Podsumowanie tygodnia na rynkach (2023-02-17)

Wyższa od oczekiwań inflacja w USA pozwoliła na kolejne akty stroszenia piór przez jastrzębio nastawionych bankierów centralnych. W Polsce ceny rosną w tempie niemal trzykrotnie szybszym, ale cykl podwyżek najwyraźniej się zakończył, co widać choćby po polityce banków, powoli obniżających promocyjne oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych. Ale i tak nie mogą one zaliczyć mijającego się tygodnia do udanych: ujawniona w czwartek opinia rzecznika TSUE źle wróży w sprawie rozstrzygnięcia sporu o opłaty od unieważnionych umów frankowych. 

Amerykańska inflacja za styczeń była tą daną, na którą globalne rynki czekały w tym tygodniu najbardziej. Wprawdzie wyhamowała ona do 6,4% rok do roku po odczycie z grudnia w wysokości 6,5%, ale odczyt ten okazał się wyższy od oczekiwań. Konsensus prognoz ekonomistów zakładał spadek CPI do 6,2 proc. r./r. Nieco wyższa niż zakładano była także inflacja bazowa (5,6% r./r., prognoza 5,5%, w grudniu 5,7%).

Wyraźnie wyższa od oczekiwań okazała się inflacja producentów, której odczyty opublikowano w czwartek, rewidując przy okazji w górę wskaźniki za poprzedni miesiąc.

Nie trzeba było długo czekać na kolejne wypowiedzi kilkorga przedstawicieli Fedu (po ubiegłotygodniowym festiwalu jastrzębich głosów), którzy zasugerowali, że ostatnie mocne dane gospodarcze z USA mogą skłonić bank centralny do zwiększenia tempa podwyżek stóp procentowych w celu walki z inflacją. Prezes Banku Rezerw Federalnych w Cleveland Loretta Mester powiedziała, że ​​widzi „przekonujące argumenty ekonomiczne” przemawiające za wprowadzeniem kolejnej podwyżki o 50 punktów bazowych, a prezes St. Louis, James Bullard, powiedział, że jest bliższy poparcia takiej podwyżki niż skromniejszej o 25 pb. na najbliższym posiedzeniu Fedu w marcu.

Dane z Polski

Także Główny Urząd Statystyczny opublikował w tym tygodniu dane o inflacji konsumenckiej za styczeń. Zgodnie z przewidywaniami okazała się ona wyższa od grudniowej, ale niższa od prognoz ekonomistów. W styczniu inflacja konsumencka w Polsce wzrosła do 17,2% w ujęciu rocznym z 16,6 % w grudniu. Konsensus zakładał odczyt na poziomie 17,6%.

Warto pamiętać, że w marcu poznamy nowy koszyk wag GUS-u, a odczyt styczniowy zostanie zrewidowany, prawdopodobnie w górę. Eksperci przewidują, że inflacja CPI przyspieszy jeszcze w lutym i wówczas osiągnie swój szczyt. Od marca wskaźnik ma zacząć szybko się obniżać.

Wzrost cen hamować dopiero zacznie, a polska gospodarka hamulec już wcisnęła. Produkt krajowy brutto w cenach stałych i niewyrównany sezonowo wzrósł w czwartym kwartale 2022 r. o 2% r./r. wobec 3,6% r./r. w poprzednim kwartale, jak podał Główny Urząd Statystyczny (GUS) w tzw. szybkim szacunku (ostateczny odczyt poznamy 28 lutego). Konsensus prognoz rynkowych przewidywał hamowanie, ale do poziomu 2,2 % r./r.

GUS podał także, że PKB wyrównany sezonowo (w cenach stałych przy roku odniesienia 2015) w czwartym kwartale 2022 r. zmniejszył się realnie o 2,4% w ujęciu kwartalnym (po wzroście o 1% kw./kw. w trzecim kwartale 2022 r.). 

W czwartek przed południem poznaliśmy opinię rzecznika generalnego Trybunału Sprawiedliwości UE ws. wynagrodzenia dla banków za okres korzystania z kapitału w przypadku unieważnienia umów o kredyty frankowe. Anthony Michael Collins zaproponował, by Trybunał orzekł, że bank nie może dochodzić względem konsumenta roszczeń wykraczających poza zwrot przekazanego kapitału kredytu i zapłatę odsetek ustawowych za opóźnienie od chwili wezwania do zapłaty. Mówiąc krótko, odsetki za czas, gdy kredytobiorca korzystał z kredytu, który później został unieważniony, bankowi się nie należą. Rzecznik uzasadniał swoją opinię tym, że to nieprawidłowe zapisy narzucone przez banki są przyczyną unieważniania umów, a zatem instytucje te nie powinny czerpać korzyści z takiej praktyki.

Opinia rzecznika nie jest wiążąca dla TSUE, ale jego orzeczenia zazwyczaj okazują się z nią zgodne. Dlatego w pierwszej chwili kursy banków notowanych na warszawskiej giełdzie zanurkowały, pociągając za sobą WIG20.

Reklama

A na Analizy.pl...

...w Temacie Tygodnia w kolejnych dniach zamieszczaliśmy obszerne relacje z najnowszego #5 Forum Inwestycji Osobistych, które odbyło się 9 lutego.

Już w ubiegły piątek rozpoczęliśmy skrótem prelekcji Jarosława Niedzielewskiego, dyrektora departamentu inwestycji w Investors TFI, który nakreślił możliwe scenariusze makroekonomiczne i rynkowe w zależności od różnych cykli ekonomicznych.

W poniedziałek udostępniliśmy przebieg debaty pt. „Obligacje. Czy dadzą wreszcie zarobić?”, którą poprowadził Robert Stanilewicz, a z pytaniami o rynek dłużny i jego perspektywy w obliczu inflacji zmierzyło się czterech ekspertów: Filip Nowicki (Superfund TFI), Paweł Mizerski (Uniqa TFI), Marek Kuczalski (TFI Allianz) oraz Radosław Cholewiński (Skarbiec TFI). Znalazło się też miejsce na rozmowę o domowych finansach. Jak zarządzić budżetem, aby znaleźć w nim środki na oszczędzanie i inwestowanie, podpowiadał Grzegorz Chłopek, wiceprezes PKO TFI.

Kolejna debata, w której wzięli udział Tomasz Narkun, Agnieszka Piesto i Paweł Komar (Notus Finanse), a poprowadziła dziennikarka ekonomiczna Karolina Hytrek-Prosiecka dotyczyła sytuacji, w jakiej znalazł się rynek nieruchomości po podwyżkach stóp procentowych i załamaniu na rynku kredytów hipotecznych. Jaki wpływ na ceny i opłacalność inwestycji w lokale będzie miała demografia, jaki regulacje unijne, a jaki rządowe programy?

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Polikryzys – w ten sposób kilka miesięcy temu na łamach Financial Times Adam Tooze określił wszystkie negatywne zjawiska, które w jednym czasie  dotknęły świat – od pandemii, poprzez susze, powodzie, kończąc na wojnie w Ukrainie. Konsekwencją jest wszechobecna inflacja. O skutkach tych wydarzeń dla inwestycji z Dominikiem Bekkewoldem, dyrektorem sprzedaży w Fidelity International rozmawiał Michał Duniec, prezes Analiz Online.

Podczas piątej edycji Forum Inwestycji Osobistych nie zabrakło też tematu Pracowniczych Planów Kapitałowych. W 2023 roku odbędzie się pierwszy automatyczny zapis do PPK, których znakiem rozpoznawczym są niskie opłaty, wbudowany mechanizm dostosowania portfela inwestycyjnego do wieku inwestora oraz dopłaty od pracodawcy. A co z wynikami? Podsumowujemy dotychczasowe osiągnięcia inwestycyjne tych funduszy.

Przemysław Sepielak, kierownik zespołu funduszy indeksowych w TFI PZU wyjaśniał, w jaki sposób działają fundusze indeksowe, a zarządzający funduszami akcji podzielili się swoimi wizjami rozwoju wydarzeń na giełdach. W debacie zatytułowanej "Hossa 2024. Wielkie odliczanie" udział wzięli Michał Ficenes, zarządzający funduszami Ipopema TFI, Mariusz Jagodziński, prezes AgioFunds TFI, Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI i Zbigniew Jakubowski, prezes Generali Investment TFI, a poprowadził ją Robert Stanilewicz.

A poza tym:

• raport o aktywach funduszy inwestycyjnych w styczniu,
• podsumowanie działalności PPK w styczniu,
• WIRON w pierwszych funduszach,
• niższe oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych w bankach,
• Analizy LIVE (Robert Stanilewicz rozmawiał z Rafałem Bogusławskim i Bartoszem Pawłowskim) i KupFundusz LIVE, w którym Grzegorz Raupuk wyjaśniał, jak, dlaczego i po co zaprognozować wyniki portfela inwestycyjnego.

Zapraszamy!!