Prosto w Fundusz LIVE: Caspar Kompas Rynkowy

Tym razem bierzemy pod lupę Caspar Kompas Rynkowy – fundusz absolutnej stopy zwrotu o elastycznej polityce inwestycyjnej, który może dostosowywać portfel do różnych faz cyklu koniunkturalnego. W praktyce oznacza to możliwość inwestowania w różne klasy aktywów: akcje, obligacje, surowce, ETF-y, a także aktywne zarządzanie ryzykiem walutowym.

📅 Kiedy: środa 3.06.2026, godz. 12:00

🎙 Prowadzący: Robert Stanilewicz

👤 Gość: Jędrzej Janiak (Caspar TFI)

W trakcie rozmowy pytamy m.in. o:

🟢 Co w praktyce oznacza „fundusz absolutnej stopy zwrotu”?

🟢 Czy taki fundusz powinien zarabiać w każdych warunkach rynkowych?

🟢 Jak zarządzający decyduje, kiedy zwiększać udział akcji, obligacji, surowców lub gotówki?

🟢 Dlaczego fundusz nie ma benchmarku i jak inwestor powinien oceniać jego wyniki?

🟢 Jaką rolę w portfelu pełnią dziś technologia, surowce, metale szlachetne i obligacje skarbowe?

🟢 Dla kogo taki fundusz może być rozsądnym elementem portfela?

🟢 Jakich błędnych oczekiwań wobec strategii absolutnej stopy zwrotu warto unikać?

To rozmowa o elastycznym podejściu do inwestowania, zarządzaniu ryzykiem i szukaniu okazji tam, gdzie klasyczny podział na akcje i obligacje może już nie wystarczać. 

Reklama

Caspar Kompas Rynkowy

Zmiana polityki inwestycyjnej funduszu (od początku kwietnia 2026) oznacza odejście od selekcji spółek (bottom-up) na rzecz podejścia makroekonomicznego.

Kluczowe parametry nowej strategii obejmują:

• Cel wynikowy: dostarczanie stabilnych zysków w długim horyzoncie, przy bazowym oczekiwaniu wyników rzędu 8–12% rocznie (zależnie od poziomu stóp procentowych).
• Horyzont inwestycyjny: wyłapywanie głównych trendów trwających od kilku kwartałów do kilku lat. Zarządzający (Jędzrej Janiak i Jacek Maleszewski) deklarują chęć przechwycenia ok. 80% danego trendu, akceptując wejście i wyjście z rynku z lekkim opóźnieniem względem ekstremów.
• Efektywność podatkowo-transakcyjna: inwestowanie w ramach jednego funduszu eliminuje konieczność generowania obowiązków podatkowych i ponoszenia kosztów transakcyjnych przy każdorazowej zmianie alokacji (co miałoby miejsce w przypadku samodzielnego zarządzania portfelem funduszy).

Metodologia: barometr gospodarczy i model cyklu

Fundusz opiera proces decyzyjny na autorskim modelu ilościowym, wspomaganym przez narzędzia analityczne (AI) przetwarzające dane makroekonomiczne.

Model definiuje cztery główne fazy cyklu koniunkturalnego, determinujące strukturę portfela:

• Ożywienie: preferowane akcje.
• Ekspansja: moment przechodzenia z akcji w stronę surowców (rosnąca inflacja).
• Spowolnienie: redukcja ryzyka.
• Recesja: preferowane obligacje skarbowe.

Wskaźniki i narzędzia

Dane wejściowe: analiza wskaźników PMI dla przemysłu oraz inflacji producenckiej (PPI) dla kluczowych gospodarek (USA, Chiny, strefa euro, Polska, Japonia, Brazylia).

Rate of change: Model nie patrzy na wartości nominalne, lecz na dynamikę zmian (drugą pochodną), co pozwala na wcześniejsze wykrywanie punktów zwrotnych w gospodarce.

Weryfikacja rynkowa: tezy makroekonomiczne są konfrontowane z faktycznym zachowaniem klas aktywów (akcje all countries, surowce Bloomberg, amerykańskie obligacje długoterminowe, dolar).

Aktualna alokacja i pozycjonowanie (stan na koniec maja 2024 r.)

Według diagnozy zarządzających gospodarka znajduje się obecnie w fazie ekspansji, co oznacza kontynuację wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym wzroście presji inflacyjnej.

Wyniki i zarządzanie ryzykiem

Choć fundusz pod nową nazwą funkcjonuje krótko, strategia bazowa posiada udokumentowaną historię:

• Ostatnie 13 lat (średniorocznie): +11,6%.
• Ostatni rok (do maja 2024): +40%.
• Ostatnie 3 lata (średniorocznie): ok. +20%.
• Wynik od zmiany polityki (kwiecień–maj 2024): ok. +7% do +9,5%.

Mechanizmy ochronne

Maksymalne obsunięcie (drawdown): historycznie na poziomie ok. 15%.

Zabezpieczenie walutowe (hedging): obecnie ekspozycja jest w całości zabezpieczona do PLN, jednak polityka dopuszcza rezygnację z hedge’a w przypadku silnych trendów na dolarze.

Płynność: inwestycje koncentrują się na płynnych instrumentach notowanych na rynku (ETF, obligacje skarbowe), unikając aktywów niepublicznych (private debt).

Dywersyfikacja: wykorzystanie ETF-ów pozwala uniknąć ryzyka specyficznego pojedynczych spółek (bottom-up risk).

Informacje operacyjne i koszty

Fundusz oferuje dwa główne typy jednostek uczestnictwa:

• Jednostka A: stała opłata za zarządzanie w wysokości 2% (brak opłaty zmiennej).
• Jednostka S: niższa opłata stała (1,8%) oraz opłata zmienna pobierana tylko przy osiąganiu nowych szczytów wyceny (high water mark).

Zarządzający wskazują na fundusz jako rozwiązanie odpowiednie dla inwestorów długoterminowych, w tym w ramach programów IKE/IKZE, ze względu na aktywną alokację zdejmującą z inwestora ciężar śledzenia cykli rynkowych.

KupFundusz.pl to nowoczesna, w pełni internetowa platforma do samodzielnego inwestowania w fundusze, wyposażona w unikatowe narzędzia do ich analizy, porównania i testowania. Oferuje dostęp do ponad 400 funduszy inwestycyjnych krajowych i zagranicznych z 21 TFI. Nie pobiera opłat dystrybucyjnych!

📌 Więcej o funduszu Caspar Kompas Rynkowy znajdziesz 👉 tutaj.

🟢 Rejestracja na KupFundusz.pl https://www.kupfundusz.pl/rejestracja

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji. Wyniki historyczne nie gwarantują podobnych rezultatów w przyszłości.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się