Inflacja, banki centralne i AI – podsumowanie tygodnia na rynkach (30.04.2026)

Rynki akcji i obligacji

Kończący się tydzień, o jeden dzień krótszy z powodu święta 1 maja przypadającego w piątek, był raczej słaby dla akcji. Ciążyły rosnące ceny ropy i napięcia wokół Iranu, ostrożność przed/po Fedzie oraz oczekiwanie na wyniki największych spółek technologicznych. W Azji początek tygodnia był bardzo mocny, ale potem przyszła realizacja zysków. W Europie i Polsce dominowała korekta.

• S&P 500 był w miarę odporny, ale lekko tracił; 29.04 zamknął się na 7 135,95 pkt, co oznaczało spadek o 0,4% week-to-date; Nasdaq stracił w tym czasie -0,7%. Przed startem czwartkowej sesji kontrakty terminowe w USA znajdowały sie na minimalnych plusach.
• WIG i WIG20 dopiero w środę przerwały siedmiosesyjną serię spadków, odnotowując lekkie wzrosty. W czwartek jednak na warszawski pakiet powróciła czerwień. W przypadku indeksu blue chipów spadek od początku tygodnia sięgał w czwartkowe południe 1,5%.
• Z europejskich indeksów szczególną słabością wykazał się francuski CAC40, który tracił przez wszystkie dni tygodnia. Londyński FTSE do środy spadał nawet mocniej,ale w czwartek próbował odbijać, podobnie jak frankfurcki DAX.
• W Azji bardzo mocny poniedziałek: Nikkei i KOSPI odnotowały rekordy wszech czasów. Potem przyszła pora realizacji zysków. Indeks giełdy w Japonii oddał cały poniedziałkowy wzrost, seulski KOSPI pozostał w skali tygodnia na plusie. 
• Obligacje kontynuowały wzrosty rentowności i spadki cen: indeks TBSP spadał drugi tydzień z rzędu, a rentowności 10-letnich obligacji skarbowych wzrastały, niwelując zdobycze z korzystnej pierwszej części miesiąca. Szczególnie silny wzrost rentowności nastąpił na krótkim i średnim końcu krzywej: 2-latki wzrosły z 4,403% do 4,709%, 5-latki z 5,075% do 5,547%, a 10-latki z 5,616% do 5,853%.
• Traciły także, choć mniej, amerykańskie Treasuries. Rentowność 2-letnich papierów wzrosła z 3,776% do 3,912%, a 10-letnich z 4,310% do 4,400%.

Reklama

Fed i EBC: stopy bez zmian, zmiany w składzie gremiów

Fed pozostawił stopy procentowe bez zmian (stopa funduszy federalnych w przedziale 3,50-3,75%), ale decyzji towarzyszył wyjątkowo wyraźny podział wewnątrz banku centralnego. Aż czworo przedstawicieli Fed zgłosiło swój sprzeciw wobec ustalonego komunikatu podczas ostatniego posiedzenia Jerome’a Powella w roli przewodniczącego Komitetu Otwartego Rynku. O ile najbardziej gołębio nastawiony Stephen Miran optował za obniżką stóp o 25 pb., to pozostała trójka sprzeciwiała się jakiejkolwiek wzmiance o przyszłym łagodzeniu polityki.

Ten rozdźwięk nastąpił niemalże w przeddzień zmiany na stanowisku szefa Fedu: w połowie maja obejmie je Kevin Warsh, który zastąpi Jerome'a Powella. Rynki nie przewidują zmian stóp procentowych za oceanem w 2026 roku.

Stopy bez zmian utrzymał także Europejski Bank Centralny (stopa depozytowa 2,00%, stopa refinansowa 2,15%), przy czym w wypadku tej instytucji spodziewane są aż trzy podwyżki w tym roku, a pierwsza miałaby nastąpić już w czerwcu. 

Czwartkowe posiedzenie może być ostatnim dla trzech członków Rady Prezesów: wiceprezesa Luisa de Guindosa, gubernatora Banku Francji François Villeroya de Galhau i szefa estońskiego banku centralnego Madisa Müllera. De Guindosa od 1 czerwca 2026 r. zastąpi Chorwat Boris Vujčić, powołany na ośmioletnią, nieodnawialną kadencję w zarządzie EBC.

Trwają też spekulacje na temat wcześniejszego odejścia samej szefowej EBC Christine Lagarde, co miałoby umożliwić wybór jej następcy przed francuskimi wyborami w 2027 roku; umożliwiłoby to Emmanuelowi Macronowi zachowanie wpływu na wybór. Sama Lagarde na razie nie potwierdza tych pogłosek; przeciwnie, deklaruje chęć dokończenia kadencji. Ta upływa w październiku 2027 roku. 

Inflacja przekracza prognozy

W czwartek poznaliśmy zarówno dane o polskiej inflacji, jak i o wzroście cen w całej strefie euro. 

Według szybkiego szacunku Głównego Urzędu Statystycznego w kwietniu inflacja w Polsce wzrosła do 3,2% rok do roku wobec 3,0% w marcu i jest najwyższa od połowy 2025 roku. Ekonomiści oczekiwali minimalnego wyhamowania do 2,9%. Choć w warunkach zawirowań ekonomiści nie przywiązują specjalnego znaczenia do odchyleń odczytów o 0,1 czy 0,2 pkt proc. od konsensusu, to zalecają zachowanie ostrożności co do perspektyw inflacji w kolejnych miesiącach. Spodziewają się, że RPP będzie obserwować rozwój sytuacji, trzymując stopy na obecnym poziomie.

Wyższy od spodziewanego odczyt opublikował także Eurostat. Według wstępnych szacunków roczna inflacja w strefie euro w kwietniu 2026 r. wyniosła 3,0% w porównaniu z 2,6% w marcu. Tu również największy wpływ na wzrost cen miała energia, która podrożała o niemal 11%, prawie dwa razy mocniej niż w marcu.

Big techy raczej na plus

Wyniki big techów za I kwartał były generalnie mocne, ale rynek różnie ocenił jakość wzrostu i skalę wydatków na AI.

Alphabet pokazał bardzo mocny kwartał: przychody wzrosły o 22% r/r do 109,9 mld USD, a zysk do 62,6 mld USD. Najważniejszym pozytywnym sygnałem był Google Cloud, którego przychody skoczyły o 63% do 20 mld USD, co rynek odebrał jako dowód, że inwestycje w AI zaczynają się zwracać.

Amazon również przebił oczekiwania: sprzedaż wzrosła o 17% do 181,5 mld USD, a zysk netto do 30,3 mld USD. Kluczowy był AWS (Amazon Web Services): przychody chmury wzrosły o 28%, najszybciej od 15 kwartałów, do 37,6 mld USD.

Meta miała bardzo dobre wyniki operacyjne – przychody wzrosły o 33% do 56,31 mld USD, a zysk netto do 26,77 mld USD. Problemem dla inwestorów były jednak rosnące nakłady na AI: spółka podniosła prognozę capexu na 2026 r. do 125–145 mld USD, co wywołało spadek akcji po sesji.

Microsoft także pokazał solidne wyniki za kwartał odpowiadający kalendarzowemu I kwartałowi: przychody wyniosły 82,9 mld USD, czyli +18% r/r, a EPS 4,27 USD. Microsoft Cloud urósł o 29% do 54,5 mld USD, a Azure i inne usługi chmurowe o 40%, choć inwestorzy nadal patrzą na tempo monetyzacji AI i skalę nakładów infrastrukturalnych.

Na Analizy.pl

Analizy Live: Rekordy na Wall Street, wyniki big techów i ropa: czy inwestorzy ignorują ryzyko?

Wywiad: S. Masri, BM PKO BP: uruchomienie OKI sprawi, że liczba rachunków podwoi się w dwa lata

Raport: Liczba klientów TFI (marzec 2026)

Analiza: Szwedzka lekcja dla OKI. Sama ulga nie zbuduje rynku

Ranking: Ranking lokat progresywnych – możliwe zerwanie bez utraty odsetek

Analizy Live: Prognozy dla złota. Spadkowa seria na WIG20. Fed, ropa i dolar pod lupą

Analiza: Prognozy dla złota

WAŻNE: Jak rozliczyć podatek od funduszy inwestycyjnych? Termin mija 30 kwietnia

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Informacje z rynku

• Erste TFI obniża wysokość pierwszej wpłaty do funduszy. Inwestorzy czekają na George'a

• Akcje rynków wschodzących wyprzedzają amerykańskie

• Globalni zarządzający wracają do europejskich obligacji

• Skarbiec mocno poprawił wyniki. Pomogły przejęcia i porządki w biznesie

• Skarbiec TFI stawia na ETF-y

• Rząd przedstawił prognozy dla Polski na lata 2026-2030

• Rekordowe wpłaty powitalne za I kwartał 2026 r. niebawem na rachunkach uczestników PPK

• AI dzieli technologię na zwycięzców i przegranych

• Akcje zagraniczne i ETF-y dostępne w IKE i IKZE BM Alior Banku