w kwietniu będzie najważniejsze dla inwestorów: czy rynek odbuduje zaufanie, czy też marzec okaże się dopiero pierwszym ostrzeżeniem.

Jak zwykle czekamy na Wasze pytania i komentarze na żywo.

Reklama

Dominacja ropy naftowej

Ropa naftowa stała się głównym wyznacznikiem nastrojów inwestycyjnych w marcu 2026 roku.

• Dynamika wzrostu: od początku roku cena ropy WTI wzrosła o blisko 95%, osiągając poziomy rzędu 111,5–120 dol. za baryłkę.
• Przyczyny: bezpośrednim impulsem były działania militarne z udziałem Izraela, Iranu i Stanów Zjednoczonych. Przerwanie stabilnego trendu spadkowego (trwającego od 2022 roku z poziomu 60 USD) wymusiło rewizję prognoz inflacyjnych.
• Rola Chin: Chiny, dysponując dużymi zapasami tańszej ropy, na razie zachowują spokój, jednak ich potencjalne włączenie się w ochronę transportu morskiego może być kluczowe dla stabilizacji cen.

Rynek długu: marzec pod znakiem wyprzedaży

Rynki obligacji ucierpiały relatywnie mocniej niż rynki akcji.

• Na koniec marca 2026 roku rentowności 10-letnich obligacji USA zbliżyły się do ok. 4,5%; zbliżenie się do krytycznych poziomów z 2023 r. (5%).
• PL 10Y Bond ok. 6,0%; wzrost z 5% w ciągu jednego miesiąca; poziom uznawany za wysoce atrakcyjny.
• US 30Y Treasury ok. 4,8%; bliskość psychologicznej bariery 5%, grożącej dalszą wyprzedażą akcji.

Prognozy dla długu:

• Mimo ujemnych wyników funduszy obligacji skarbowych w I kwartale Sebastian Buczek patrzy na to aktywo z optymizem.
• Fundusze dłużne mają szansę zarobić 6–8% w skali całego roku, przewyższając ofertę depozytów bankowych.
• Hossa na obligacjach, rozpoczęta w 2023 roku, znajduje się obecnie w fazie "budowania bazy", podobnie jak rynek złota w latach 2018–2023.

Rynek akcji: siła blue chipów vs. słabość "MiŚ-ów"

• Polski rynek akcji (WIG) wykazał nadzwyczajną siłę, rosnąc o 7% od początku roku pomimo bliskości konfliktu zbrojnego.

• Liderzy wzrostów: spółki z WIG20, takie jak LPP oraz mBank, notują rekordy wszech czasów.

• Sektor małych i średnich spółek (sWIG80): wzrost o zaledwie 1% YTD. Sektor ten cierpi z powodu przesunięcia w czasie oczekiwanych obniżek stóp procentowych (obecnie 3,5%) oraz niepewności geopolitycznej.

• Rynek USA: S&P 500 przeszedł umiarkowaną korektę. Zwraca uwagę głęboka przecena liderów technologicznych, np. Microsoft (-20% od początku roku do poziomu 373 USD).

Metale szlachetne: ryzyko pęknięcia bańki

Obecne wyceny złota i srebra są oceniane jako oderwane od fundamentów.

Złoto: cena rynkowa (~4600 dol.) zawiera ok. 1600 dol. premii spekulacyjnej ponad wartość fundamentalną szacowaną na 3000 dol.

Srebro notuje ogromną zmienność (spadki rzędu 30% w ciągu jednego dnia pod koniec stycznia). Wartość fundamentalna szacowana na 40–50 dol. przy cenie rynkowej ok. 73 dol.

Prognoza: metale szlachetne są uznawane za najbardziej ryzykowną klasę aktywów na rok 2026. Przewiduje się, że ceny na koniec roku będą niższe niż na koniec 2025.

Wybrane spółki i sektory

Dino i Allegro znajdują się w trendzie spadkowym (Dino spadło z 40 na 33 zł po wynikach za IV kwartał). Postrzegane jako potencjalne okazje do akumulacji długoterminowej przy braku doraźnych katalizatorów wzrostu.

Creotech: określany mianem "kosmicznego sukcesu" z kapitalizacją powyżej 2 mld zł. Mimo dynamicznego wzrostu (+239% w rok), wycena jest uznawana za bardzo ambitną.

Sektor budownictwa kolejowego (Torpol, ZUE): rosnące portfele zamówień (KPK, CPK) i dobre wyniki finansowe. Torpol (kapitalizacja 1,5 mld zł) jest już jednak wyceniany dość wysoko przez rynek.

Quercus TFI: marzec przyniósł umorzenia w funduszach (232 mln zł netto) wynikające z paniki na rynku długu. Spółka planuje skup akcji własnych (100% zysku jednostkowego, 55,7 mln zł) przy cenie 13 zł.

Scenariusze i czynniki ryzyka

Wariant bazowy (optymistyczny) – porozumienie w sprawie Iranu w ciągu kilku tygodni.

• Stabilizacja cen ropy na niższych poziomach.
• Powrót do dyskusji o obniżkach stóp procentowych w Polsce (cel: 3,0–3,5% na koniec roku).
• Umocnienie obligacji i selektywne wzrosty na akcjach.

Wariant alternatywny (pesymistyczny)

• Przekształcenie konfliktu w Iranie w wojnę wielomiesięczną.
• Dalszy wzrost cen ropy i blokada cieśniny Ormuz.
• Rentowności obligacji 10-letnich zmierzające w stronę 7%.
• Ryzyko recesji i kryzysu gospodarczego na świecie.

Geopolityka i waluty: rok 2026 przyniósł odwrócenie trendu na dolarze. W obliczu zamieszania dolar staje się preferowaną "bezpieczną przystanią", co kończy okres umacniania się polskiego złotego. Zadłużenie Polski (ok. 60% PKB) pozostaje pod kontrolą, dopóki wzrost gospodarczy oscyluje wokół 3,5%, jednak spadek dynamiki PKB do 1% może wywołać niepokój inwestorów zagranicznych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE – piątek, 3.04.2026, godz. 8:45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!