Schroders podtrzymuje pozytywne nastawienie do akcji i złota

Akcje na plus

Schroders pozostaje pozytywnie nastawiony do akcji. Zaleca obserwowanie, jak zachowują się firmy w dobie niewątpliwej niepewności gospodarczej, analitycy firmy uważają jednak, że ryzyko spadków jest ograniczone, a ryzyko recesji w tym roku obniżyło się.

Największy optymizm przejawiają w stosunku do akcji amerykańskich, europejskich (bez Wielkiej Brytanii), globalnych rynków wschodzących oraz japońskich.

Natomiast ostrożniej patrzą na instrumenty udziałowe Chin, Wielkiej Brytanii i innych rynków wschodzących w Azji. 

– Pozostajemy neutralni w kwestii Chin. Podczas gdy prognozy wzrostu pozostają stabilne, istnieją obawy dotyczące słabości gospodarki krajowej i inflacyjnego wpływu taryf – argumentują. – Chociaż [inne] rynki azjatyckie uniknęły natychmiastowych ceł, ich zależność od chińskiego importu stwarza pewne ryzyko.

Obligacje neutralnie z lekkim minusem

Zarządzający podtrzymują swoje neutralne nastawienie do obligacji skarbowych. 

– Rentowności są wyższe, a wyceny wyglądają lepiej, ale nadal mamy obawy dotyczące rosnącego zadłużenia i ryzyk inflacyjnych w USA. Inflacja jest mniejszym zmartwieniem poza USA – oceniają.

Dlatego wobec amerykańskich obligacji rządowych Schroders pozostaje sceptyczny i podtrzymuje swoje negatywne nastawienie. Wyjątkiem są obligacje indeksowane inflacją, wobec których zarządzający pozostają neutralni. 

Podobnie patrzą na obligacje rządów Japonii i Wielkiej Brytanii. Zdecydowanie preferują na tym tle papiery skarbowe Europy oraz rynków wschodzących, ale tych drugich tylko w lokalnej walucie. 

– Utrzymujemy preferencje dla obligacji niemieckich jako pozycji bezpiecznej przystani. Oczekuje się, że sytuacja fiskalna Niemiec pozostanie zdyscyplinowana, a inflacja powinna pozostać pod kontrolą – uzasadniają w raporcie. –  Kilka rynków wschodzących powinno skorzystać na słabszym dolarze amerykańskim i wyższych stopach procentowych, które oferują inwestorom.

Reklama

Poprawiło się natomiast spojrzenie Schordersa na amerykańskie obligacje korporacyjne firm o ratingu inwestycyjnym. Perspektywa negatywna została podniesiona do neutralnej. Wyceny są wysokie, zwłaszcza w USA, ale perspektywy wzrostu są stabilne, a główne ryzyka maleją. Zaufanie konsumentów również pozostaje silne. W Europie spready są bardziej atrakcyjne w porównaniu do USA, wspierane przez zdrowy wzrostu, silny popyt i lepsze pozycjonowanie. Ogólnie nastawienie do wszystkich obligacji IR pozostaje neutralne. 

Jeśli chodzi o papiery wysokodochodowe (HY), to zarówno w USA, jak i w Europie sentyment ekspertów pozostaje neutralny. W przypadku USA zauważają nieatrakcyjny poziom wycen, ale wskazują, że sektor powinien skorzystać na stabilizacji wzrostu, wzroście popytu i pozytywnych danych dotyczących nastrojów konsumentów. W przypadku Starego Kontynentu wyceny, choć też są wysokie, to pozostają niższe w porównaniu z USA, perspektywy rysują się pozytywnie, a popyt w regionie zaczyna powracać.

Surowce

W opinii Schrodersa słabość globalnego sektora przemysłowego ogranicza popyt na surowce, ale podaż metali pozostaje ograniczona. Ceny ropy wzrosły z powodu ryzyka geopolitycznego, ale wyższa produkcja powinna pomóc utrzymać ceny na stabilnym poziomie w średnim okresie.

Po ogłoszeniu zawieszenia ognia na Bliskim Wschodzie „obawy o zakłócenia w dostawach ropy spadły”, jak wyraził się Giovanni Staunovo, analityk ds. towarów w UBS. – Popyt w USA nadal się utrzymuje, napięcia handlowe nie były tak duże, jak niektórzy się obawiali – dodaje. Opublikowane we wtorek dane American Petroleum Institute pokazały, że zapasy ropy naftowej w USA spadły o 4,23 miliona baryłek w tygodniu zakończonym 20 czerwca. Według prognoz miały spaść o 0,6 mln. 

Schroders wskazuje, że ceny ropy wzrosły ostatnio z powodu obaw geopolitycznych i pozostaną na obecnym poziomie, dopóki ta niepewność będzie się utrzymywać. – Oczekujemy jednak, że napływająca podaż ostatecznie przeważy nad popytem, ​​a gdy obecna niepewność minie, spodziewamy się, że ceny ponownie spadną.

Dlatego ich nastawienie do ropy jest negatywne. Zupełnie odwrotnie niż do złota.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

– Cena kruszcu się ustabilizowała, ponieważ niektóre przyczyny popytu zmalały, więc złoto nie wygląda już na przewartościowane – oceniają. – Pozostajemy pozytywnie nastawieni, ponieważ złoto nadal jest cennym dywersyfikatorem pośród obaw fiskalnych i napięć geopolitycznych.

Wobec surowców rolnych oraz metali przemysłowych pozostają natomiast neutralni. "Trzymamy się z boku" – informują.

Rynek walutowy: euro i jen tak, dolar nie

Schroders przychylnym okiem patrzy na euro i japońskiego jena, neutralnie traktuje brytyjskiego funta, chińskiego juana i franka szwajcarskiego, negatywnie natomiast nastawiony jest do dolara. Powodem jest "nieprzewidywalność obecnej polityki USA". 

– Uważamy, że inwestorzy zmniejszają ekspozycję na dolara amerykańskiego i przechodzą na euro – piszą zarządzający. – Istnieje też oczekiwanie, że Bank Japonii będzie zmierzał w kierunku normalizacji polityki, ponieważ inflacja płac i usług nadal rośnie. Spodziewamy się, że wesprze to jena.