Wojna w Ukrainie 01.03.22 #2

⚫Rynki według Bogusławskiego oraz Wasze pytania, tematy, komentarze.

Porozmawiajmy o tym wszystkim, co się dzieje, we wtorek o 9.25.

Po pierwszym i drugim szoku wczoraj się rynki akcji obroniły, WIG 20 zachowuje się dość mocno, ale bardzo zróżnicowanie zachowują się poszczególne spółki, JSW mocno rośnie, LPP spada, bo odpisało cały ukraiński biznes. Zakładając, że konflikt się rozleje na inne kraje, pierwsza reakcja była przesadzone, stąd odbicie.

Dochodzimy do tej fazy, gdy inwestorzy będą się zastanawiali, gdzie alokować kapitał, kto zyska, kto straci, oczywistym wyborem jest rynek amerykański, inflacja będzie wyższa, ale banki centralne nie będą z nią bardzo mocno walczyły.

Rynek ropy uwzględnił już dużo negatywnych scenariuszy.

Rynki w czasie kryzysów geopolitycznych zachowywały się tak jak teraz, po wybuchu konfliktów zwykle rosły. Niektóre spółki amerykańskie będą traciły, ale rynek jako całość powinien zyskiwać.

ADR-y i GDR-y – powiązane z rosyjskimi papierami globalne i amerykańskie papiery (giełda w Moskwie nie działa). RSX.US spadł w poniedziałek o ponad 30% do 11 dolarów, kolejna przecena o 30% niewykluczona. Rosja została skazana na współpracę z Chinami i zapłaci za to bardzo wysoką cenę. Putin nie spodziewał się tak zjednoczonej odpowiedzi. Symbolem jest zawieszenie rosyjskich sportowców przez FIFA.

Rosja nie jest gigantem gospodarczym, ma gospodarkę wielkości Włoch czy Hiszpanii, na mieszkańca jest 34. na świecie (Polska 14.). Rosja nie udźwignie tych sankcji na dłuższą metę. Z krajów BRIC i tak ma najniższy wskaźnik cena na zysk w perspektywie 12 miesięcy. Najlepiej wypadają Indie jako kraj demokratyczny, liberalny gospodarczo (21,7) wobec 5,0 w przypadku Rosji.

Rząd niemiecki rozważa zatrzymanie wygaszania elektrowni jądrowych. To będzie miało bardzo poważne konsekwencje dla Rosji.

Złoto zachowuje się słabo na rynkach finansowych, dalszy wzrost cen złota jest najbardziej prawdopodobnym scenariuszem. Jeśli konflikt wejdzie w fazę długoterminową, nawet jeśli Putin opanuje Kijów, to i tak nie osiągnie swoich celów; inwestorzy w pewnym momencie przeproszą się ze złotem. Po reakcji kryptowalut w momencie agresji widać, że nie jest to alternatywa dla złota. Ale to długoterminowo, nie należy się spodziewać nagłego wystrzału cen złota.

Reklama

Chiny gospodarczo uzależnią Koreę Północną, przestawią się na samowystarczalność, na popyt wewnętrzny. Chińczycy nie ewakuowali swoich ludzi a czas, tak jakby nie byli uprzedzeni przez Putina. Chińczycy wykorzystają tę sytuację i gospodarczo, i politycznie, uzależnią Rosję od siebie. Za 5-7 lat przestawią się na profil amerykański.

Popytu na obligacje takich krajów jak Polska w najbliższym czasie nie będzie, na amerykańskie może być przejściowy, bo inflacja straszy.

Jutro przesłuchanie Powella w Kongresie, Rafał spodziewa się bardziej gołębiej narracji, czyli że nie będzie walczył z inflacją za każdą cenę.

Jak zareagowałyby rynki na pucz w Rosji? Niewiele by to zmieniło, bo to oznaczałoby kolejną dozę niepewności i nerwowości. W miarę odporne powinny być rynki azjatyckie i amerykańskie.

Nasdaq zachowywał się słabo, bo dyskontował podwyżki stóp, jeśli Fed podąży ścieżką spokojniejszych lub niższych podwyżek, to powinien zareagować pozytywnie. Nie zdziwię się, gdybyśmy w czwartek zobaczyli dwuprocentowe wzrosty na Nasdaqu.

Dla amerykańskiej gospodarki Rosja nie jest dużym partnerem gospodarczym, ważna jest w niektórych sektorach, np. 30% palladu USA sprowadzają z Rosji. Wzrosty spółek technologicznych. Krótkoterminowo bez reakcji. Ważniejszy jest Fed.

(Przypominamy, że o tradycyjnej 8.45 jest pierwszy LIVE, z szefem inwestycji mBanku, Bartoszem Pawłowskim).

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się