Podsumowanie tygodnia na rynkach (2026-03-13)

Kończący się tydzień upłynął pod znakiem drugiej fali skutków wojny USA i Izraela z Iranem. Najwięcej emocji wywołał oczywiście rynek energii. Ropa Brent na początku tygodnia sięgnęła 119,50 USD za baryłkę, najwyżej od połowy 2022 r.

Reklama

Według IEA marcowa podaż może spaść o ok. 8 mln baryłek dziennie, dlatego państwa członkowskie zdecydowały o uruchomieniu rekordowych 400 mln baryłek rezerw strategicznych. Goldman Sachs ​oczekuje, że średnia cena ropy Brent wyniesie ponad 100 dolarów za baryłkę w marcu i 85 dolarów w kwietniu. Powód? Wojny z Iranem, uszkodzenia infrastruktury energetycznej na Bliskim Wschodzie i zakłócenia w Cieśninie Ormuz.

W efekcie inwestorzy mocno ograniczyli zakłady na tegoroczne luzowanie polityki pieniężnej. Według Reutersa rynek wycenia już tylko około 20 pb obniżek Fed w tym roku, wobec 50 pb miesiąc wcześniej, a Goldman Sachs przesunął oczekiwanie pierwszego cięcia z czerwca na wrzesień. Sam Fed niemal na pewno pozostawi stopy bez zmian na posiedzeniu 17-18 marca, ale kluczowe będzie to, jak pokaże równowagę między słabszym wzrostem a ryzykiem ponownego podbicia inflacji przez energię.

Czytaj także: Jaki wpływ na gospodarki ma wzrost cen ropy?

Zaostrzający się konflikt na Bliskim Wschodzie wywindował cenę ropy naftowej powyżej 100 USD za baryłkę, a to z kolei napędziło rentowności obligacji skarbowych. Rentowność polskich 10‑letnich obligacji sięgnęła w poniedziałek rano 5,9 proc., co oznaczało wzrost o ok. 0,9 pkt proc. względem połowy lutego.

Zobacz też: Obligacje skarbowe tanieją. Co z funduszami dłużnymi?

Po ciosie ze strony Sądu Najwyższego administracja Donalda Trumpa nie wycofuje się z protekcjonistycznej polityki handlowej, tylko próbuje odbudować ją na nowej podstawie prawnej. Tym razem Biały Dom sięga po procedurę z sekcji 301 ustawy handlowej z 1974 r., uruchamiając dochodzenie dotyczące praktyk związanych z towarami wytwarzanymi przy użyciu pracy przymusowej w 60 gospodarkach, w tym w UE, Chinach, Wielkiej Brytanii, Japonii i Indiach. To już drugie takie postępowanie w ciągu dwóch dni, po wcześniejszym dochodzeniu dotyczącym nadwyżek mocy produkcyjnych.

Kluczowy sens tej strategii polega na tym, że Trump chce odtworzyć swój reżim celny przed wygaśnięciem tymczasowych taryf w lipcu, ale w sposób bardziej odporny prawnie niż poprzednio. Sekcja 301 daje taką możliwość, choć jest procedurą wolniejszą i bardziej sformalizowaną. Wojna handlowa Trumpa nie kończy się zatem po werdykcie sądu, lecz przechodzi w nową fazę, w której administracja będzie próbowała uzasadnić cła przez dochodzenia sektorowe i zarzuty wobec partnerów handlowych.

W Polsce w lutym inflacja wyniosła rok do roku 2,1 proc., dokładnie w punkt średniej prognoz ekonomistów. Także odczyt za styczeń zrewidowany został do tego poziomu, co oznacza jego obniżenie z 2,2 proc. GUS opublikował także nowy koszyk inflacyjny.

Wieści z rynku:

• VeloBank ma zgodę na prowadzenie biura maklerskiego. Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) wydała VeloBankowi zgodę na prowadzenie działalności maklerskiej. Decyzja, poprzedzona sześciomiesięcznym procesem licencyjnym, otwiera bankowi drogę do uruchomienia biura maklerskiego. Rozpoczęcie działalności planowane jest na połowę roku, po finalizacji przejęcia części detalicznej Citi Handlowego.
• KNF nałożyła na MM Prime TFI kary pieniężne w ramach układu, która została obniżona o 50% dzięki układowi. Decyzja jest ostateczna i prawomocna. Oznacza to, że Towarzystwu nie przysługuje prawo do złożenia wniosku o ponowne rozpatrzenie sprawy ani skarga na tę decyzję do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego.
• Michael / Ström wraca z emisją publiczną funduszu obligacji korporacyjnych. Ruszyły zapisy na certyfikaty Michael / Ström Obligacji Korporacyjnych FIZ. To wyspecjalizowany fundusz długu firm, który inwestuje głównie w obligacje małych i średnich przedsiębiorstw.
• Fundusze Santander Prestiż SFIO dostępne w ofercie Domu Maklerskiego BOŚ. Współpraca obejmuje udostępnienie 15 subfunduszy wydzielonych w ramach Santander Prestiż SFIO.
• W lutym w PPK przybyło niemal 55 tys. nowych uczestników. Na koniec lutego łączna wartość aktywów netto (WAN) funduszy zdefiniowanej daty wyniosła według Ewidencji PPK 48,42 mld zł, co oznacza wzrost o 1,21 mld zł w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Nieprzerwanie rośnie liczba uczestników PPK oraz zysk uczestnika – w tym miesiącu pobił kolejny rekord i wyniósł 215%.
• MF: ustawa o OKI dopiero w 2027 roku. Projektowane przepisy o osobistych kontach inwestycyjnych (OKI) miałyby wejść w życie 1 stycznia 2027 r., a nie 1 lipca br., tak jak wcześniej planowano - wynika ze stanowiska resortu finansów do uwag zgłoszonych do projektu ustawy w tej sprawie.

Raporty Analiz Online:

• Ranking kont oszczędnościowych (marzec 2026). W ofercie kont oszczędnościowych dostępnych na początku marca klienci wciąż mogą wybrać spośród trzech propozycji na 7% w skali roku. Są to promocje; wśród rachunków bez warunków maksymalna stawka wynosi 4%.
• Saldo wpłat i wypłat do funduszy inwestycyjnych (luty 2026) – 9 miliardów na plusie. W lutym saldo wpłat i wypłat funduszy inwestycyjnych przekroczyło 9 mld zł. Same fundusze detaliczne pozyskały 8,5 mld zł, przebijając rekord ze stycznia. Najwięcej kapitału trafiło ponownie do funduszy obligacji, powodzeniem cieszyły się także inne rodzaje funduszy. Fundusze PPK pozyskały 0,6 mld zł.
• Aktywa PPK (luty 2026). W lutym PPK kontynuowały dobrą passę. Aktywa w nich zgromadzone wzrosły o 2,5% do 48,39 mld zł. To nieco mniej niż w rekordowym styczniu, na co wpłynęły nieco słabsze wyniki inwestycyjne. W ujęciu rocznym wzrost wyniósł +45,9%.
• Aktywa funduszy inwestycyjnych (luty 2026). Luty przyniósł dalszy wzrost aktywów krajowych funduszy inwestycyjnych. Na koniec miesiąca ich wartość wyniosła 462,9 mld zł, czyli o 12,6 mld zł więcej niż miesiąc wcześniej. Oznacza to wzrost o 2,8% m/m i 17,6% r/r.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się