Fed pauzuje po serii cięć, ale podkreśla „podwyższoną” niepewność

FOMC utrzymał stopę funduszy federalnych w przedziale 3,50–3,75% po trzech obniżkach stóp z rzędu przeprowadzonych na poprzednich posiedzeniach. W komunikacie Fed ocenił, że aktywność gospodarcza rośnie w „solidnym tempie”, a rynek pracy wysyła mieszane sygnały: przyrost miejsc pracy pozostaje niski, a stopa bezrobocia wykazuje oznaki stabilizacji. Jednocześnie inflacja pozostaje „nieco podwyższona”, co – w zestawieniu z utrzymującą się niepewnością – uzasadnia ostrożne podejście do kolejnych decyzji.

Komitet podkreślił, że dalsze decyzje będą zależeć od nadchodzących z gospodarki danych („incoming data”), ewolucji prognoz i bilansu ryzyk. Fed zaznaczył też gotowość do dostosowania polityki, jeśli pojawią się ryzyka utrudniające realizację celów (maksymalne zatrudnienie i inflacja 2%).

– Inflacja znacząco obniżyła się względem szczytów z połowy 2022 r., lecz nadal pozostaje nieco podwyższona względem naszego długookresowego celu 2 procent. Szacunki oparte na wskaźniku CPI wskazują, że łączne ceny PCE wzrosły o 2,9 procent w ujęciu 12-miesięcznym do grudnia, a po wyłączeniu zmiennych kategorii żywności i energii – bazowe ceny PCE wzrosły o 3,0 procent. Te podwyższone odczyty w dużej mierze odzwierciedlają inflację w sektorze dóbr, wzmocnioną skutkami ceł. Natomiast dezinflacja w sektorze usług wydaje się postępować – powiedział na konferencji po posiedzeniu FOMC szef Fedu Jerome Powell.

Środową decyzję poparło 10 członków, przeciw było dwóch – Stephen I. Miran i Christopher J. Waller, którzy opowiedzieli się za obniżką o 25 pb. 

– Od września ubiegłego roku obniżyliśmy stopę polityki o 75 punktów bazowych, czyli o 3/4 punktu procentowego, sprowadzając ją do zakresu wiarygodnych szacunków stopy neutralnej. Ta normalizacja naszego nastawienia polityki powinna pomóc ustabilizować rynek pracy, jednocześnie pozwalając inflacji powrócić do trendu spadkowego w kierunku 2 procent, gdy skutki podwyżek ceł przestaną się przenosić na ceny. Jesteśmy w dobrej pozycji, by określić skalę i moment ewentualnych dalszych dostosowań stóp, w oparciu o napływające dane, zmieniające się perspektywy oraz bilans ryzyk. Polityka pieniężna nie podąża z góry ustaloną ścieżką i będziemy podejmować decyzje z posiedzenia na posiedzenie – zapowiedział szef Fedu.

Reklama

W ramach corocznego posiedzenia organizacyjnego Komitet jednogłośnie potwierdził „Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy”. Fed zaznaczył, że dokument jest identyczny z wersją przyjętą w sierpniu 2025 r.

W dniu decyzji rynek akcji w USA pozostawał blisko historycznych poziomów; na początku sesji na chwilę przebił 7 000 pkt, lecz notowania były chwiejne w oczekiwaniu na komunikat Fed i kolejne raporty wynikowe. 

Decyzja Fedu była zgodna z oczekiwaniami. Na kilka godzin przed jej ogłoszeniem FedWatch Tool wyceniał prawdopodobieństwo obniżki stóp na obecnym posiedzeniu zaledwie na 2,8%.

Kolejna obniżka stóp spodziewana jest przez rynek dopiero w czerwcu.
 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się