Wojna w Ukrainie 01.03.22 #1

Chcemy, i to też oczywiste, wiedzieć, w jakim kierunku zmierza gospodarka i rynki inwestycyjne, dlatego nie przestaliśmy tego analizować niemal dzień po dniu. Od tego są Analizy LIVE.

We wtorek 1 marca dwa wydania, dwa lajwy, jeden po drugim. 8.45 i 9.25.

Najpierw o 8.45 Bartosz Pawłowski, CFA, Chief Investment Officer, mBank.

Reklama

Między innymi:

⚫Czego historia rynków uczy o tak silnych zawirowaniach?

⚫Gdzie są rosyjskie inwestycje?

⚫Ile jest Rosji w aktywach sektorów bankowych różnych krajów?

⚫W jakim stanie ta wojna zastała światową gospodarkę?

⚫Jak zachowywały się najważniejsze indeksy giełdowe w czasach najostrzejszych zakrętów historii.

Nie obserwuję w żadnej części rynku paniki ani nawet tak dużej zmienności, jakiej można by się spodziewać po wybuchu wojny. Jest aż zbyt spokojnie, wygląda to tak, jakby rynek się uodpornił na wstrząsy.

SWIFT to jest tylko system przekazu informacji, już odłączenie dwóch wielkich banków przez USA było poważnym ciosem dla Rosji, Putin nie doszacował siły sankcji Zachodu.

Rezerwy rosyjskie stanowiły 70% podaży pieniądza M2, zamrożenie dostępu do większości walut to cios, złota też nie mają jak upłynnić, chyba że sprzedadzą Chinom, nikt z nimi nie chce handlować, zdaniem Bartosza Pawłowskiego nie widać sposobu na obejście tego zamrożenia rezerw.

USDPLN – złoty zachowuje się źle, ale i tak lepiej, niż można by się spodziewać. My też mamy rezerwy walutowe, w tej sytuacji bank mógłby zainterweniować, co byłoby uzasadnialne, dlatego granie przeciw złotemu może być ryzykowne, bo NBP chce mieć mocniejszego złotego.

Ostatecznym ciosem byłoby zaprzestanie kupowania od Rosji surowców, to tak naprawdę jedyne w tej chwili źródło finansowania Putina.

Ekspozycja sektorów bankowych w różnych krajach zmniejszyła się o połowę w porównaniu końcówką 2013 roku (po Krymie). Wyjątkiem były Austria i Włochy. Bezpośrednio najwięcej na Cyprze (185 mld dol.), Austria 28 mld dol., Holandia 25 mld dol., Szwajcaria 22 mld dol.

Dwa sektory, które w ostatnich dniach zyskały to czysta energia (+7,2%) i cyberbezpieczeństwo (+5,7%). Widać, że rynek ma fazę szukania zwycięzców, dzięki temu indeksy trzymają się dość wysoko.

„Mapa” PMI-ów od 2020 roku. Globalna gospodarka jest w niezłym stanie.

S&P 500 podczas kryzysów od początku wojny w Wietnamie, przez Irak I i II, Afganistan, Krym. W okresie dwóch trzech miesięcy rynek spadał, początek inwazji to dołek, ale potem następowały wzrosty.

W czasie przeszłych wydarzeń geopolitycznych rynek nie skupiał się zbyt mocno na spadkach, szybko przechodził do porządku dziennego. Najlepsze sesje sąsiadują z najgorszymi, a to te najlepsze decydują o wyniku całego indeksu na przykładzie S&P 500. Dlatego nie warto uciekać z rynku.

Inflacja zacznie spadać, tylko później i z wyższych poziomów. Jeśli ropa WTI podrożeje do 120 dol. za baryłkę, to inflacja w USA wzrośnie do 9% z obecnych 7,5%. Rynek wycofał się z oczekiwania na agresywne podwyżki stóp ze strony Fedu czy EBC. W Polsce chyba w drugą stronę, to jest sytuacja nie do pozazdroszczenia dla bankierów centralnych. Możliwe, że podwyżki będą szybko, ae też szybko się skończą.

I pewnie jeszcze wiele innych wątków, także z Waszych pytań.

Robert Stanilewicz, Analizy Online

Zapraszamy!!

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się