Tydzień na rynkach (2025-06-27) – nagły zwrot na Bliskim Wschodzie. XIX Forum Funduszy

Rynki zaczynają się powoli przyzwyczajać do nagłej zmiany kierunku wydarzeń geopolitycznych w weekend. Ten miniony przyniósł niespodziewanie atak amerykańskich bombowców B-2 na irańskie instalacje nuklearne. I to zaledwie dwa dni po tym, jak Donald Trump głośno zapowiedział, że na decyzję o przystąpieniu USA do działań na froncie Iran – Izrael daje sobie dwa tygodnie. Po kolejnych dwóch dniach Donald Trump ogłasza zawieszenie broni. Wprawdzie po kilku godzinach Izrael oskarża Iran o jego naruszenie, ostatecznie jednak kruchy, bo kruchy, ale rozejm staje się faktem. Co na to inwestorzy?

Ich reakcje śledzili Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz w Analizach LIVE. Tytuły mówią same za siebie: Atak USA na Iran i Wojna z Iranem. Ile zniosą giełdy? W pierwszej chwili kapitał zareagował ucieczką do złota i dolara. Była to jednak bardzo krótkotrwała reakcja. Już w poniedziałek inwestorzy pokazali, że niespecjalnie przejmują się wzrostem napięcia w Zatoce Perskiej. Giełdy dziarsko maszerowały w górę, rentowności obligacji spadały (czyli ceny rosły), a złoto, dolar i ropa zaczęły tanieć. 

Reklama

W efekcie Nasdaq 100 wdarł się na szczyt wszech czasów, po czym poprawił rekord, a w piątek ta sama sztuka udała się indeksowi szerokiego rynku S&P 500 zaraz po otwarciu notowań kasowych.

Tymczasem "w ogniu" stanął amerykański rynek nieruchomości. Sprzedaż domów w USA spadła i jest najniższa od siedmiu miesięcy. To jeszcze nie katastrofa i wszelkie skojarzenia z kryzysem sprzed lat osiemnastu sensu nie mają, ale kłopoty w nieruchomościach w USA to dla wielu inwestorów z dobrą pamięcią sygnał ostrzegawczy. To jeden z tematów piątkowego live'a Domy w kryzysie.

We wtorek szef Fedu Jerome Powell przedstawił swój półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów, w środę – w Senacie. Z jego wystąpienia wynika, że FOMC nie będzie się śpieszył z obniżkami stóp mimo ponagleń ze strony Donalda Trumpa i łagodzenia tonu przez niektórych członków komitetu. szef banku centralnego jako przyczynę wstrzemięźliwej postawy decydentów monetarnych podał cła Donalda Trumpa, zaznaczając, że z pewnością będą one miały pewien wpływ na gospodarkę, a jego skala pozostaje nieznana. – Efekty dla inflacji mogą być krótkotrwałe, odzwierciedlając jednorazową zmianę poziomu cen. Możliwe jest również, że efekty inflacyjne będą trwalsze – powiedział Powell. Jego wystąpienie także pomogło amerykańskim indeksom.

M.in. o tym w czwartek mówili Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz w Analizach LIVE, w odcinku pt. Nasdaq leci w kosmos? / Forum Funduszy 2025. Pierwsza część tytułu nawiązuje do lotu Sławosza Uznańskiego-Wiśniewskiego w kosmos, druga – do organizowanego już po raz 19. spotkania branży funduszy inwestycyjnych, czyli Forum Funduszy, które tym razem przeniosło się do Nałęczowa. Wydarzenie podsumowuje prezeska Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami Małgorzata Rusewicz.

XIX Forum Funduszy

Na stronie Analizy.pl zamieszczamy także rozmowy z uczestnikami FF 2025, które w tym roku skupiło się na znalezieniu odpowiedzi na pytanie, jak przekierować oszczędności Polaków na rynek kapitałowy.

• – Jeśli mówimy o tym, aby zaktywizować klienta detalicznego, to przede wszystkim potrzebne są produkty inwestycyjne dopasowane do niego i zaawansowane technologicznie – uważa Mikołaj Raczyński, wiceprezes do spraw inwestycji w Polskim Funduszu Rozwoju.

• – Przez wiele lat krajowe indeksy akcji zachowywały się gorzej w stosunku do innych rynków – wskazuje Tomasz Korab, prezes Eques Investment TFI. Zaznacza jednak, że pierwszy krok, jeśli chodzi o zmianę postrzegania polskiej giełdy już się dokonał.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

• Michał Kobza, członek zarządu ds. rozwoju i sprzedaży GPW przekonuje, że na rynku brakuje chociażby REIT-ów, czy produktów długoterminowego oszczędzania. I dodaje, że giełda pracuje nad takimi instrumentami.

• Zdaniem Macieja Trybuchowskiego, prezesa KDPW, najistotniejszą kwestią obecnie jest dokończenie reformy OFE. – To jest fundamentalnie ważne dla przyszłości polskiego rynku kapitałowego – uważa.

• Marcin Kosiński, prezes PKO Finat podejmuje natomiast temat cyfryzacji sektora finansowego, która przyspiesza, a wraz z nią pojawiają się nowe regulacje, które czasami pomagają, a niekiedy nakładają na instytucje dużo więcej obowiązków.

Tylko na Analizach.pl

• Wartość oszczędności ulokowanych w trzecim filarze w I kwartale br. przekroczyła 100 mld zł – wynika z naszych szacunków. To oznacza, że w ponad rok wzrosła o ponad 1/3. Choć to wysoka dynamika, to wciąż niewiele, biorąc pod uwagę przyszłe potrzeby emerytów. Dla porównania OFE zarządzają dziś 257 mld zł. Dużą nadzieją napawają PPK.

• W cyklu Prosto w Fundusz przyszła pora na fundusz dla inwestorów poszukujących alternatywy dla samodzielnego inwestowania w obligacje o krótkich terminach zapadalności. Allianz Trezor to głównie obligacje Skarbu Państwa, listy zastawne, obligacje korporacyjne, ale nie tylko. Ma zapewniać bezpieczeństwo, stabilny wzrost oszczędności i dużą płynność. Robert Stanilewicz rozmawia z zarządzającym tym funduszem Radosławem Gałeckim.

Z branży inwestycyjnej

• Na koniec maja liczba uczestników Pracowniczych Planów Kapitałowych wzrosła o 28,5 tysiąca do 3,86 miliona osób. Oznacza to, że partycypacja w programie zwiększyła się do 53,2%. Najwyższa wciąż jest w największych firmach, zatrudniających powyżej 250 osób oraz w województwach mazowieckim, dolnośląskim i wielkopolskim. 

• Platforma tradingowa eToro uruchomiła sześć portfeli inwestycyjnych we współpracy z Franklin Templeton. Nowa oferta ma na celu wsparcie użytkowników w realizacji przyszłych celów finansowych za pomocą strategii inwestycyjnych opartych na dacie docelowej (ang. target-date).

• Stan aktywów funduszy BETA ETF przekroczył w piątek poziom 1 mld zł. W sierpniu oferta wzbogaci się o dwa ETF-y, które już mają zielone światło KNF, kolejne dwa planowane są na końcówkę roku.

• Po dwóch z rzędu miesiącach pogarszania się oferty obligacji detalicznych dla konsumentów na lipiec resort finansów postanowił utrzymać warunki z czerwca. Na tych samych poziomach pozostają zarówno oprocentowanie, jak i marże.

• MF pracuje nad podatkiem od odsetek od rezerw utrzymywanych przez banki w NBP, a szacowane wpływy z tego tytułu w przyszłym roku wynieść mają 1,5-2,0 mld zł – poinformował minister finansów Andrzej Domański w radiu Zet. Według szacunków resortu, nowa danina mogłaby przynieść budżetowi państwa 1,5-2 mld zł w przyszłym roku.

• W opublikowanym 24 czerwca 2025 r. corocznym przeglądzie klasyfikacji rynków, MSCI utrzymało Polskę w gronie rynków wschodzących. Polska nie została wymieniona jako kandydat do przejścia do developed markets (rynków rozwiniętych) ani frontier markets (co byłoby niejako degradacją), zostaje przy swym dotychczasowym statusie.

• Schroders, jedna z największych firm asset management, zarządzająca aktywami o wartości blisko 780 miliardów brytyjskich funtów, opublikowała swoje czerwcowe prognozy co do głównych globalnych aktywów. Zdaniem zarządzających niepewność gospodarcza trwa, ale ryzyko recesji wydaje się mniejsze, a perspektywy dla akcji pozostają pozytywne.

• Wzrosły aktywa zgromadzone w aktywnie zarządzanych ETF-ach, osiągając nowy rekordowy poziom. Na koniec maja 2025 r. globalne aktywa zgromadzone w aktywnie zarządzanych ETF-ach zamknęły się kwotą 1,39 biliona dolarów amerykańskich.

Dane makro

• Płace w firmach po kwietniowym wyskoku w maju powróciły do bardziej umiarkowanego tempa zwyżek. Wynagrodzenia w przedsiębiorstwach z min. 10-osobowym zatrudnieniem wzrosły rok do roku o 8,4% w miejsce oczekiwanego wzrostu o 8,8%. 

• Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w maju 2025 r. była wyższa niż przed rokiem o 4,4%, jak podał Główny Urząd Statystyczny. To odczyt zgodny z prognozami ekonomistów. – Sprzedaż detaliczna wyhamowała z 7,6 do 4,4% r/r. Najwięcej w tym normalizacji sprzedaży żywności po wielkanocnych fikołkach. Uwagę za to zwracają solidne dynamiki sprzedaży dóbr trwałych. Coś drgnęło w konsumpcji prywatnej, choć nikt na nią w 2025 r. specjalnie nie liczył – oceniają eksperci banku Pekao.