Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (maj 2026)
W maju globalne rynki akcji kontynuowały w większości kwietniowe wzrosty, choć zazwyczaj były one bardziej stonowane. Z wyjątkami: Nasdaq oraz WIG i WIG20 w ubiegłym miesiącu wręcz rozkwitły. OFE zaś wypracowały najwyższy nominalnie wynik od listopada 2020, a całościowo aktywa funduszy emerytalnych powiększyły się o kwotę najwyższą od 5,5 roku.
„Sell in May…”? Nie w tym roku. Maj sypnął rekordami
Maj był bardzo dobrym miesiącem dla giełd. W USA S&P 500 wzrósł o ponad 5%, a technologiczny Nasdaq zyskał przeszło 8%, bijąc rekord wszech czasów i pokonując barierę 30 tys. pkt. Głównym motorem zwyżek były spółki technologiczne i półprzewodnikowe, napędzane entuzjazmem wokół sztucznej inteligencji oraz dobrymi wynikami kwartalnymi. Dobre nastroje wspomagały też spadające ceny ropy i niższe rentowności obligacji pod koniec miesiąca, związane z nadziejami na deeskalację konfliktu USA – Iran i normalizację sytuacji wokół cieśniny Ormuz.
W Europie wzrosty były bardziej umiarkowane niż w USA. Europejskie indeksy zakończyły maj na plusie, wspierane przez lepsze od oczekiwań wyniki spółek oraz odbicie apetytu na ryzyko pod koniec miesiąca. Inwestorzy pozytywnie reagowali zwłaszcza na perspektywę spadku cen energii, co sprzyjało sektorom wrażliwym na koszty paliw, takim jak linie lotnicze, a także bankom. Euro Stoxx 50 zyskał w maju 2,9%, niemiecki DAX 3,3%, a brytyjski FTSE 260 – 4,3%.
Reklama
Na GPW maj także przyniósł wzrosty. WIG20 zyskał 5,7%, a szeroki WIG pokonał historyczne maksima, przekraczając 138 tys. pkt i wypracowując w całym miesiącu wzrost powyżej 6,6%. Najlepiej ponownie poradziły sobie średnie spółi; mWIG40 zyskał w maju 7,7%, podczas gdy sWIG80 poszedł w górę o 4,8%. Polski rynek korzystał z poprawy globalnego sentymentu, napływu kapitału na rynki akcji oraz dobrych nastrojów wokół części sektorów, w tym technologii i medycyny; uwagę przyciągały też wyniki wybranych dużych spółek, m.in. CD Projektu i Orlenu. Jednocześnie sesje pod koniec miesiąca pokazały, że krajowy rynek pozostawał bardzo wrażliwy na informacje z Bliskiego Wschodu, które wpływały na ceny ropy, oczekiwania inflacyjne i skłonność inwestorów do ryzyka.
Wyniki OFE
Dla wyników zarządzania osiąganych przez fundusze emerytalne największe znaczenie mają jednak notowania z GPW, gdyż przeszło 80% aktywów OFE mają ulokowane w akcjach krajowych spółek. W maju OFE zyskały średnio 6,8%, czyli ponad 21 miliardów złotych. To najwięcej od listopada 2020 roku. Jednocześnie jest to b Zarazem był to trzeci z rzędu maj, w którym powiedzenie "Sell in May and go away" się nie sprawdziło.
Wszystkie OFE odnotowały mocno dodatnie wyniki zarządzania i wyprzedziły WIG20, a tylko trzy dały się pokonać szerokiemu WIG-owi. Najlepiej poradziły sobie PKO BP Bankowy OFE (ponownie), który zyskał 7,7%, OFE Pocztylion, który wzrósł o 7,4% oraz Nationale-Nederlanden OFE z wynikiem 6,9%. Na dole tabeli znalazły się Allianz Polska OFE (6,2%) oraz UNIQA OFE, OFE PZU „Złota Jesień” (po 6,3%), choć nawet one uzyskały wysokie stopy zwrotu.
Ranking OFE
W majowym rankingu funduszy emerytalnych opartym na wskaźniku mierzącym relację zysku do ryzyka (Information Ratio) nie zmieniła się kolejność ani punktacja na podium. Na pozycji lidera utrzymał się PKO BP Bankowy OFE, ponownie ex aequo z OFE PZU „Złota Jesień”, które to fundusze jako jedyne otrzymały dwie najwyższe noty: 5a. Na trzecie miejsce wskoczyło OFE Pocztylion z dwiema czwórkami, poprawiając ocenę roczną aż o dwa oczka i spychając poza podium Nationale-Nederlanden OFE, który lekko obniżył notę w horyzoncie rocznym. Tabelę zamyka Uniqa OFE, natomiast Generali OFE wspięło się o dwa miejsca, poprawiając o jeden stopień ocenę w perspektywie rocznej.
Aktywa funduszy emerytalnych
Aktywa OFE w ubiegłym miesiącu powiększyły się o 20,1 mld złotych, czyli o 6,3% i wyniosły na koniec maja 338,43 mld złotych. Jest to kolejny rekord wszech czasów.
Ponownie na niekorzyść OFE zadziałał „suwak”, czyli mechanizm nakazujący przekazywanie części składek przyszłych emerytów do ZUS-u na 10 lat przed osiągnięciem wieku emerytalnego. W maju OFE przekazały do ZUS-u 1,33 mld złotych, podczas gdy otrzymały zeń składki w wysokości niespełna 420 mln zł.
Najbardziej w maju wzrosły aktywa PKO BP Bankowego OFE (o 7,4%), a także OFE Pocztylion (7,1%) oraz Nationale-Nederlanden OFE (6,7%). Udział lidera rynku znowu minimalnie (o 0,1 pkt proc.) wzrósł do 27,7%, podobnie jak najmniejszego OFE Pocztylion (do 1,8%), podczas gdy udział Allianz Polska OFE znów minimalnie spadł – do 25,0%. Taki sam ułamek tortu straciło Uniqa OFE.
Komentarz IGTE
– Na warszawskim parkiecie nadal trwa dobra passa. W wyniku trafnych decyzji zarządzających, szczególnie mocno korzystają z niej członkowie OFE. Zwrot z ich inwestycji w ciągu ostatnich trzech lat wynosi 120,2%, od początku tego roku 17,2%, a w samym maju 6,8% – komentuje Małgorzata Rusewicz, prezeska Izby Gospodarczej Towarzystw Emerytalnych.
– Hossa to dobry czas, by rozmawiać o tym, czy regulacje dotyczące polityki inwestycyjnej funduszy emerytalnych przystają do aktualnych warunków i wyzwań rynkowych. Podkreślamy, że istnieje uzasadniona potrzeba zwiększenia elastyczności możliwości inwestycyjnych OFE, co otworzy sposobność korzystniejszej alokacji aktywów i szerszej ich dywersyfikacji – dodaje Małgorzata Rusewicz.
– Dzięki temu, zarówno przy pozytywnej, jak i negatywnej koniunkturze, zarządzający będą mogli pełniej dbać o interes członków OFE. Pewne ważne zmiany w tym zakresie proponuje projekt ustawy o rozwoju funduszy inwestycyjnych, natomiast nie adresuje wszystkich trudności, z którymi mierzą się zarządzający. W dialogu z regulatorem także dla tych nieujętych w projekcie wyzwań powinniśmy znaleźć odpowiednie rozwiązania – postuluje prezeska IGTE.
05.06.2026
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania