MF luzuje zasady w niepublicznych FIZ

Ministerstwo Finansów proceduje projekt zmian w ustawie o funduszach inwestycyjnych, który może wyraźnie zmienić sposób inwestowania w niepubliczne fundusze inwestycyjne zamknięte (FIZ). Resort chce usunąć mechanizm, który po pierwszym wejściu "zamraża" inwestycję i utrudnia zarówno dokładanie środków, jak i częściowe schodzenie z pozycji.

Reklama

Dziś osoba fizyczna może nabywać certyfikaty inwestycyjne takiego funduszu, jeżeli wartość certyfikatu pierwszej emisji nie jest niższa niż równowartość 40 tys. euro. Co więcej, przy drugiej i kolejnych emisjach fundusz nie może przydzielić osobie fizycznej certyfikatów za wpłatę niższą niż równowartość 40 tys. euro. W praktyce oznacza to, że każda zmiana zaangażowania wymaga dziś ruchu o pełne 40 tys. euro. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Ten mechanizm MF uznało za nadregulację. W opisie projektu resort wskazuje, że obecne rozwiązania wykraczają poza cel ochrony inwestora detalicznego. Zamiast tylko ograniczać wejście do bardziej złożonych produktów, utrudniają też rebalancing portfela, obsługę wykupów certyfikatów na żądanie uczestników i elastyczne zarządzanie już zbudowaną pozycją. Efektem ma być faktyczne "zamrożenie" inwestycji po pierwszym zakupie.

- Celem projektu ustawy jest usunięcie nadregulacji w zakresie minimalnej jednostkowej wartości certyfikatu inwestycyjnego niepublicznych funduszy inwestycyjnych zamkniętych, dalej „niepubliczne FIZ”, która w sposób pośredni negatywnie wpływa na możliwość elastycznego zarządzania przez osoby fizyczne swoim zaangażowaniem finansowym w tego rodzaju funduszach - wskazano w uzasadnieniu projektu, który został opublikowany w czwartek na stronach Rządowego Centrum Legislacji.

Projekt zakłada zniesienie wymogu, by minimalna cena emisyjna pierwszej emisji wynosiła 40 tys. euro, oraz zniesienie zakazu podziału certyfikatu poniżej tej wartości. W praktyce oznacza to, że inwestor, który już wszedł do funduszu, będzie mógł później dokupować lub zmniejszać pozycję o wartość pojedynczego certyfikatu, a nie wyłącznie o kolejne progi po 40 tys. euro.

Jednocześnie MF nie rezygnuje z samej bariery wejścia. Osoba fizyczna, aby zostać uczestnikiem niepublicznego FIZ, nadal będzie musiała dokonać pierwszej inwestycji o łącznej wartości co najmniej 40 tys. euro. Różnica polega na tym, że za tę kwotę będzie mogła kupić więcej niż jeden certyfikat, a wartość pojedynczego certyfikatu będzie mogła być niższa niż 40 tys. euro. Resort podaje przykład: dziś dwa certyfikaty mogą wymagać inwestycji rzędu 80 tys. euro, a po zmianie – zależnie od ich ceny – np. 50 tys. euro, byle nie mniej niż 40 tys. euro na start. Podobnie w przypadku zmniejszenia swojego zaangażowania osoba fizyczna będzie mogła je obniżyć w kwocie odpowiadającej wartości certyfikatu inwestycyjnego, a nie jak obecnie poprzez wielokrotność kwoty odpowiadającej 40 000 euro.

- Rozwiązanie to pozwoli osobom fizycznym na większą elastyczność w zarządzaniu swoim inwestycjami w niepubliczne FIZ - zaznaczono.

Projekt przewiduje też wprowadzenie wymogu zgody funduszu na zbycie certyfikatów niepublicznego FIZ na rzecz osoby fizycznej lub przez osobę fizyczną na rynku wtórnym. Według MF ma to utrzymać kontrolę nad strukturą uczestników i ograniczyć ryzyko obejmowania takich certyfikatów przez osoby bez odpowiedniego doświadczenia lub zaplecza finansowego.

To na razie dopiero projekt deregulacyjny Ministerstwa Finansów. Z wykazu prac legislacyjnych wynika, że planowany termin przyjęcia go przez Radę Ministrów to II kwartał 2026 r.

To kolejny deregulacyjny ruch wokół niepublicznych FIZ. Tego samego dnia kancelaria prezydenta poinformowała o podpisaniu innej nowelizacji, która przywraca możliwość rejestrowania certyfikatów inwestycyjnych niepublicznych FIZ poza KDPW, czyli w ewidencji uczestników prowadzonej przez TFI lub zarządzającego z UE.