Elastyczny
QUERCUS Absolutny to strategia absolute return, której zadaniem jest wypracowywanie dodatnich stóp zwrotu niezależnie od koniunktury. Portfel opiera się na akcjach, obligacjach korporacyjnych i skarbowych, a o jego charakterze decyduje elastyczne zarządzanie udziałem poszczególnych klas aktywów. Ekspozycja akcyjna może statutowo wynosić od 0 do 100 proc. (w praktyce zwykle mieści się między 20 a 65 proc.), co pozwala płynnie przechodzić z nastawienia defensywnego do ofensywnego, w zależności od sytuacji na krajowym rynku akcji.
Selekcyjny
Strategia funduszu opiera się na tzw. stock pickingu, czyli wyszukiwaniu firm o korzystnej kombinacji jakości, wyceny i perspektyw wzrostu, które stanowią główne źródło potencjału zysku. Jednocześnie zarządzający ogranicza ryzyko rynkowe poprzez możliwość okresowego zabezpieczania części portfela kontraktami na indeksy giełdowe. Część obligacyjna opiera się na aktywnym zarządzaniu długiem skarbowym i korporacyjnym. Fundusz inwestuje przede wszystkim na rynku polskim.
Zyskowny
Po słabszej drugiej połowie 2024 r. fundusz szybko odrobił straty i ponownie zbliżył się do historycznego maksimum. W trzy lata, licząc do końca października 2025 r., wypracował 52 proc., z czego ponad 19 proc. tylko w tym roku. Ważna jest jednak nie tylko skala zysków, lecz ich regularność. W analizie 12-miesięcznych, przesuwanych stóp zwrotu QUERCUS Absolutny osiągnął dodatni wynik w 19 z 24 możliwych okresów. Oznacza to, że inwestor pozostający w funduszu przez dowolny rok między 2022 a 2025 r. najczęściej kończył inwestycję na plusie.
Podstawowe informacje o subfunduszu:
- Start: listopad 2013 r.
- Aktywa: 85,6 mln zł (na koniec października 2025 r.)
- Benchmark: brak
- Opłata stała za zarządzanie: 2%
- Success fee: 20% (High Water Mark)
- Wskaźnik kosztów bieżących: 2,15%
- Opłata za nabycie: maksymalnie 2,5%
- Minimalna wartość inwestycji: pierwsza wpłata – 1000 zł, kolejna – 1 zł
- Zalecany okres inwestowania: minimum 2 lata
Syntetyczny wskaźnik ryzyka i zysku
Niższe ryzyko
Potencjalnie niższy zysk
1
2
3
4
5
6
7
Wyższe ryzyko
Potencjalnie wyższy zysk
STRATEGIA
QUERCUS Absolutny – aktywny selekcjoner
Fundusze absolutnej stopy zwrotu mają jeden cel: wypracowywać dodatnie wyniki niezależnie od fazy cyklu rynkowego. Nie ścigają się z benchmarkiem i nie muszą trzymać stałej struktury portfela. Dążą natomiast do tego, by dostarczać regularny zysk przewyższający stopę wolną od ryzyka, czyli to, co można uzyskać np. na depozytach w banku. QUERCUS Absolutny realizuje tę filozofię, koncentrując się przede wszystkim na polskich akcjach i obligacjach.
Trzon strategii tworzy selekcja spółek oraz elastyczna alokacja między głównymi klasami aktywów. Choć statut dopuszcza nawet 100-proc. udział akcji w portfelu, w praktyce ekspozycja akcyjna mieści się zwykle w przedziale 20-65 proc., w zależności do oceny koniunktury. Pozostała część portfela oparta jest na obligacjach skarbowych i korporacyjnych, które stabilizują wynik w okresach podwyższonej zmienności.
Istotnym elementem strategii jest aktywne wykorzystanie instrumentów pochodnych. Zarządzający może bowiem okresowo zmniejszać ryzyko rynkowe poprzez krótkie pozycje w kontraktach na indeksy giełdowe. Fundusz korzysta także z transakcji SBB/BSB, które mogą służyć zarówno zarządzaniu płynnością, jak i elastycznemu zwiększaniu ekspozycji (forma dźwigni finansowej).
Strategia QUERCUS Absolutny nie opiera się na „budżetowaniu ryzyka” między klasami aktywów. Ekspozycja akcyjna, dłużna i płynnościowa są zarządzane niezależnie, zgodnie z oceną atrakcyjności poszczególnych segmentów rynku. W praktyce oznacza to, że zwiększenie duration w obligacjach nie wymusza automatycznej redukcji udziału akcji.
Struktura portfela QUERCUS Absolutny wyraźnie zmieniła się w ostatnich latach. W połowie 2022 r. dominowały w nim obligacje skarbowe i korporacyjne, które łącznie odpowiadały za blisko dwie trzecie aktywów netto. Część akcyjna była wtedy dodatkiem ukierunkowanym na wybrane polskie spółki z segmentu małych i średnich. W miarę upływu czasu proporcje zaczęły się jednak przesuwać. Na koniec czerwca 2023 r. udział akcji wzrósł do ok. 43 proc., a pod koniec ubiegłego roku sięgał 50 proc. W 2025 r. przewaga wyraźnie przesunęła się na stronę akcji. Na koniec września 2025 r. zaangażowanie netto w papiery udziałowe przekraczało aż 80 proc. Zwiększając ryzyko zarządzający konsekwentnie wykorzystywali trwającą od trzech lat hossę na GPW.
Część udziałowa ma bardzo charakterystyczny profil, bo od kilku lat pojawia się w niej niewielka grupa wyselekcjonowanych spółek, które stanowią główne źródło potencjalnej alfy. Wśród nich znajdują się m.in. Creepy Jar, Zamet, SECO/Warwick i PolTREG. Dzięki temu wynik funduszu zależy przede wszystkim od jakości wybranych spółek, a nie od kierunku WIG czy WIG20. W 2024 r. fundusz wyraźnie zwiększył udział dużych przedsiębiorstw, takich jak PZU, Orlen czy KGHM, a w 2025 r. coraz istotniejszą rolę zaczęły odgrywać banki, m.in. PKO BP i Pekao. Obecnie portfel jest podzielony mniej więcej po połowie między duże firmy (głównie z WIG20) a segment średnich i mniejszych. Łącznie znajdziemy w nim niespełna 30 spółek. Geograficznie jest niemal w całości skoncentrowany na Polsce. Sektorowo dominują przemysł, finanse, dobra wyższego rzędu i komunikacja.
W części dłużnej w latach 2022-2023 dominowały stałokuponowe obligacje skarbowe o długiej zapadalności (m.in. DS0432, DS1030, DS1033), uzupełnione ekspozycją na emitentów obligacji korporacyjnych (m.in. Kruka). W 2024 r. portfel przesunął się w stronę papierów zmiennokuponowych i obligacji banków w EUR oraz PLN, ale już w 2025 r. powróciły duże pozycje w DS-ach, które odpowiadały na koniec września za blisko 30 proc. wartości aktywów netto. Uzupełnieniem są wyselekcjonowane obligacje korporacyjne (łącznie ok. 12 proc. WAN) emitentów o stabilnej sytuacji finansowej, m.in. z sektora finansowego i deweloperskiego.
Na koniec września 2025 r. około jednej trzeciej portfela było finansowane poprzez transakcje SBB/BSB, co jest formą umiarkowanej dźwigni finansowej. Fundusz ma możliwość zabezpieczania ekspozycji akcyjnej za pomocą instrumentów pochodnych, jednak w 2025 r. narzędzie to było wykorzystywane sporadycznie ze względu na bardzo dobre zachowanie rynku akcji, zwłaszcza dużych spółek. Zarządzający podkreślają jednak, że w środowisku wyższej zmienności – które może pojawić się w 2026 r. – zabezpieczenia ponownie staną się ważnym elementem kontroli ryzyka i będą wykorzystywane bardziej aktywnie.
ALOKACJA FUNDUSZU
Na dzień 30.09.2025
NAJWIĘKSZE POZYCJE W PORTFELU
Na dzień 30.09.2025
*Źródło: Quercus TFI
WYNIKI I RYZYKO
Fundusz absolutnej stopy zwrotu powinien osiągać dodatnie wyniki w sposób powtarzalny w wybranym horyzoncie, np. rocznym. Im więcej takich okresów zakończył z zyskiem, tym większa szansa, że nas nie zawiedzie. Analizy Online co kwartał badają w ten sposób skuteczność zarówno krajowych, jak i luksemburskich funduszy absolute return (otwartych i zamkniętych). Mierzą ją na podstawie przesuwanych, 12-miesięcznych stóp zwrotu z ostatnich trzech lat. W tym okresie QUERCUS Absolutny zakończył z dodatnim wynikiem 19 z 24 możliwych rocznych horyzontów. Oznacza to, że inwestor, który pozostawał w funduszu przez dowolny rok w okresie wrzesień 2023 – wrzesień 2025, przeważnie wychodził na plusie. Najsłabszy z takich rocznych okresów przyniósł -5,2 proc. straty, a najlepszy aż +29,5 proc zysku. W sumie przez trzy analizowane lata fundusz zarobił ok. 50 proc., ponad dwukrotnie więcej niż można było zyskać na depozytach bankowych. W tym samym czasie indeks obligacji TBSP wzrósł o 35 proc., a WIG o 120 proc., ale przy znacznie wyższej zmienności. Tylko w tym roku (do końca października) fundusz wypracował ponad +19 proc. zysków, co plasuje go w czołówce strategii absolute return.
QUERCUS Absolutny ma za sobą bardzo udane lata (2015: +12,4 proc.; 2019: +12,8 proc.; 2023: +19,7 proc.), ale również kilka okresów osłabienia, często związanych z trudnym otoczeniem dla segmentu średnich i małych spółek (2018: -14,5 proc.; 2022: -7,7 proc.; 2024: -5,6 proc.). Ubiegły rok był szczególnie wymagający w drugiej połowie, kiedy korekta na mniejszych spółkach w połączeniu z rotacją rynkową mocniej odbiła się na wynikach funduszu. Co istotne, cały ten ruch został odrobiony z nawiązką w 2025 r., a bieżąca wycena jednostki jest blisko historycznych maksimów.
Ryzyko w funduszu pozostaje umiarkowane (SRI na poziomie 3 w siedmiostopniowej skali). Największa miesięczna strata w ostatnich pięciu latach wyniosła -8,5 proc. (kwiecień 2022), czyli zauważalnie mniej niż typowe obsunięcia funduszy mocniej skorelowanych z rynkiem akcji (te sięgają wartości dwucyfrowych).
Stała opłata za zarządzanie wynosi 2 proc. w skali roku. Fundusz pobiera również success fee na poziomie 20 proc., naliczane wyłącznie po przekroczeniu dotychczasowego maksimum historycznego jednostki (model High Water Mark). Mechanizm ten chroni inwestorów przed płaceniem za odrabianie wcześniejszych strat i sprawia, że opłata pobierana jest tylko w okresach realnej nadwyżki. W 2024 r. success fee wyniosło 1,46 proc.
QUERCUS Absolutny spełnia wszystkie kryteria Dobrych Praktyk Informacyjnych, zapewniając inwestorom przejrzysty dostęp do kluczowych danych o strategii, wynikach i ryzyku, co pozwala inwestorom na podejmowanie świadomych decyzji inwestycyjnych.
QUERCUS Absolutny
Stopa zwrotu (%). Dane na 31.10.2025
*Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych.
OUTLOOK
Komentarz zarządzającego
Październik upłynął pod znakiem kontynuacji hossy na giełdach. Szczególnie okazale zaprezentowały się amerykańskie spółki technologiczne, które zaskakiwały in plus wynikami za III kwartał, natomiast polskie akcje również dały inwestorom powody do zadowolenia, aczkolwiek w większości duże spółki. Listopad rozpoczął się pod znakiem korekty spadkowej, natomiast druga połowa miesiąca przyniosła próbę powrotu do kontynuacji tegorocznej hossy w Polsce, która trwa już o ponad trzech lat i staje się już mocno zaawansowana.
Od początku roku indeks WIG wzrósł o blisko 38 proc. W tym samym okresie stopa zwrotu z Funduszu QUERCUS Absolutny wyniosła około 17 proc. i biorąc pod uwagę, iż jest to fundusz o strategii absolutnej stopy zwrotu to udało mu się w pełni wykorzystać dobrą koniunkturę giełdową w tym roku, ale także za okres ostatnich trzech lat. Fundusz jest swojego rodzaju elastycznym mixem wyselekcjonowanych akcji (głównie polskich), obligacji skarbowych oraz korporacyjnych. I to właśnie ten dobrze dobrany mix pozwolił na solidne wyniki inwestycyjne w ostatnim czasie i jest ważną cechą Funduszu. W zależności od oczekiwań rynkowych i prognoz Fundusz może zmieniać poziom ekspozycji na każdy z tych trzech segmentów rynku i wykorzystywać nadarzające się okazje, ale z drugiej strony, kiedy jest taka potrzeba może również znacznie ograniczyć ryzyko.
Kluczowa jest kontrybucja portfela akcyjnego, gdzie mocno wykorzystywana jest odpowiednia selekcja spółek na bazie analizy fundamentalnej. Fundusz posiada również możliwość zabezpieczania pozycji akcyjnej przed ryzykiem rynku akcji poprzez wykorzystywanie instrumentów pochodnych. W tym roku były one stosowane rzadko ze względu na pozytywne zachowanie się naszego rynku, natomiast w przyszłym roku mogą okazać się pomocnym narzędziem służącym do ograniczania ryzyka Funduszu, kiedy sytuacja rynkowa ulegnie pogorszeniu.
Obecnie w portfelu Funduszu dominuje pozycja akcyjna oraz ekspozycja na krajowe obligacje skarbowe (oczekiwanie dalszych obniżek stóp procentowych), natomiast zredukowana została duża część portfela korporacyjnego (silne zawężenie spreadów kredytowych i spadająca sukcesywnie rentowność w ostatnim czasie). Przyszły rok może nie być już tak jednoznacznie pozytywny, jakim jest/był 2025 r. i okazać się dużo bardziej zmienny i trudniejszy do zarządzania. Jesteśmy już po trzech latach zaawansowanej hossy i kluczem do sukcesu może okazać się większa elastyczność w zarządzaniu portfelem i dostosowywanie się do zmieniających warunków. Takie możliwości dają właśnie strategie absolutnej stopy zwrotu i w przyszłym roku to one mogą zyskać na znaczeniu. Jedną z nich, dającą elastyczną ekspozycję na krajowy mix akcji, obligacji skarbowych oraz obligacji korporacyjnych jest właśnie QUERCUS Absolutny.
POZNAJ ZARZĄDZAJĄCYCH
Bartłomiej Cendecki
Dyrektor ds. polskich akcji
Ma wykształcenie wyższe ekonomiczne – ukończył Szkołę Główną Handlową w Warszawie, gdzie uzyskał tytuł magistra nauk ekonomicznych. Jest posiadaczem tytułu Chartered Financial Analyst (CFA) oraz licencji doradcy inwestycyjnego i maklera papierów wartościowych. Karierę rozpoczynał w latach 2007-2008 w DB Securities w Departamencie Obsługi Klientów Instytucjonalnych, a w 2009 r. dołączył do Skarbiec TFI. Od kwietnia 2010 r. związany jest z Quercus TFI, gdzie pracował jako zarządzający funduszami, a od stycznia 2024 r. pełni funkcję dyrektora ds. Polskich Akcji.
Zbigniew Jakubowski
Wiceprezes zarządu
Ma wykształcenie wyższe ekonomiczne; ukończył kierunki Przetwarzanie Danych i Rachunkowość oraz Ekonomikę Produkcji na Uniwersytecie Gdańskim. Posiada licencje maklera papierów wartościowych i doradcy inwestycyjnego. W latach 1995-1999 pracował m.in. w Sopocki Dom Maklerski, Bank Komunalny, Bank Gdański, Dom Maklerski BIG BG i BWE AM. W 2000 r. został prezesem i dyrektorem inwestycyjnym w Korona TFI, a po połączeniu kontynuował pracę jako wiceprezes i dyrektor inwestycyjny w Union Investment TFI, później działającym jako Generali Investments TFI. Od kwietnia 2022 do lipca 2023 r. pełnił tam funkcję prezesa.
Karta funduszu
Pobierz dokument (.pdf) Kluczowe informacje dla inwestorów
Pobierz dokument (.pdf) 
Dowiedz się więcej o prezentowanym funduszu!
Przejdź na stronę
Nota prawna
Korzyści wynikające z inwestowania w jednostki uczestnictwa subfunduszu związane są z występowaniem ryzyk, w tym ryzyka nieosiągnięcia oczekiwanego zwrotu z inwestycji i wystąpienia okoliczności, na które uczestnik funduszu nie ma wpływu np. ryzyka operacyjnego, inflacji, płynności lokat, likwidacji funduszu oraz ryzyka związanego ze zmianami regulacji prawnych. Wśród ryzyk dotyczących polityki inwestycyjnej należy wyróżnić: ryzyko rynkowe, ryzyko kredytowe (w tym ryzyko rozliczenia), ryzyko związane z inwestowaniem w instrumenty pochodne, ryzyko koncentracji, oraz utraty płynności. Dodatkowo w subfunduszach mogą występować specyficzne ryzyka właściwe tylko dla tych subfunduszy. W celu prawidłowej oceny ryzyka wynikającego z inwestowania w jednostki uczestnictwa Subfunduszu należy zapoznać się z polityką inwestycyjną, pełnym opisem ryzyk oraz opisem profilu inwestora. Informacje te zawarte są w Prospekcie Informacyjnym QUERCUS Parasolowy SFIO oraz Dokumencie zawierającym kluczowe informacje i dostępne m.in. na stronie internetowej www.quercustfi.pl.
Niniejszy dokument jest informacją reklamową. Subfundusz w nim opisany jest subfunduszem QUERCUS Parasolowy SFIO i nie jest subfunduszem rynku pieniężnego w rozumieniu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1131 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie funduszy rynku pieniężnego. Informacje o QUERCUS Parasolowy SFIO oraz Subfunduszu, w tym szczegółowy opis polityki inwestycyjnej oraz czynników ryzyka, a także historyczne dane finansowe, zawarte są w Prospekcie Informacyjnym i Dokumencie zawierającym kluczowe informacje, dostępne w siedzibie Quercus TFI S.A. oraz na stronie internetowej www.quercustfi.pl. Zaprezentowany w niniejszym dokumencie wskaźnik ryzyka funduszu został określony na podstawie metodologii stosowanej w Dokumencie zawierającym kluczowe informacje. Quercus TFI S.A. ani QUERCUS Parasolowy SFIO nie gwarantują realizacji założonych celów inwestycyjnych ani uzyskania określonych wyników inwestycyjnych. Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części zainwestowanych środków. QUERCUS Parasolowy SFIO może lokować powyżej 35% wartości aktywów Subfunduszu w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. Podane wyniki są stopami zwrotu jednostek uczestnictwa kategorii A Subfunduszu we wskazanym okresie. Wyniki te nie uwzględniają podatku od dochodów kapitałowych oraz opłat związanych z nabyciem jednostek uczestnictwa. Podane stopy zwrotu są oparte na danych historycznych i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji każdego uczestnika zależy od dnia nabycia i dnia zbycia jednostek uczestnictwa oraz od pobranych opłat manipulacyjnych i wysokości należnego podatku. Wartości jednostek uczestnictwa Subfunduszu oraz Tabela Opłat dostępne są na stronie internetowej www.quercustfi.pl.
Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter promocyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Podane informacje nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawnej. Zamieszczone w niniejszym dokumencie informacje nie stanowią informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE). Przed nabyciem jednostek uczestnictwa należy wnikliwie zapoznać się z Prospektem Informacyjnym oraz kosztami i opłatami związanymi z inwestowaniem w jednostki uczestnictwa. Quercus TFI S.A. posiada zezwolenie na prowadzenie działalności udzielone przez Komisję Nadzoru Finansowego, będącą dla Quercus TFI S.A. organem nadzoru.
