Przegląd prasy (2026-07-21)

Ormuz pozostaje osią wojny USA z Iranem

Stany Zjednoczone i Iran kontynuują ataki już dziesiąty dzień, mimo prób przywrócenia rozejmu przez Katar i Pakistan. USA uderzają w irańskie centra dowodzenia, wyrzutnie i systemy obrony powietrznej, a Teheran odpowiada atakami na amerykańskie obiekty wojskowe w państwach Zatoki Perskiej. Kluczowym punktem sporu pozostaje Cieśnina Ormuz, przez którą wyraźnie zmniejszył się ruch statków. Iran traktuje kontrolę nad szlakiem jako narzędzie nacisku na Waszyngton, podczas gdy USA domagają się utrzymania swobody żeglugi. Ryzyko dla dostaw ropy zwiększyły też groźby jemeńskich Huti dotyczące blokady Arabii Saudyjskiej na Morzu Czerwonym. Brent kosztuje około 88,5 dol. za baryłkę, wobec niespełna 73 dol. pod koniec czerwca. Mediatorzy mieli zaproponować dziesięciodniowe zawieszenie broni, jednak administracja Donalda Trumpa sygnalizuje, że naloty będą trwały, dopóki prezydent nie zdecyduje inaczej.

Za: Bloomberg (2026-07-21), Kate Sullivan, Skylar Woodhouse i Hadriana Lowenkron, „Ataki USA i Iranu trwają już 10. dzień, mediatorzy proponują rozejm”

Technologie próbują odrobić straty

Azjatyckie giełdy przerwały trzydniową serię spadków, a odbiciu przewodziły spółki półprzewodnikowe. Indeks MSCI Asia Pacific wzrósł o 2,2 proc., giełdy w Korei Południowej i na Tajwanie zyskały po około 4 proc., a technologiczny indeks w Chinach kontynentalnych skoczył niemal o 7 proc. Nastrojom sprzyjał także spadek cen ropy. Brent potaniała do około 88,6 dol. za baryłkę w reakcji na sygnały o możliwym dziesięciodniowym zawieszeniu walk między USA i Iranem. Inwestorzy wracają jednak do technologii ostrożnie, bo najbliższe wyniki Alphabetu, Tesli, Microsoftu, Mety, Apple’a i Amazona mają pokazać, czy ogromne nakłady na AI znajdują pokrycie w przychodach. BlackRock ocenia, że boom inwestycyjny związany ze sztuczną inteligencją pozostaje nienaruszony, a światowa gospodarka jest dziś mniej wrażliwa na droższą ropę niż podczas wcześniejszych szoków energetycznych.

Za: Bloomberg (2026-07-21), Anand Krishnamoorthy, „Stocks Rise as Chipmakers Extend Rebound, Oil Dips: Markets Wrap”

Lipiec psuje statystyki polskich obligacji

Polskie obligacje skarbowe mają za sobą trzy słabsze tygodnie, a indeks TBSP stracił w lipcu około 0,7 proc., znosząc dużą część czerwcowego umocnienia. To sytuacja nietypowa, bo od początku historii indeksu, czyli od końca 2006 r., lipiec zawsze przynosił dodatnią stopę zwrotu, średnio 1,13 proc. Jeśli przecena się utrzyma, będzie to drugi spadkowy miesiąc TBSP w tym roku, po marcowym tąpnięciu o 3,2 proc. Roczny wynik indeksu skurczył się do 1,36 proc. Zmiana nastrojów wynika przede wszystkim z rosnącej niepewności wokół wojny na Bliskim Wschodzie, cen ropy i dalszych decyzji banków centralnych. To niekorzystny moment dla klientów TFI, którzy w czerwcu wpłacili do funduszy dłużnych 2,85 mld zł, najwięcej od lutego. Erste TFI ocenia jednak, że konflikt jedynie wydłuża okres podwyższonych stóp, a nie odwraca trendu ich spadku. Wsparciem dla obligacji pozostają inflacja bliska celu NBP, słabnąca dynamika płac i stabilny złoty.

Za: „Parkiet” (2026-07-21), Andrzej Pałasz, „To nie jest miesiąc polskich obligacji skarbowych. Przynosi przecenę”

OKI ma dołożyć warszawskiej giełdzie nowego paliwa

Andrzej Bieniek, dyrektor inwestycyjny Esaliens TFI, podtrzymuje prognozę, że WIG może osiągnąć 200 tys. pkt w 2027 r. Jednym z głównych argumentów ma być uruchomienie OKI, które jego zdaniem przyciągnie znacznie więcej kapitału, niż zakładają obecne prognozy. W przeciwieństwie do IKE i IKZE nowy produkt ma oferować korzyść podatkową odczuwalną od razu, co może uczynić go rozwiązaniem masowym i wywołać ostrą konkurencję instytucji finansowych o klientów. Bieniek pozytywnie ocenia też perspektywy polskiej giełdy, wskazując na napływ kapitału nie tylko z USA, ale również z Europy i Azji, a także na mocny wzrost gospodarczy, konsumpcję i inwestycje z KPO. Wśród atrakcyjnych spółek wymienia te skutecznie rozwijające się za granicą, m.in. XTB, Benefit Systems i Allegro. Nie skreśla też banków, choć zastrzega, że ich notowaniom mogą ciążyć dodatkowe obciążenia regulacyjne i podatkowe.

Za: „Parkiet” (2026-07-21), Przemysław Tychmanowicz, „OKI będzie paliwem dla kolejnej fali hossy”

Mniejszościowi akcjonariusze mogą stracić część ochrony

Ministerstwo Finansów zmieniło projekt przepisów o przymusowych wykupach akcji. Pierwotnie możliwość „wyciśnięcia” mniejszości miała być uzależniona od skutecznego wezwania, na które odpowiedzieliby właściciele co najmniej 90 proc. objętych nim akcji. Po uwagach organizacji biznesowych i kancelarii resort zrezygnował jednak z tego warunku, pozostawiając jednocześnie plan obniżenia progu squeeze-outu z 95 do 90 proc. głosów. W przypadkach, gdy próg nie zostanie osiągnięty w wyniku wezwania, cenę wykupu ma wspierać wycena sporządzona przez firmę audytorską. Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych ocenia, że to niewystarczające zabezpieczenie, bo projekt nie przewiduje jasnej procedury sądowej weryfikacji wyceny. SII postuluje również, by wyższa cena wywalczona przez jednego akcjonariusza obowiązywała wszystkich wyciśniętych inwestorów.

Za: „Puls Biznesu” (2026-07-21), Kamil Kosiński, „Spór o przymusowe wykupy akcji. Jak Ministerstwo Finansów ugięło się przed korporacjami”

Reklama

Prawdziwy handel obligacjami odbywa się poza Catalyst

Rynek pozagiełdowy obligacji korporacyjnych jest wielokrotnie większy niż Catalyst. W 2025 r. obroty na OTC sięgnęły 50,5 mld zł, wobec 2,3 mld zł na rynku regulowanym. Różnica wynika nie tylko z liczby emisji, ale przede wszystkim ze skali transakcji zawieranych przez inwestorów profesjonalnych. W przypadku tych samych serii obligacji korporacyjnych obrót poza Catalyst był niemal czterokrotnie wyższy, a dla listów zastawnych aż 317 razy większy. GPW Benchmark wspólnie z PZU przygotowały trzy koncepcyjne indeksy, które mają lepiej pokazywać rzeczywistą kondycję rynku. POLCBF obejmuje obligacje instytucji finansowych, a WIPID i WIPIS Catalyst pozwolą porównywać wyceny z rynku OTC i Catalyst. Nowe wskaźniki nie posłużą jeszcze do budowy ETF-ów, ale mogą stać się benchmarkami dla funduszy i zwiększyć przejrzystość rynku. Nie rozwiązują jednak jego głównego problemu, czyli niskiej płynności dostępnej inwestorom indywidualnym.

Za: „Puls Biznesu” (2026-07-21), Emil Szweda, „Na tym rynku obligacji obroty są 20 razy większe niż na Catalyst”

BIK zmienia punkt ciężkości w ocenie klientów

Od 1 lipca BIK stosuje nowy model oceny punktowej, który nie uwzględnia już liczby zapytań kredytowych. Porównywanie ofert w kilku bankach nie powinno więc samo w sobie obniżać scoringu. Jednocześnie system obejmuje szerszy zakres danych, w tym pożyczki pozabankowe i zobowiązania wynikające z płatności odroczonych. Większe znaczenie mają teraz m.in. liczba nowych i aktywnych zobowiązań, terminowość bieżących spłat, wykorzystanie limitów oraz długość historii kredytowej. Po zmianie część klientów odnotowała gwałtowne spadki punktacji, inni natomiast wyraźną poprawę. BIK tłumaczy, że model ma wcześniej identyfikować ryzyko nadmiernego zadłużenia, a sam fakt posiadania wielu kredytów nie przesądza o niskiej ocenie. Użytkownicy otrzymują też sześć, zamiast dotychczasowych czterech, czynników wyjaśniających wynik.

Za: money.pl (2026-07-21), Robert Kędzierski, „BIK po nowemu. Zasady gry zupełnie się zmieniły. Część Polaków zaskoczona”

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się