PKO TFI uruchomiło fundusz z kwartalną "dywidendą"

PKO Akcji Europejskich Dochodowy to nowy subfundusz wydzielony w ramach PKO Parasolowy FIO. W odróżnieniu od większości krajowych funduszy produkt ma automatycznie przekazywać uczestnikom część wypracowanego dochodu – bez konieczności odkupywania jednostek. Nie jest to jednak dywidenda w takim znaczeniu, w jakim wypłaca ją spółka swoim akcjonariuszom. 

Wybór produktów regularnie dzielących się dochodem z uczestnikami jest bardzo ograniczony. Wśród aktywnie zarządzanych funduszy otwartych w praktyce robił to dotychczas jedynie Allianz Dochodowy Income and Growth, przekazujący pieniądze co miesiąc. Na GPW pojawił się również Beta ETF Dywidenda Plus Portfelowy FIZ (Dis) (PLN), który zapowiedział kwartalną dystrybucję dochodu.

Reklama

Nowy subfundusz PKO TFI poszerza więc tę wąską kategorię. Nie jest przy tym wyłącznie funduszem inwestującym w spółki dywidendowe. Takich strategii na krajowym rynku nie brakuje, ale większość z nich zatrzymuje otrzymane dywidendy w portfelu. Powiększają one aktywa i wartość jednostki, a inwestor może zamienić wypracowany zysk na gotówkę dopiero poprzez odkupienie części jednostek. W PKO Akcji Europejskich Dochodowym wypłata ma następować automatycznie. Inwestor nie będzie musiał sam decydować, kiedy i jaką część jednostek sprzedać. Pieniądze trafią bezpośrednio na wskazany rachunek bankowy.

Benchmark funduszu to 90 proc. EURO STOXX Select Dividend 30 EUR Index + 10 proc. POLSTR. Indeks obejmuje 30 spółek ze strefy euro. Co najmniej 80 proc. aktywów funduszu ma zapewniać ekspozycję odpowiadającą benchmarkowi, a podstawowym kryterium doboru spółek jest wielkość i regularność wypłacanej dywidendy.

Fundusz może wypłacić wyłącznie przychody z lokat netto zgromadzone w danym kwartale. Nie może na ten cel przeznaczyć zrealizowanych zysków ze sprzedaży papierów ani niewypłaconych dochodów z wcześniejszych kwartałów. Jeżeli kwartalne przychody z lokat netto są zerowe albo ujemne, wypłaty nie będzie.

Co ważne, wypłata obniża wartość aktywów netto oraz wartość jednostki uczestnictwa – dokładnie tak, jak odcięcie dywidendy od kursu akcji. Przykładowo jeżeli jednostka będzie kosztowała 100 zł, a fundusz ustali wypłatę w wysokości 2 zł brutto, to – przy założeniu braku innych zmian rynkowych – jej wartość spadnie do około 98 zł. Inwestor nadal będzie miał jednostkę wartą 98 zł oraz otrzyma gotówkę z funduszu.

Dlatego wynik PKO Akcji Europejskich Dochodowego trzeba będzie analizować w ujęciu total return, a więc z uwzględnieniem zarówno zmiany wartości jednostki, jak i wszystkich wypłaconych dochodów. Sam wykres wartości jednostki po kolejnych wypłatach będzie zaniżał rzeczywisty rezultat inwestycji. Ma to szczególne znaczenie przy porównywaniu funduszu z jego benchmarkiem. Główną częścią wzorca jest bowiem dochodowy indeks EURO STOXX Select Dividend 30, który uwzględnia dywidendy. Zestawienie takiego indeksu wyłącznie ze zmianą wyceny jednostki funduszu – bez doliczenia wypłaconego dochodu – prowadziłoby do błędnych wniosków. O rezultacie funduszu będą decydowały nie tylko wypłaty gotówkowe spółek, lecz także zmiany ich wycen.

Prawo do dochodu ustala się na ostatni dzień wyceny kwartału, a pieniądze mają trafić na rachunek inwestora najpóźniej w piątym dniu wyceny kolejnego kwartału. Ponieważ pierwsza wycena PKO Akcji Europejskich Dochodowy pojawiła się 1 września, pierwszym pełnym kwartałem będzie IV kwartał 2026 r., a więc pierwsza potencjalna wypłata przypadnie na początek stycznia 2027 r. Warunkiem będzie jednak wypracowanie w czwartym kwartale dodatnich przychodów z lokat netto.

Zalecany okres utrzymywania inwestycji wynosi pięć lat, a syntetyczny wskaźnik ryzyka został ustalony na poziomie 4 w siedmiostopniowej skali. Pierwsza minimalna wpłata do PKO Akcji Europejskich Dochodowego wynosi 100 zł. Maksymalna opłata za zarządzanie została ustalona na poziomie 1 proc. rocznie. 

Czytaj także: Fundusze wypłacające dochód. Co znajdziemy w ofercie TFI?

PKO, Allianz i BETA – trzy różne mechanizmy

Nowy produkt PKO TFI różni się od dwóch najbardziej rozpoznawalnych krajowych rozwiązań dochodowych.

Allianz Dochodowy Income and Growth wypłaca dochód co miesiąc, ale również bez gwarancji jego wysokości. Jest funduszem mieszanym zagranicznym, inwestującym przez fundusz źródłowy przede wszystkim w amerykańskie obligacje wysokodochodowe i zamienne oraz akcje połączone ze strategią wystawiania opcji kupna.

BETA ETF Dywidenda Plus daje natomiast ekspozycję na polskie spółki dywidendowe i jest notowany na GPW. W jego konstrukcji zastosowano mechanizm mający wygładzać wysokość wypłat: dochód jest dzielony na części, a niewypłacone środki mogą zostać przesunięte na następne kwartały. W pierwszym kwartale 2026 r. wypłaty nie dokonano, ponieważ obliczona kwota odpowiadała 0,23 proc. aktywów netto, a więc nie przekroczyła statutowego progu 0,25 proc. Wypracowany dochód pozostał jednak w funduszu do wykorzystania w kolejnych okresach.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się