Podsumowanie tygodnia na rynkach (2026-01-02) – koniec wieńczy dzieło: WIG +47,33%

Rok 2025 za nami. Zarówno warszawska giełda, jak i polska gospodarka mogą zaliczyć go do udanych, co więcej, z publikowanych prognoz na 2026 rok przebija powszechny optymizm, lekko jedynie mącony obawami o stan finansów publicznych. 

Indeks szerokiego rynku warszawskiej giełdy WIG zakończył 2025 rok wzrostem o 47,3%: ponad dwa razy większym niż technologiczny Nasdaq w USA (a był to wszak rok triumfu sztucznej inteligencji) i trzy razy większym niż szeroki indeks S&P 500. Ostatecznie znalazł się powyżej 117 tys. punktów wobec niespełna 80 tys. pkt, z którymi rozpoczynał rok. 

Znakomicie poradził sobie także WIG20, rosnąc o 45,3%.

Dla porównania S&P 500 w 2025 roku poszedł w górę o 16,4%, Nasdaq o 20,4%, a przemysłowy Dow Jones stracił 1,9%. Niemiecki DAX wzrósł o 23%, a brytyjski FTSE 100 o 21,5%. Na globalnego lidera wyrósł jednak południowokoreański indeks KOSPI, który przyniósł stopę zwrotu w wysokości 75,6%.

Reklama

Błyszczały też metale szlachetne. Złoto zamknęło rok ceną przekraczającą 4300 dol. za uncję, a kilka dni wcześniej kosztowała ona już nawet powyżej 4,5 tys. dol. Oznacza to wzrost o 64,5%. Jeszcze mocniej wystrzeliło srebro, pokonując 70 dolarów za uncję i przynosząc stopę zwrotu w wysokości 141,4%.

Przełożyło się to na wyniki funduszy surowcowych oraz funduszy akcji.

Najwyższe zyski przyniosły te powiązane z kruszcami oraz górnikami metali szlachetnych. Esaliens Złota i Metali Szlachetnych (akcje), Superfund Silver Powiązany SFIO kat. Standardowa (surowce), inPZU Akcje Rynku Złota O i Quercus Silver zarobiły dla swoich klientów ponad 150%. 

Fundusze akcji spółek z innych sektorów również przyniosły sowite zyski: spośród funduszy otwartych najlepszy okazał się Esaliens Małych i Średnich Spółek, którego jednostki podrożały o 62%, podczas gdy indeksy średnich i małych spółek mWIG40 i sWIG80 przyniosły odpowiednio 33,6% oraz 25,4%. PKO Akcji Rynku Polskiego wzrósł o niemal 49%, natomiast Rockbridge Neo Akcji Nowa Europa – o 47,8%.

Na zyski w zakończonym właśnie roku nie mogą też narzekać posiadacze funduszy obligacji. Aż kilkanaście z nich przyniosło dwucyfrowe zyski, a BNP Paribas Globalny Obligacji Zamiennych i Allianz PIMCO Emerging Local Bond urosły o jedną piątą.

Do dobrych wyników funduszy obligacji przyczyniły się obniżki stóp procentowych prowadzone przez większość dużych banków centralnych na świecie (z wyjątkiem Japonii). Fed obniżył w 2025 roku stopy procentowe trzy razy, EBC – cztery, a Rada Polityki Pieniężnej dokonała sześciu obniżek o łącznie 175 punktów bazowych.

Skoro o Radzie Polityki Pieniężnej mowa: tuż przed świętami nastąpiła zmiana w jej składzie. 21 grudnia swoją sześcioletnią kadencję zakończył Cezary Kochalski, a na jego miejsce prezydent Karol Nawrocki powołał z dniem 22 grudnia dra Marcina Zarzeckiego.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Jak podaje Narodowy Bank Polski w biogramie, jest on socjologiem, statystykiem, ekonometrykiem, metodologiem nauk społecznych i ewaluatorem, nauczycielem akademickim. Pełnił funkcję zastępcy dyrektora Instytutu Socjologii Uniwersytetu Kardynała Stefana Wyszyńskiego w Warszawie, a w latach 2016–2019 był prodziekanem Wydziału Nauk Historycznych i Społecznych UKSW. W latach 2016–2018 prezes Polskiego Towarzystwa Ewaluacyjnego, a w kadencji 2016–2023 członek Rady Instytutu Zachodniego im. Zygmunta Wojciechowskiego w Poznaniu. Kieruje Zakładem Metodologii Badań Społecznych i Statystyki na Wydziale Społeczno-Ekonomicznym Uniwersytetu Kardynała Stefana Wyszyńskiego w Warszawie. 

Dane makro

• Inflacja w Polsce wyniosła w grudniu 2,4% według wstępnego szacunku Głównego Urzędu Statystycznego. To lekko poniżej celu NBP oraz prognoz (2,5%). Warto przypomnieć, że taki sam odczyt GUS podał miesiąc wcześniej, by w połowie grudnia skorygować go do 2,5%. Nie zmienia to faktu, że inflacja wydaje się być trwale osadzona w celu, a RPP ma otwartą drogę do dalszych obniżek w I półroczu 2026 roku. 

• Sprzedaż detaliczna w listopadzie lekko rozczarowała, rosnąc o 3,1% wobec prognozy na poziomie 3,9% i wzrostu o 5,4% w październiku. – Widać spowolnienie dynamiki, w dużej mierze wynikające z mniejszej liczby dni handlowych. Po oczyszczeniu z tego efektu obraz popytu pozostaje jednak relatywnie solidny, a kondycja konsumenta nadal jest dobra – napisali w komentarzu ekonomiści PKO BP. – Najmocniej rosła sprzedaż dóbr trwałych: mebli, RTV i AGD (+16,6% r/r), pojazdów i części (+12,9%) oraz odzieży i obuwia (+12,2%). To kategorie szczególnie wrażliwe na realne dochody i warunki finansowe, co potwierdza, że część gospodarstw domowych wraca do większych zakupów – zgodnie z sygnałami płynącymi z badań koniunktury.

• PMI dla polskiego przemysłu również okazał się słabszy od prognoz. Wyniósł 48,5 pkt wobec oczekiwanych 49 pkt. Nasiliły się spadki nowych zamówień oraz produkcji, ale poprawiły się prognozy na 2026 rok. – Chociaż spadki nowych zamówień i produkcji nieco przyspieszyły w grudniu, polscy producenci byli znacznie bardziej optymistyczni co do zwiększenia produkcji w ciągu najbliższych 12 miesięcy niż byli w listopadzie. Wskaźnik przyszłej produkcji zasygnalizował drugi co do wielkości wzrost odnotowany na przestrzeni ostatnich pięciu lat. Ogólne nastroje były najlepsze od marca 2025 roku i wróciły do poziomu bliskiego średniej z badań długoterminowych (od 2012 roku). Respondenci badania wiązali pozytywne prognozy z oczekiwaną poprawą sytuacji na rynku, projektami rozwoju firm oraz nowymi klientami – czytamy w komunikacie S&P Global.

• PKB w Stanach Zjednoczonych wzrósł mocniej, niż oczekiwano. Według wstępnych danych odczyt annualizowany za III kwartał wyniósł 4,3%, podczas gdy spodziewano się wzrostu o 3,2%. Oznacza to przyspieszenie wobec II kwartału (3,8%) w miejsce oczekiwanego spowolnienia wzrostu. Wzrost PKB USA był napędzany większymi wydatkami konsumenckimi i rządowymi oraz eksportem. Rozczarował trochę wzrost inwestycji przedsiębiorstw, który spowolnił do 2,8%.

Na stronie Analizy.pl

Analizy Live

• Sensacyjna inflacja w USA. Głównym punktem wyjścia analizy jest najnowszy odczyt inflacji konsumenckiej (CPI) w Stanach Zjednoczonych, który okazał się znacząco niższy od oczekiwań: inflacja spadła do poziomu 2,7% rok do roku, podczas gdy oczekiwania rynkowe oscylowały w okolicach 3,0%.

• 12 potraw inwestycyjnie, czyli co z cenami żywności? Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz dokonują przeglądu rynków surowcowych, głównie produktów rolnych, ale jest też o KGHM-ie, rynkach amerykańskich, Fedzie i jenie.

• Srebro, platyna, złoto, czyli metalowy szał! Oprócz komentarzy do rajdu na metalach, Rafał i Robert mówią też o bitcoinie, chińskim przemyśle i zastanawiają, czy będzie rajd św. Mikołaja na Wall Street [oznacza to wzrost w czasie pięciu ostatnich sesji roku i dwóch pierwszych w roku kolejnym. Na razie poza wzrostem w Wigilię, który mógł sugerować początek rajdu, kolejne cztery sesje przyniosły spadki].

• Szał ’25. WIG prawie 50% na plusie! Co najważniejsze z 2025 i na 2026? To podsumowanie roku i prognozy na kolejny. W centrum uwagi znalazło się pytanie, dlaczego to właśnie GPW była przez ostatnie 12 miesięcy jednym z najlepszych miejsc do lokowania kapitału. 

Rynek funduszy

• Listopad przyniósł wyraźne ożywienie aktywności otwartych funduszy emerytalnych na rynku krajowych akcji. Z szacunków Trigon Dom Maklerski wynika, że OFE kupiły w tym okresie polskie papiery wartościowe za ok. 880 mln zł. To najwyższa wartość miesięcznych zakupów od ponad roku.

• Aktywa zainwestowane w globalny sektor ETF-ów osiągnęły na koniec listopada nowy rekord 19,44 bln dolarów. Od początku roku powiększyły się o 31%.

• Mimo doniesień medialnych, Polacy nie dokonują zwrotów z PPK na święta, jak podał portal MojePPK. Zwroty z trzech pierwszych tygodni grudnia pokazują, że będzie to miesiąc wręcz z mniejszą liczbą zwrotów od średniej z 2025 roku! Co więcej, również listopad 2025 był pod tym względem rekordowo niski i znacznie odbiegał od średniej miesięcznej.

• Rzeczywiste koszty aktywnego zarządzania portfelami funduszy deklarujących takie podejście inwestycyjne są znacznie wyższe od kosztów wynikających z pobieranych stałych opłat. Policzył je Tomasz Miziołek.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

• Po latach nieobecności w bankach Ipopema TFI zaczyna odbudowywać ten kanał dystrybucji, licząc, że w kolejnych latach nawet 50% sprzedaży będzie pochodzić właśnie z banków. Motorem wzrostu mają być m.in. private debt i strategie alternatywne. Wywiad Jagody Fryc z Jarosławem Wikalińskim, prezesem Ipopemy TFI.

• Ipopema Securities chce do 2028 r. przekroczyć 20% udziału w rynku niezależnych dystrybutorów w segmencie klientów zamożnych, podwoić liczbę obsługiwanych klientów i zbudować silny wealth management. Fundamentem strategii mają być doradztwo inwestycyjne, sieć indywidualnych AFI, wyróżniające się na rynku produkty i rozwój technologii. Rozmowa z Barbarą Stęchły, dyrektor zarządzającą obszaru klientów prywatnych w grupie Ipopema.

• Santander TFI od 1 stycznia 2026 r. czasowo przejmie na siebie część – a w jednym przypadku całość – kosztów operacyjnych w wybranych subfunduszach Santander PPK SFIO. Jednocześnie towarzystwo obniży stawkę opłaty za zarządzanie w subfunduszu Santander PPK 2025.

• Esaliens TFI rozpoczęło likwidację Esaliens Digital Entertainment FIZ. Decyzja zapadła po spadku wartości aktywów netto poniżej 20 mln zł, a więc poziomu, który – zgodnie ze statutem funduszu – obliguje towarzystwo do jego rozwiązania.

Przełom roku oczami Rafała Bogusławskiego

• Prognozy dla amerykańskiego rynku akcji na 2026 rok zebrał dla Was Rafał Bogusławski. Jego zdaniem to może być bardzo ciekawy rok dla amerykańskiego rynku akcji, ale też bardzo zmienny. Z jednej strony obawy o hamowanie gospodarki i pęknięcie bańki na AI, z drugiej nadzieje na wzrost inwestycji, dużą stymulację fiskalną i poprawę wyników spółek.

• Największe inwestycyjne niespodzianki w 2025 roku. Rok 2025 przyniósł w świecie inwestycji cały szereg zaskoczeń. Rafał Bogusławski, główny strateg Analiz.pl i KupFundusz.pl wyłowił dla Was kilka z nich.

Raporty Analiz.pl

• Ranking lokat (styczeń 2026) z przełomu lat pokazuje, że oprocentowanie lokat jest niższe nie tylko niż przed rokiem, ale i niż przed miesiącem. Co jednak ciekawe, w pierwszej trójce znajdują się dwa takie same produkty, jak w styczniu 2025 roku, a jeden z nich oferuje dokładnie takie warunki, jak 12 miesięcy temu. Wówczas dawało mu to trzecie miejsce na podium, dzisiaj – pierwsze.

• Ranking kont oszczędnościowych (styczeń 2026) otwiera aż pięć propozycji ze stawką 7% w skali roku, ale dwie z nich wygasają wraz z końcem roku. Mimo to ogółem najwyżej oprocentowane rachunki oszczędnościowe oferują więcej niż lokaty. Zmiany stawek, które zaszły w czołówce, są kosmetyczne, a dwie z odnowionych edycji przyniosły zmiany korzystne dla klientów.

Zachęcamy do korzystania z wyszukiwarki i porównywarki lokat i kont oszczędnościowych na stronie Analizy.pl