Podsumowanie tygodnia na rynkach (2026-07-03). Rynek pracy w USA i CPI w Polsce zaskoczyły
Tydzień na rynkach upłynął pod znakiem słabszych danych z USA, spadku cen ropy, stabilizacji nastrojów po wcześniejszych napięciach geopolitycznych oraz wystąpień bankierów centralnych w Sintrze. Inwestorzy coraz mocniej zakładali, że banki centralne będą ostrożniejsze z dalszym zacieśnianiem polityki pieniężnej.
Na Wall Street tydzień był mieszany, ale ostatecznie lekko pozytywny. Dow Jones ustanowił rekord, S&P 500 utrzymał się blisko historycznych poziomów, natomiast Nasdaq znalazł się pod presją realizacji zysków w spółkach technologicznych i półprzewodnikowych. Słabszy raport z rynku pracy obniżył oczekiwania na kolejne podwyżki Fed, ale nie wystarczył do podtrzymania euforii w segmencie AI.
W Europie nastroje były lepsze. DAX i Stoxx 600 poprawiały rekordy, a inwestorom pomagały niższe ceny ropy, słabszy dolar i przekonanie, że EBC nie będzie musiał wracać do agresywnego zacieśniania polityki po tym, jak inflacja okazała się niższa od prognoz. Dobrze radziły sobie banki, przemysł i spółki surowcowe.
W Polsce najważniejszym wydarzeniem był spadek inflacji CPI do 2,5% r/r, czyli do celu NBP. To wsparło obligacje i poprawiło oczekiwania wobec polityki pieniężnej. Słabszym sygnałem był jednak spadek PMI dla przemysłu do 46,1 pkt, co potwierdziło problemy krajowego sektora produkcyjnego.
Ważne w przyszłym tygodniu: Posiedzenie RPP, komunikat na bazie lipcowej projekcji inflacji (środa) i konferencja prezesa NBP (czwartek)
Reklama
Obligacje
Rynek długu reagował przede wszystkim na dane z USA. Słabsze payrollsy (nowe miejsca pracy w sektorze pozarolniczym) obniżyły rentowności amerykańskich obligacji i osłabiły dolara, bo inwestorzy ograniczyli oczekiwania na dalsze podwyżki Fed.
W czerwcu utworzono 57 tys. miejsc pracy poza rolnictwem, wyraźnie poniżej oczekiwań rynku rzędu ok. 110–115 tys. Jednocześnie stopa bezrobocia spadła do 4,2% z 4,3%, ale ten spadek nie wygląda jednoznacznie pozytywnie, bo wynikał m.in. z odpływu ludzi z rynku pracy. BLS podał, że aktywność zawodowa spadła o 0,3 pkt proc. do 61,5%, a wskaźnik zatrudnienia do populacji obniżył się do 59,0%.
Do tego doszły rewizje. Dane za kwiecień i maj obniżono łącznie o 74 tys. etatów, co oznacza, że wcześniejszy obraz rynku pracy był zbyt optymistyczny.
W Europie rentowności pozostawały stabilniejsze, a w Polsce obligacje zyskały po niższym od oczekiwań odczycie inflacji. Rentowność polskich 10-latek spadła w okolice 5,2%.
Forum EBC w Sintrze potwierdziło, że banki centralne chcą zachować elastyczność i nie wiązać sobie rąk deklaracjami. Kevin Warsh wskazywał, że ryzyka inflacyjne w USA osłabły, ale cel 2% pozostaje nienaruszalny. Christine Lagarde podkreślała, że ryzyka dla inflacji i wzrostu w strefie euro stały się bardziej zbilansowane. Dla rynków oznaczało to jeszcze większą zależność od kolejnych danych makro.
Waluty i surowce
Dolar po wcześniejszym umocnieniu osłabił się po słabszych danych z USA i spadku rentowności Treasuries. Euro zyskało, a jen odrobił część wcześniejszych strat, choć kurs USD/JPY nadal pozostawał wysoko. Złoty był stabilny wobec euro i mocniejszy wobec dolara. EUR/PLN utrzymywał się w okolicach 4,29.
Ropa taniała kolejny tydzień z rzędu, ponieważ zmniejszała się premia geopolityczna po wcześniejszych napięciach wokół cieśniny Ormuz. Brent utrzymywał się w pobliżu 72 USD za baryłkę. Złoto zyskało po osłabieniu dolara i spadku rentowności obligacji USA.
Na Analizach.pl
Wojna cenowa na rynku ETF-ów dotarła do Polski. Uczestnicy funduszy w Stanach Zjednoczonych i w Europie preferują najtańsze opcje inwestycyjne. Czy doczekamy się pojawienia się tego trendu również na polskim rynku? Odpowiedzi szuka Tomasz Miziołek.
Analizy Live: Mag 7 po czerwcowym laniu. AI, dolar, ropa i inflacja – co grają rynki? Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz podsumowują czerwiec, który skończył się na rynkach w ciekawym miejscu: największe spółki technologiczne dostały zadyszki, ale zyski amerykańskich firm pozostają bardzo mocne.
ETF-y a ryzyko koncentracji. Czy szeroki indeks naprawdę dywersyfikuje portfel? – ETF-y uchodzą za prosty sposób na dywersyfikację portfela. Problem w tym, że wiele najpopularniejszych indeksów jest dziś silnie skoncentrowanych wokół kilku amerykańskich megaspółek technologicznych. Inwestor kupujący „szeroki rynek” może więc mieć większą ekspozycję na big tech, niż sugeruje sama liczba spółek w portfelu – pisze Marcin Mierzwa.
Prognozy PKB i inflacji (czerwiec 2026). Słabszy PKB, niższa inflacja. Czerwiec przyniósł korektę prognoz dla polskiej gospodarki. Instytucje międzynarodowe ostrożniej patrzą na wzrost PKB, a krajowi ekonomiści najczęściej obniżają ścieżkę inflacji.
Chiny rosną, ale inwestorzy wciąż nie dowierzają. Dlaczego chiński rynek akcji jest słaby? Rafał Bogusławski tym razem skupia się na chińskim rynku, który choć pokazuje nienajgorsze wskaźniki gospodarcze, to jego rynek akcji pozostaje jednym z najbardziej rozczarowujących segmentów globalnych rynków.
Analizy Live: Druga połowa roku: kto strzeli gola na rynkach? Mag 7, inflacja, dolar i Google w Dow. Zaczyna się zaczyna się druga połowa roku: z pytaniami o letnią płynność, zmienność, odporność giełd i o to, kto teraz przejmie inicjatywę. Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz sprawdzają, co z tego naprawdę wynika dla inwestorów.
HANetf stawia na Polskę. „GPW to dla nas coraz ważniejszy rynek”. Po debiucie ośmiu kolejnych ETF-ów na GPW HANetf zapowiada dalszy rozwój oferty w Polsce. Hector McNeil, współzałożyciel i Co-CEO firmy, wyjaśnia w rozmowie z Analizy.pl, dlaczego Polska jest dla emitenta coraz ważniejsza i jak może wyglądać krajowy rynek ETF-ów za pięć lat.
Fidelity w Polsce, globalne inwestowanie i przemysł 4.0. Dominik Bekkewold z Fidelity rozmawia z Michałem Duńcem, prezesem Analiz Online, o roli globalnych firm zarządzających aktywami na polskim rynku, zmianach w zachowaniach inwestorów oraz o tym, jak nowe trendy technologiczne i przemysłowe wpływają na budowę portfeli.
Analizy Live: Akcje czy obligacje?? Co zrobić z gotówką, gdy akcje wydają się być drogie, rynki są bardzo zmienne, a obligacje najlepszy moment na wejście być może mają za sobą?? Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz znowu w akcji.
Raporty Analiz.pl
Informacje z rynku
03.07.2026
Źródło: Denphumi/ Shutterstock.com
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania