Podsumowanie tygodnia na rynkach (2025-07-18) – zaczęło się od ceł, skończyło na rekordach

Tydzień, jak już od dłuższego czasu, rozpoczął się od weekendowych niespodzianek ze strony amerykańskiego prezydenta. Donald Trump ujawnił, że na Unię Europejską (która jest czwartym partnerem handlowym Stanów Zjednoczonych) oraz na Meksyk (największego partnera) zamierza nałożyć cła w wysokości 30%. To więcej niż w przypadku Japonii (25%) czy niż pierwotnie ogłoszona 2 kwietnia stawka dla UE, które miała wynieść 20%. Więcej na ten temat w otwierającym tydzień livie "Cła. 30% na UE".

Negocjacje jednak wciąż trwają, a obecny termin wejścia w życie ogłoszonych przez Trumpa ceł to 1 sierpnia. Obecnie unijne produkty trafiające na rynek amerykański podlegają bazowej stawce celnej w wysokości 10%. Samochody z UE są już objęte w USA podwyższoną stawką celną w wysokości 27,5%. 

Rynki akcji pozostały odporne na te doniesienia, czego nie można powiedzieć o obligacjach. Wciąż nierozstrzygnięty temat ceł w połączeniu z przegłosowaną już przed 4 lipca "wielką piękną ustawą podatkową" i wciąż intensywną emisją długu spowodowały, że rentowności znów idą w górę. Amerykańskie 10-latki krążą wokół 4,50%, 30-letnie wokół 5%, a polskie papiery skarbowe długoterminowe są blisko 5,50%. 

Reklama

W tym tygodniu jak bumerang powrócił temat usunięcia ze stanowiska szefa Fedu Jerome'a Powella. Republikanie podnieśli temat bardzo kosztownego, jak twierdzą, remontu siedziby Fedu w Nowym Jorku. Trump wprawdzie zaprzeczył, jakoby zamierzał zwolnić Powella (którego sam mianował podczas pierwszej kadencji) z funkcji szefa Fedu, to tylko podsyciło jednak spekulacje. Dodajmy, że zgodnie z prawem przewodniczący FOMC może zostać zdymisjonowany tylko w razie udowodnienia malwersacji. Kadencja Jerome'a Powella i tak upływa za niespełna rok.

Więcej na ten temat w Analizach LIVE: "Jastrząb na muszce".

Za oceanem ruszył sezon wyników, o czym pisze we wpisie na swoim blogu Rafał Bogusławski. Na razie raporty opublikowały duże banki (Citigroup, JP Morgan Chase, Wells Fargo, Bank of America, Morgan Stanley) oraz Netflix. Wszystkie pokazały bardzo dobre wyniki, a Netflix zwiększył sprzedaż o 16% rok do roku, miał wyższe od prognozowanych przychody (ponad 11 mld dol.) i wyższy zysk na akcję, lepiej od oczekiwań rynku wypady także prognozy spółki na III kwartał, a te całoroczne zostały podniesione. 

Na giełdach czwartek przyniósł ponownie rekordy wszech czasów. W Nowym Jorku na nowe szczyty wspięły się i S&P 500, i Nasdaq, a w Warszawie indeks szerokiego rynku WIG. Z kolei WIG20 pokonał 2900 pkt. O apetycie głównie zagranicznych inwestorów na polskie akcje mówił we wtorek Mariusz Jagodziński z Mount TFI w livie pt. "Wilczy głód na GPW?". Także analitycy Goldman Sachs uważają, że obniżki stóp procentowych w USA, słabszy dolar i atrakcyjne wyceny pomogą giełdom rynków wschodzących kontynuować wzrosty i podnieśli 12-miesięczny cel dla indeksu MSCI EM do 1370 pkt.

Inflacja wciąż w grze

W mijającym tygodniu nie zabrakło danych o inflacji w kilku istotnych gospodarek. W Polsce GUS potwierdził, że w czerwcu inflacja konsumencka w Polsce wyniosła 4,1%, czyli lekko więcej niż w maju (4,0%). Ekonomiści zgodnie jednak spodziewają sie, że już w lipcu zejdzie ona poniżej 3,0%, m.in. ze względu na efekty bazy, a RPP będzie dalej cięła stopy procentowe.

Wskaźnik Przyszłej Inflacji (WPI), prognozujący z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem kierunek zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych w lipcu 2025 r. obniżył się o 0,3 punktu w stosunku do miesiąca poprzedniego.

Narodowy Bank Polski przedstawił z kolei informację o inflacji bazowej. Także ona była o 0,1 pkt proc. wyższa od majowej. – Czerwcowy wzrost inflacji bazowej nie oznacza zmiany trendu i nie zwiastuje dalszych wzrostów wskaźnika – wskazuje Bartosz Sawicki, analityk Exante. – Podczas gdy dynamika CPI w lipcu, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, runie poniżej 3,0% r/r, ceny bazowe będą w najbliższych kilku kwartałach rosnąć w tempie zbliżonym do obecnego. Inflacja bazowa, w obliczu relatywnie szybkiego tempa wzrostu gospodarczego i stopniowo wygasającej, ale wciąż wysokiej dynamiki wynagrodzeń, nie powinna obniżyć się w 2025 r. poniżej bariery 3% r/r. Taki scenariusz został odzwierciedlony również w lipcowej projekcji NBP.

W strefie euro w czerwcu inflacja wyniosła 2,0% wobec 1,9% w maju. Eurostat także zatem potwierdził wstępne dane. Polska przesunęła się z 7. na 8. miejsce z inflacją minimalnie niższą niż miesiąc wcześniej (inflacja zharmonizowana wyniosła 3,4% wobec 3,5% w maju).

Na Analizach.pl

• Podsumowanie czerwca w aktywach funduszy inwestycyjnych. Fundusze akcji polskich zyskały w tym czasie średnio ok. 2%. Mimo dobrych wyników funduszy akcji polskich wciąż klienci więcej z nich wypłacają, niż wpłacają. W czerwcu jednak dynamika odpływów osłabła, a bilans sprzedaży wyniósł -42 mln zł (wobec -195 mln zł w maju). Więcej pieniędzy wycofano w tym czasie z funduszy akcji zagranicznych (-305 mln zł). Pomimo odpływów aktywa funduszy akcyjnych wzrosły w czerwcu o niemal 0,9 mld zł (+2% m/m) i na koniec miesiąca wyniosły 43,3 mld zł, co stanowi 11,3% rynku funduszy ogółem.

• Wywiad z Jarosławem Skorulskim, prezesem BNP Paribas TFI. – W Polsce w biznesie funduszowym wielkość aktywów w zarządzaniu będzie miała decydujące znaczenie. Chcemy być coraz więksi, i 10 mld zł aktywów jest pewnym kamieniem milowym, ale nie jest celem. Celem jest ponad 5% udziału w rynku TFI do 2030 roku – mówi Jarosław Skorulski. 

• Skarbiec TFI koryguje wyceny jednostek trzech funduszy. Skarbiec TFI poinformowało o błędach w wycenach jednostek uczestnictwa kategorii A trzech funduszy: Skarbiec Spółek Wzrostowych, Skarbiec Value oraz Skarbiec Rynków Surowcowych. Korekty obejmują okresy od połowy maja do początku lipca 2025 r., a rozbieżności między błędnymi a prawidłowymi wycenami sięgały nawet kilkudziesięciu groszy.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

• Rozmowa z Ignacym Morawskim, wicenaczelnym i głównym ekonomistą "Pulsu Biznesu". Między innymi o skutkach ceł, perspektywach banków, widokach niemieckiej gospodarki, eksporcie i inflacji. 

• Rafał Bogusławski o przesadnym optymizmie na rynkach, czyli o wynikach najnowszej ankiety Bank of America i błyskawicznej wolcie zarządzających grubymi miliardami dolarów.  

• Wyjaśniamy, co to są baby bonds i jak mogą pomóc przyszłym pokoleniom w sprostaniu wyzwaniom finansowym, które przed nimi staną. W tym roku pojawiły się w liście do inwestorów Larry'ego Finka. Przy systemowym wsparciu zapewniłyby dzisiejszym dzieciom kapitał początkowy na start życia. 

• Nie ustaje deszcz spadających stawek na lokatach. Po niespodziewanym cięciu stóp w lipcu banki śmielej obniżają oprocentowanie depozytów. W tym tygodniu informowaliśmy o zmianach w Banku Nowym i Toyota Banku, czyli instytucjach znajdujących się zwykle w czołówce zestawień. Niespodziankę sprawił Raiffeisen Digital Bank, który wprowadził na dwa tygodnie lokatę z atrakcyjnym oprocentowaniem, a po dwóch dniach ogłosił jej skrócenie o 10 dni. 

Zachęcamy do korzystania z wyszukiwarki i porównywarki lokat i kont oszczędnosciowych na stronie Analizy.pl