Podsumowanie tygodnia na rynkach (2026-06-05) – stopy bez zmian na długo

Rynki akcji

W USA indeksy zachowywały się relatywnie dobrze. W czwartek S&P 500 wzrósł o 0,4%, Dow Jones zyskał 1,7% i ustanowił rekord, a Nasdaq lekko spadł, co dobrze pokazuje rotację: mniej entuzjazmu wobec części spółek AI, więcej popytu na banki i mniejsze spółki. Zwyżce pomogły spadające ceny ropy i niższe rentowności obligacji, a Broadcom mimo dobrych wyników spadł o 12,6%, ze względu na bardzo wysokie oczekiwania po wcześniejszym rajdzie.

Więcej na ten temat: Analizy LIVE: Niespokojnie na technologii

Europa była bardziej wrażliwa na ceny ropę i inflację. Eurostat podał, że inflacja w strefie euro wzrosła w maju do 3,2% z 3,0% w kwietniu, a energia miała roczną dynamikę 10,9%. To utrzymywało presję na EBC i ograniczało apetyt na ryzyko w europejskich akcjach. 

W Azji nastroje pogorszyły się pod koniec tygodnia, szczególnie w sektorze technologicznym. IMF Global Markets Monitor wskazywał na słabość półprzewodników po rozczarowaniu Broadcomem, spadki w Japonii oraz presję na koreański rynek technologiczny; jednocześnie Nasdaq futures były pod presją przed piątkową sesją w USA.

Obligacje, waluty, surowce

Obligacje dostały wsparcie w końcówce tygodnia, gdy ropa zeszła z lokalnych szczytów, a inwestorzy zaczęli ponownie patrzeć na dane makro. IMF odnotował, że rentowności amerykańskich Treasuries spadały o 3–5 pb., a liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA była wyższa od oczekiwań: 225 tys. wobec 215 tys. konsensusu. AP podawał, że rentowność 10-letnich Treasuries spadła do 4,47% z 4,49% dzień wcześniej.

Ropa była głównym „barometrem geopolitycznym”. Cena Brent w czwartek spadła o 2,8% do 95,03 USD/bbl, oddając część wcześniejszego wzrostu związanego z walkami między Iranem, USA i sojusznikami. Rynek zakładał, że USA i Iran ostatecznie mogą porozumieć się w sprawie ponownego otwarcia cieśniny Ormuz dla tankowców, co zmniejszyłoby presję inflacyjną.

Geopolityka

To właśnie odnowienie napięć wokół Iranu, Izraela, Libanu i cieśniny Ormuz byo najważniejszym tematem tygodnia. Hezbollah odrzucił wspierany przez USA plan zawieszenia broni między Izraelem a Libanem, co podważyło nadzieje na szybką deeskalację. Mimo deklaracji rozejmu walki trwały, a Teheran traktował Liban jako część szerszych negocjacji dotyczących porozumienia z USA.

Dla rynków oznaczało to prosty mechanizm: każdy sygnał eskalacji podbijał ropę, oczekiwania inflacyjne i rentowności, a każdy sygnał rozmów pokojowych wspierał akcje oraz obligacje. To dlatego Wall Street potrafiła rosnąć w czwartek mimo bardzo napiętego tła geopolitycznego.

Reklama

Rynek polski

Na GPW tydzień był zmienny. WIG20 zakończył poprzedni tydzień na 3686,96 pkt, w poniedziałek spadł do 3631,04 pkt, we wtorek odbił do 3668,51 pkt, a w środę do 3679,54 pkt. W piątek rano indeks znów tracił. W ujęciu tygodnia do piątkowego przedpołudnia WIG20 był około 1,5% poniżej zamknięcia z 29 maja. Poniedziałkowa eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie wywołała nerwowość na szerokim rynku, przy jednoczesnym zainteresowaniu spółkami powiązanymi z obronnością. W środku tygodnia pomagały KGHM, banki i Allegro, ale piątek przyniósł cofnięcie dużych spółek, w tym banków, Orlenu i KGHM.

Stopy bez zmian na długo

RPP 2 czerwca zostawiła stopy procentowe bez zmian, ze stopą referencyjną na poziomie 3,75%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku. W komunikacie RPP wskazywała na pogorszenie perspektyw aktywności i inflacji na świecie z powodu napiętej sytuacji geopolitycznej; dalsze decyzje mają zależeć od danych o inflacji i aktywności w Polsce. Na konferencji prof. Adam Glapiński zapowiedział, że stopa referencyjna 3,75% jest obecnie adekwatna. Podkreślił też, że niższy od oczekiwań odczyt inflacji za maj – 3,1% – zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżki stóp. Przewodniczący wskazał, że inflacja lekko spadła i mieści się w dopuszczalnym przedziale odchyleń od celu NBP (prognozowano wzrost do 3,7%, co oznaczałoby przekroczenie dopuszczalnej górnej granicy tego przedziału).

Polskie obligacje pozostawały pod wpływem dwóch przeciwnych sił: z jednej strony stabilizacja stóp i niższy od obaw odczyt inflacji, z drugiej wysokie ceny energii i globalna premia za ryzyko. Rentowności 10-latek oscylowały w okolicach 5,70%.

Natomiast EBC szykuje się na podwyżki stóp procentowych. Decyzja już w najbliższy czwartek 11 czerwca.

Na Analizy.pl

Analizy Live

1.06 SAFE ruszył na GPW. Nasdaq po mocnym maju. Inflacja daje oddech obligacjom?

Nowy tydzień zaczęliśmy od pytania, czy na GPW właśnie pojawia się nowy impuls. Program SAFE, czyli realne pieniądze, kontrakty i potencjalnie ważny temat dla spółek technologicznych, przemysłowych i obronnych.

3.06 Czy BTC zdołuje akcje? NVIDIA i nowe cuda. Wilki uciekają z Bollywood

Czy bitcoin znów ostrzega rynek akcji? W środowy poranek Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz sprawdzili, co mówią najnowsze sygnały z rynku krypto, technologii, ropy, walut i banków centralnych. 

5.06 Niespokojnie na technologii

Znalazł się pretekst do przeceny spółek technologicznych, ale po chwili znaleźli się też tropiciele dołków. Jednak zrobiło się nerwowo i właśnie teraz SpaceX rusza po miliardy. Na bitcoinie przecena trwa, podobnie jak pat w rozmowach USA – Iran. A Trump… ma nowe pomysły na cła.

Prosto w Fundusz LIVE

Caspar Kompas Rynkowy. W kolejnym odcinku „Prosto w Fundusz” przyglądamy się strategii, która ma działać jak inwestycyjny kompas w zmiennym otoczeniu rynkowym. Gościem Roberta Stanilewicza jest Jędrzej Janiak, zarządzający w Caspar TFI.

Fundusz pod lupą

Analizy Player: Beta ETF sWIG80 TR. Mateusz Mucha bierze pod lupę ETF na małe spółki notowane na GPW i pokazuje, jak „czytać” Beta ETF sWIG80TR: od co oznacza Total Return, przez skład i koncentrację spółek, po praktykę: koszty, różnicę odwzorowania, płynność i spread. To konkretny przewodnik po tym, jak podejść do ekspozycji na polskie małe spółki bez kupowania każdej osobno.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Tylko u nas

Rynek produktów ETF rozgrzany do czerwoności. Artykuł Marcina Mierzwy, który pisze, że aby zrozumieć współczesne rynki finansowe, nie wystarczy już analizować spółek czy gospodarki. Trzeba również analizować kierunek przepływu pieniędzy. A dziś ogromna część tych pieniędzy płynie właśnie przez ETF-y.

Beneficjenci programu SAFE a fundusze. Analiza spółek, które mogą odnieść największe korzyści z programu SAFE. Sprawdzamy, w których funduszach inwestycyjnych jest ich najwięcej. 

Mniejszy bilans Fed, większe ryzyko. Najtrudniejszy test Kevina Warsha. – Kevin Warsh, nowy szef Fed chce zmniejszyć sumę bilansową Fed, zmniejszyć poziom rezerw banków i obniżyć stopy procentowe. Pomysł jest bardzo niebezpieczny i trudny do wykonania – ocenia Rafał Bogusławski, autor artykułu.

Rośnie oferta funduszy do oszczędzania w EUR. Kolejne TFI wprowadzają do oferty fundusze, które przyjmują wpłaty w walutach obcych, głównie w euro. W maju tego typu fundusze zaoferowało mTFI i Pekao TFI, w czerwcu działalność rozpocznie fundusz z Erste TFI. Z naszych informacji wynika, że wkrótce na rynku pojawią się kolejne nowości.

Raporty Analiz.pl

Wyniki funduszy inwestycyjnych (maj 2026). Za nami bardzo udany miesiąc dla posiadaczy jednostek i certyfikatów funduszy inwestycyjnych, Ponad 90% funduszy zakończyło miesiąc z dodatnim wynikiem, w ponad 30 przypadkach przekraczającym 10%.

Ranking lokat (czerwiec 2026). Czerwcowy ranking najlepszych lokat pokazuje, że najwyższe oprocentowanie wciąż jest zarezerwowane głównie dla nowych klientów i ofert powiązanych z dodatkowymi warunkami. Jedyna oferta na 7,00% trwa tylko miesiąc, kolejne stawki są o punkt proc. niższe. Jest za to dobra wiadomość dla szukających lokat bez warunków.

Ranking kont oszczędnościowych (czerwiec 2026). W porównaniu z rankingiem z początku maja czołówka pozostaje dość stabilna, ale widać kilka zmian. Liderem nadal jest BOŚ Bank z EKOkontem oszczędnościowym Cyfrowy Zysk na 7,00% w skali roku, czyli najwyższą stawką w zestawieniu. Bez zmian utrzymały się też wysokie pozycje Nest Banku, PKO BP, VeloBanku, ING Banku Śląskiego i Banku Millennium.

Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (maj 2026). W maju globalne rynki akcji kontynuowały w większości kwietniowe wzrosty, choć zazwyczaj były one bardziej stonowane. Z wyjątkami: Nasdaq oraz WIG i WIG20 w ubiegłym miesiącu wręcz rozkwitły. OFE zaś wypracowały najwyższy nominalnie wynik od listopada 2020, a całościowo aktywa funduszy emerytalnych powiększyły się o kwotę najwyższą od 5,5 roku.

Z rynku

BETA ETF: nieco mniejsze obroty na ETF-ach, napływy dodatnie. W maju do funduszy BETA ETF napłynęło +24,84 mln zł nowych środków, co oznacza wzrost o 122% rok do roku. Inwestorzy zawarli 109,6 tys. transakcji, generując przy tym 348,7 mln zł obrotu. W porównaniu z kwietniem oznacza to odpowiednio spadek o 10% i 31%.

PKO TFI pozyskało 0,7 mld zł do funduszy w maju. W maju 2026 roku PKO TFI odnotowało sprzedaż netto na poziomie 0,7 mld zł, w porównaniu do 0,4 mld zł w kwietniu. Wartość zarządzanych aktywów wzrosła do 85,9 mld zł.

GPW chce odświeżyć rynek obligacji Catalyst. Zmiany mają pojawić się jesienią. Giełda Papierów Wartościowych planuje jesienią przedstawić pakiet zmian dla rynku obligacji Catalyst. Cel jest prosty: więcej emisji, lepsza jakość papierów i większa płynność. To ważne, bo rynek długu może być jednym z kanałów, przez które oszczędności inwestorów indywidualnych trafiają do gospodarki.