Srebro, platyna, złoto, czyli metalowy szał!

➡️ ✨🚀 Metale w trybie „rakieta”: złoto, srebro, platyna (i spółka) biją rekordy

Końcówka roku to mocny rajd w metalach – rekordowe poziomy i duże dzienne ruchy (srebro potrafi skakać o kilka procent), a platyna znów kradnie show 🥇. Pytanie: czy to jeszcze „momentum”, czy już rynek robi się przegrzany?

➡️ 🧱🔌 Miedź: rekordy i popyt z Chin – co mówi „doktor Copper” o koniunkturze?

Miedź często wyprzedza nastroje w przemyśle. Jeśli tu pojawia się nowa fala popytu, rynki od razu zaczynają liczyć: infrastruktura, energia, elektryfikacja… i jak mocno Chiny mogą jeszcze dokręcić śrubę stymulacją 🏗️⚡️

➡️ 🪙👀 Złoto i srebro już odleciały… czy to moment, żeby część rynku „przesiadła się” na bitcoina?

Gdy „bezpieczne przystanie” robią rekordy, wraca dyskusja, gdzie jest kolejna fala emocji i czy krypto wchodzi tu jako alternatywa, czy jako zupełnie inna liga ryzyka 🎢😅

➡️ 🏭😬 Chiny: przemysł pod presją – co mówią dane o zyskach firm?

Słabsze sygnały z przemysłu to nie tylko lokalna ciekawostka. To test dla globalnego popytu i dla rynków surowców: czy metale jadą na „prawdziwym” popycie, czy na finansowym rozpędzie? 📉🌍

➡️ 🇺🇸🚀 USA: gospodarka przyspiesza – co to znaczy dla stóp, dolara i apetytu na ryzyko?

Lepsze tempo wzrostu to z jednej strony wsparcie dla akcji, z drugiej – paliwo do dyskusji, jak długo Fed będzie mógł trzymać narrację o luzowaniu w 2026 💵⏳

➡️ 🎅📈 Czy będzie rajd Świętego Mikołaja na Wall Street? Klasycznie: ostatnie 5 sesji grudnia + pierwsze dni stycznia. W świątecznym tygodniu S&P 500 zrobił nowe ATH… ale czy to dopiero początek, czy „fajerwerki na koniec” i zaraz wraca zmienność? 🎇🤔

➡️ Czekamy na Was i na Wasze komentarze!

Reklama

Gwałtowny, niemal paraboliczny wzrost notowań srebra jest głównym sygnałem przegrzania rynku metali szlachetnych i przemysłowych, co zwiastuje wysoką szansę na znaczącą, kilkutygodniową korektę. Mimo krótkoterminowego ryzyka długoterminowe fundamenty dla srebra i miedzi pozostają silne, oparte na strukturalnych deficytach i rosnącym popycie przemysłowym. Rafał Bogusławski podkresla, że to akcje i obligacje powinny stanowić rdzeń portfela inwestycyjnego ze względu na korzystniejszy profil zwrotu w długim terminie, podczas gdy metale szlachetne są traktowane jako dodatek. Rynki akcji w USA i Polsce mają perspektywy kontynuacji trendów wzrostowych w 2026 roku, chociaż na rynku amerykańskim prawdopodobna jest korekta w pierwszym półroczu.

Metalowy szał

Grudzień 2025 roku charakteryzował się niezwykłą dynamiką na rynkach metali szlachetnych i przemysłowych, określaną mianem "szaleństwa". Inwestorzy byli świadkami spektakularnych wzrostów, które jednocześnie stały się sygnałem ostrzegawczym wskazującym na wysokie ryzyko.

Srebro

Srebro było w centrum uwagi z powodu niezwykłej skali wzrostów. Głównymi czynnikami napędzającymi cenę były:

    ◦ deklaracje Chin: zapowiedź ograniczenia eksportu srebra od 1 stycznia, co uzależniłoby sprzedaż od rządowych pozwoleń,

    ◦ narracja o deficycie: utrzymujące się od dłuższego czasu informacje o fizycznym deficycie srebra na rynkach, wzmacniane przez silny popyt ze strony przemysłu,

• Notowania srebra osiągnęły szczyt na poziomie prawie 84 USD za uncję, po czym nastąpiło gwałtowne odreagowanie i spadek do poziomu 76 USD.
• Perspektywa krótkoterminowa: Rafał Bogusławski ocenia szansę na rozbudowaną korektę na 3 do 1 w stosunku do szansy na dalsze wzrosty. Świeca dzienna z 29 grudnia, charakteryzująca się wysokim otwarciem i zamknięciem na minusie, jest klasycznym "ruchem wyczerpującym" i sygnałem ostrzegawczym dla byków. Spadek notowań do poziomu 60 USD w perspektywie dwóch miesięcy nie byłby zaskoczeniem i nie naruszyłby długoterminowego trendu wzrostowego.
• Perspektywa długoterminowa: obecne przesilenie nie jest postrzegane jako koniec hossy. Fundamentalne czynniki pozostają silne. W perspektywie 2-3 lat cena srebra ma potencjał przekroczyć 100 USD za uncję, a nawet osiągnąć znacznie wyższe poziomy.

Platyna i pallad: sygnały ostrzegawcze 

Sytuacja na srebrze nie była odosobniona. Podobna dynamika wystąpiła na innych metalach, co wzmacnia tezę o przegrzaniu rynku.

• Platyna doświadczyła gigantycznych wzrostów w grudniu, napędzanych informacjami o zaburzeniach w wydobyciu w Republice Południowej Afryki.
• Pallad: wykres tego metalu obrazuje ekstremalną zmienność. Ostatnia spadkowa świeca dzienna objęła całą poprzednią świecę wzrostową, co jest silnym technicznym sygnałem dominacji podaży.

Wniosek: jednoczesny, gwałtowny wzrost wszystkich metali świadczy o spekulacyjnym charakterze ruchu. Gdy wszyscy inwestorzy nagle dostrzegają tę samą "okazję", ryzyko nerwowej reakcji i odwrócenia trendu gwałtownie rośnie.

Miedź: strukturalny deficyt i potencjał wzrostu

Rynek miedzi również doświadczył silnych wzrostów, jednak jego fundamenty są nieco inne. Cena przekroczyła 12 000 USD za tonę.

Głównym czynnikiem wzrostu ceny jest strukturalny deficyt – podaż jest zbyt mała w stosunku do popytu. Przez ostatnie dwa lata rynek ignorował ten fakt, obawiając się spowolnienia w chińskim sektorze nieruchomości. Obecne wzrosty sygnalizują, że inwestorzy zaczęli ten deficyt wyceniać.

Według Rafała wzrost ceny miedzi do 16 000 USD za tonę w perspektywie 2-3 lat jest bardzo prawdopodobny.

Ryzyka: Rynek miedzi jest określany jako "nieprzyjazny inwestorom" z powodu wysokiej zmienności i historycznej podatności na manipulacje, zwłaszcza ze strony chińskich podmiotów. Kluczowym czynnikiem ryzyka jest potencjalny brak wdrożenia obiecanej stymulacji fiskalnej w Chinach, co mogłoby przynieść rozczarowanie i spadki cen na okres co najmniej dwóch kwartałów.

Strategie inwestycyjne i powiązane aktywa

Wzrosty na metalach przełożyły się na spektakularne wyniki instrumentów powiązanych, takich jak akcje spółek wydobywczych i fundusze lewarowane.

Spółki wydobywające srebro i złoto charakteryzują się naturalną dźwignią, która potęguje wyniki w okresach hossy na surowcach.

Firmy te posiadają wysoką dźwignię operacyjną (wysokie koszty stałe) i często finansową. W efekcie, 10-proc. wzrost ceny surowca może przełożyć się na 20-30-proc. wzrost zysków.

• ETF Global X Silver Miners zanotował 170% wzrostu w ciągu 12 miesięcy.
• W okresach silnych trendów na metalach, indeksy grupujące spółki wydobywcze rosną zazwyczaj 2 do 3 razy szybciej niż sam surowiec, a w skrajnych przypadkach nawet 4 razy szybciej.
• Ryzyko: dźwignia działa w obie strony – w przypadku spadków cen surowca, straty na akcjach spółek wydobywczych będą proporcjonalnie większe.

Fundusze inwestycyjne wykorzystujące dźwignię finansową również przyniosły ponadprzeciętne zyski, ale wiążą się z ogromnym ryzykiem.

• Przykład: lewarowany fundusz na srebro osiągnął stopę zwrotu 155% w 12 miesięcy, jednak w poprzednich latach notował dotkliwe straty (np. -29% w 2023 roku).
• Struktura: fundusze te realizują cel poprzez inwestycje w instrumenty pochodne (np. kontrakty terminowe na COMEX), a wartość ich pozycji może wynosić od 50% do 200% wartości aktywów.
• Koszty: należy zwrócić uwagę na wysokie opłaty, takie jak opłata manipulacyjna (do 4%) i opłata za zarządzanie (2%).

Bitcoin: potencjalne odbicie po słabym roku

W kontraście do gorącego rynku metali, bitcoin miał słaby rok 2025, co może tworzyć okazję do odreagowania. Istnieje prawdopodobieństwo, że na początku 2026 roku inwestorzy instytucjonalni będą uzupełniać portfele o bitcoina, wykorzystując jego relatywnie niską wycenę po słabym roku.

Rynek kryptowalut obarczony jest specyficznymi ryzykami, takimi jak kontrowersje wokół firmy MicroStrategy i propozycja MSCI, aby usunąć spółki silnie związane z bitcoinem z głównych indeksów giełdowych (decyzja spodziewana 15 stycznia).

Akcje i obligacje jako rdzeń portfela

Rafał Bogusławski podkreśla, że dla większości inwestorów rynki akcji i obligacji są znacznie lepszymi narzędziami do długoterminowego pomnażania majątku niż spekulacyjne rynki surowcowe. Charakteryzują się one "przesuniętymi w prawo stopami zwrotu", co oznacza, że w dłuższej perspektywie częściej przynoszą zyski.

• Rynek amerykański (S&P 500) znajduje się w silnym trendzie wzrostowym, blisko historycznych szczytów. Krótkoterminowo po silnych wzrostach w okresie świątecznym, tzw. "rajd Świętego Mikołaja" może nie mieć wystarczającej siły.
• Perspektywa na 2026 r.: oczekuje się osiągnięcia poziomu 7200 pkt. na indeksie S&P 500 w pierwszym kwartale. Jednocześnie, w pierwszej połowie roku istnieje wysokie ryzyko wystąpienia korekty (powyżej 7%) ze względu na wysoki optymizm inwestorów i potencjalnie słabsze dane z rynku pracy. Druga połowa roku ma przynieść ożywienie.
• Perspektywa długoterminowa: najbliższe dwa lata na amerykańskim rynku akcji oceniane są jako wzrostowe.

Giełda polska (WIG): siła napędzana kapitałem zagranicznym

Polska giełda ma za sobą historycznie dobry rok (+45% na WIG YTD) i perspektywy na kontynuację pozytywnego trendu.

• Silny trend wzrostowy jest napędzany przez kapitał zagraniczny, który koncentruje się na największych spółkach z WIG20. To tłumaczy słabsze zachowanie małych spółek (sWIG80) od października. Nie jest to jednak sygnał nadchodzącej bessy, a raczej typowa rotacja kapitału.
• Oczekiwany wzrost gospodarczy w Polsce na poziomie ok. 4% w 2026 roku powinien wspierać wyniki spółek i utrzymanie trendu wzrostowego na giełdzie przez co najmniej kilka kolejnych kwartałów.

Polskie obligacje skarbowe: umiarkowany optymizm

Rynek polskich obligacji ma przed sobą dobry rok, ale bez szans na powtórzenie spektakularnych stóp zwrotu.

Oczekuje się, że sygnały dezinflacyjne w polskiej gospodarce doprowadzą do spadku rentowności 10-letnich obligacji poniżej 5% (obecnie 5,18%).

Inwestorzy powinni spodziewać się solidnych, ale nie dwucyfrowych stóp zwrotu z funduszy dłużnych.

Dalsze ryzyko: w perspektywie 2027 roku istnieje ryzyko powrotu presji inflacyjnej na świecie, napędzanej m.in. wzrostem cen surowców.

Gospodarka USA: wzrost, ale bez przyspieszenia

• Dane z gospodarki amerykańskiej wskazują na jej dobrą kondycję. PKB za III kwartał: Wzrost wyniósł 4,3% w ujęciu zannualizowanym, przewyższając oczekiwania.
• Dane były częściowo podbite przez wzmożony popyt na samochody elektryczne przed wygaśnięciem ulg podatkowych. Popyt konsumencki jest umiarkowany.
• Prognoza: najbliższe 2-3 kwartały przyniosą solidny, ale nie przyspieszający wzrost. Ożywienie i poprawa na rynku pracy spodziewane są w drugiej połowie 2026 roku.

Gospodarka Chin: oczekiwanie na stymulację

Dane z Chin są niepokojące i wskazują na konieczność interwencji rządu.

• Spadek zysków chińskich firm przemysłowych o 13% w listopadzie jest bardzo negatywnym sygnałem.
• Pojawiają się analizy sugerujące, że oficjalne dane o wzroście PKB (powyżej 4,5%) mogą być zawyżone, a realne tempo wzrostu wynosi co najwyżej 3,5%.
• Przyszłość chińskiej gospodarki i globalnego popytu na surowce zależy od tego, czy rząd w Pekinie zdecyduje się na wdrożenie wielokrotnie zapowiadanej, dużej stymulacji fiskalnej.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 29.12.2025 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!