Podsumowanie tygodnia na rynkach (2026-02-27)

W Polsce opublikowano dane makro. Sprzedaż detaliczna nie rozczarowała, rosnąc w styczniu o 4,4 proc. r/r, co jest wartością o 1 pkt proc. lepszą od konsensusu, ale gorszą od grudniowego odczytu (5,3 proc. r/r). Wyższe okazało się natomiast bezrobocie w Polsce.  Z kolei według Eurostatu roczna inflacja HICP w strefie euro spadła w styczniu do 1,7 proc. z 2 proc. w grudniu i 2,5  proc. rok wcześniej. W całej UE inflacja wyniosła 2 proc., a najniższe odczyty notowano we Francji (0,4 proc.), natomiast najwyższe w Rumunii (8,5 proc.). 

Reklama

Przypomnijmy, że w piątek amerykański Sąd Najwyższy uderzył w fundament, na którym Biały Dom opierał część szerokich ceł: uznał, że ustawa IEEPA, wykorzystywana jako narzędzie nadzwyczajne, nie daje prezydentowi uprawnienia do ich nakładania. W odpowiedzi prezydent USA Donald Trump zapowiedział wprowadzenie tymczasowych 15-proc. ceł globalnych. To wprowadziło element niepewnosci, który potęgował i tak już nerwową sytuację w związku z negocjacjami nuclearnymi.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W Genewie odbyły się rozmowy z udziałem Omanu, Iranu i USA. Mediator poinformował, że strony osiągnęły postęp, jednak nie ma przełomu; uzgodniono kontynuację rozmów w Wiedniu. Prezydent USA Donald Trump w orędziu o stanie państwa zaznaczył, że nie dopuści do posiadania przez Iran broni jądrowej i zasugerował, że jeśli w ciągu 10-15 dni nie osiągnie się porozumienia, rozważy „bardzo złe rzeczy”. Amerykanie zwiększają obecność wojskową w regionie, natomiast Iran grozi uderzeniem na amerykańskie bazy w razie ataku. Iran deklaruje gotowość wysłania części wzbogaconego uranu za granicę w zamian za uznanie prawa do pokojowego wzbogacania i zniesienie sankcji. Stany Zjednoczone domagają się objęcia rozmów programem rakietowym i zaprzestania wsparcia dla organizacji zbrojnych. 

Czy USA zaatakują Iran i co to oznacza dla rynków finansowych? O tym pisał Rafał Bogusławski: 

Rynek nie potrzebuje pewności, żeby reagować – wystarczy rosnące prawdopodobieństwo eskalacji. Dziś widać jednocześnie dwa przeciwstawne sygnały: z jednej strony trwają rozmowy USA – Iran o programie nuklearnym, z drugiej rośnie presja militarna i dyplomatyczna, co podbija tzw. premię geopolityczną w cenach surowców i aktywów ryzykownych.

O geopolitycznych napięciach wokół Iranu i USA, wahaniach cen ropy i metali, ale też wynikach technologicznego giganta Nvidia, przepływach kapitału na rynki wschodzące oraz prognozach dla polskiej gospodarki były też tematem Analizy Live:

• Wymiana ciosów: cła USA, Iran i ropa | PCE vs CPI, Fed, RPP
• Analizy Live: Iran straszy rynki. Ropa i złoto na huśtawce

Tematy tygodnia na Analizy.pl

Absolutne zwroty i dywersyfikacja – w tym tygodniu na analizy.pl ukazał się cykl artykułów o funduszach absolute return. Przypominaliśmy, że takie strategie są rodzajem płynnych alternatyw: zarządzający stosują elementy zarządzania aktywami typu hedge (long/short, market neutral, global macro) i celem jest dodatni wynik niezależnie od koniunktury. W portfelu inwestora takie fundusze powinny pełnić funkcję dywersyfikacji, a nie podstawowego aktywa, dlatego ważne jest badanie miar ryzyka (spadki, współczynnik Sharpe’a) i płynności. 

Czytaj także: Czy absolute return faktycznie działa?

Wieści z rynku

• Nuveen przejmuje Schrodersa. Brytyjski Schroders został przejęty przez amerykańskiego zarządzającego aktywami Nuveen za 9,9 miliarda funtów. Jest to jedna z największych transakcji w historii Europy dotyczących zarządzających funduszami, oznaczająca koniec niezależności 222-letniej londyńskiej firmy.
• Virtune debiutuje na GPW z czterema kryptowalutowymi ETP. Szwedzki Virtune – regulowany podmiot specjalizujący się w produktach na kryptoaktywa – wprowadza na Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie cztery ETP oparte na Bitcoinie, Ethereum, Solanie i XRP. To pierwsze na GPW fizycznie zabezpieczone produkty typu „spot” na kryptowaluty, kwotowane w polskich złotych.
• DM BOŚ przedłuża zerowe prowizje na ETF-y w ramach IKE / IKZE. Tydzień po przedłużeniu przez BM mBanku zerowych prowizji na ETF-ach w ramach IKE i IKZE (na stałe), rękawicę podjął Dom Maklerski BOŚ, przedłużając też swoją promocję, ale ... na rok.
• Sektor TFI i domów maklerskich w 2025 r. Rok 2025 był dla polskich towarzystw funduszy inwestycyjnych wyjątkowo udany. Rekordowe napływy i wysokie stopy zwrotu pozwoliły TFI znacząco powiększyć aktywa pod zarządzaniem i zwiększyć zysk netto do 1,37 mld zł. W tym samym czasie branża domów maklerskich zarobiła 806,9 mln zł zysku netto, co oznacza spadek o ok. 21 proc. względem 2024 r.
• Globalny rynek ETF-ów bije rekord. Na koniec stycznia 2026 r. globalna branża ETF osiągnęła nowy historyczny rekord wartości aktywów: 20,64 bln dol. W samym styczniu globalny rynek zebrał 150,41 mld USD napływów netto. Styczeń był 80. miesiącem z rzędu z dodatnimi napływami netto do globalnej branży ETF. 
• Hossa na rynkach wywindowała aktywa funduszy kapitałowych. W 2025 roku aktywa zgromadzone w ubezpieczeniowych funduszach kapitałowych wzrosły o ponad 3 mld zł, sięgając 42 mld zł na koniec grudnia. To zasługa dobrej koniunktury na rynkach w zeszłym roku i świetnych wyników zarządzania. Saldo wpłat i wypłat pozostało jednak ujemne.
• UKNF proponuje rewolucję portfeli modelowych. UKNF proponuje nową formułę „portfeli modelowych” oferowanych bez klasycznej usługi doradztwa inwestycyjnego. Rozwiązanie wzorowane na Holandii ma sprawić, że inwestorzy będą lokować pieniądze w sposób lepiej dopasowany do swoich potrzeb.