Z tych funduszy klienci zarządzili "ewakuację". Czy słusznie?

W tym roku kapitał do TFI płynie szerokim strumieniem. Przez 7 miesięcy 2024 r. do detalicznych funduszy inwestycyjnych (poza PPK) napłynęło łącznie aż 23 mld zł. To znacznie więcej, niż w całym 2023 r., kiedy bilans sprzedaży netto wyniósł 18,5 mld zł. Większość tego kapitału zasila portfele funduszy dłużnych. Dość powiedzieć, że od stycznia wpłacono do nich łącznie ponad 21 mld zł, z czego większość zasiliła portfele funduszy inwestujących na krajowym rynku obligacji. W tym czasie z funduszy akcji wycofano 0,4 mld zł, a ze strategii surowcowych - ponad 0,3 mld zł. Na plusie (+0,9 mld zł) znalazły się też fundusze mieszane i absolutnej stopy zwrotu.

Reklama

Niemal połowa spośród ok. 660 funduszy detalicznych (bez PPK), które analizowaliśmy, ma w tym troku dodatni bilans sprzedaży netto. Trafiło do nich w sumie ponad 28 mld zł, z czego prawie 14 mld zł zasiliło portfele zaledwie 10 funduszy dłużnych ze stajni kilku TFI bankowych (PKO TFI, Pekao TFI, BNP Paribas TFI i Millennium TFI ), a także niezależnych powierników (Investors TFI i fundusz Investor Oszczędnościowy oraz QUERCUS TFI i fundusz QUERCUS Ochrony Kapitału).

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Równocześnie z ok. 300 funduszy wycofano w tym czasie ponad 4 mld zł. Postanowiliśmy sprawdzić, z których funduszy Polacy wypłacają w tym roku najwięcej pieniędzy. Wybraliśmy 10 produktów z najniższym bilansem sprzedaży netto po 7 miesiącach 2024 r. i sprawdziliśmy, czy rzeczywiście słusznie tracą na popularności.

Z 10 wybranych przez nas funduszy inwestorzy wycofali od początku roku łącznie niecałe 1,2 mld zł. Aż 7 produktów z naszej listy zarządzanych jest przez PKO TFI, ale to nie z ich portfeli wypłacono od stycznia najwięcej pieniędzy. Najgorszy bilans sprzedaży ma w tym roku Skarbiec Spółek Wzrostowych, z którego inwestorzy wycofali łącznie ponad 188 mln zł. Równocześnie jednak jest to jeden z czterech funduszy w naszym zestawieniu, który notował dodatnie saldo sprzedaży w 2023 roku (+66,5 mln zł), i to pomimo fatalnych wyników w roku 2022 r., kiedy stracił aż 65 proc., o ponad 30 pkt proc. więcej niż jego benchmark (MSCI World Growth Index (USD)). To pokłosie większej koncentracji na amerykańskich spółkach technologicznych z segmentu SaaS i ich silnej przeceny w 2022 r. Fundusz inwestuje na globalnych rynkach akcji w firmy typu growth. Obecnie zarządzający Skarbcem Spółek Wzrostowych stawiają na firmy, których produkty będą stanowić ważne elementy łańcucha związanego ze sztuczną inteligencją (AI) - zarówno ze strony infrastruktury hardwarowej pod AI, jak i segmentu cloud computing. Od początku tego roku Skarbiec Spółek Wzrostowych zarobił ponad 10 proc. (wg wyceny na 14 sierpnia). W 2023 r. zyskał niemal 50 proc.

W naszym zestawieniu znalazły się też 4 produkty dłużne ze stajni PKO TFI, w tym z popularnych jeszcze w 2022 r. funduszy obligacji samorządowych (wypłacono łącznie prawie niecałe 200 mln zł), a także inwestującego na zagranicznych rynkach długu PKO Bursztynowy oraz PKO Obligacji Skarbowych Długoterminowy, który okazji do zarobku poszukuje w Polsce, budując portfel z papierów skarbowych długoterminowych, czyli o wysokim ryzyku stopy procentowej. Co ciekawe, ten ostatni był wyjątkowo popularny w ubiegłym roku, bo trafiło do niego na czysto łącznie aż 700 mln zł. W tym roku wypłacono 150 mln zł. W całym 2023 r. fundusz zarobił 15,5 proc., o ponad 1 pkt proc. więcej od średniej w grupie. Od stycznia zyskuje niecałe 4 proc., co również jest wynikiem nieco lepszym od rywali z grupy.

Fundusze obligacji samorządowych inwestują w papiery dłużne emitowane przez jednostki samorządu terytorialnego (gminy, miasta, województwa). Obligacje samorządowe mają niskie duration, zatem są mniej wrażliwe na zmiany stóp procentowych, a ich oprocentowanie jest uzależnione od WIBOR-6M + marża, czyli jest nieco wyższe niż w przypadku obligacji skarbowych o zmiennym oprocentowaniu. Wysokość marży zależy głównie od terminu zapadalności oraz jakości emitenta i wynosi ok. 70-100 punktów bazowych. Zmiana kuponu następuje co 6 miesięcy. W 2022 r. fundusze obligacji samorządowych - które poza PKO TFI oferuje jeszcze Pekao TFI - cieszyły się popularnością, bo jako jedne z nielicznych przynosiły w tym trudnym okresie (bessy na zarówno na rynku akcji, jak i obligacji) dodatnie stopy zwrotu. W ubiegłym roku trend sprzedażowy się odwrócił, mimo że stopy zwrotu - zarówno w 2023, jak i w tym roku - wciąż pozostają dodatnie. Oba fundusze obligacji samorządowych PKO TFI zarobiły od stycznia po ok. 3,5 proc. W ubiegłym zyskały po niecałe 7 proc. 

W odstawce znalazł się w tym roku także Santander Obligacji Skarbowych, z którego wypłacono niemal 130 mln zł. Jest to fundusz również inwestujący w polskie obligacje skarbowe długoterminowe. W ubiegłym roku cieszył się popularnością - inwestorzy wpłacili do jego portfela niecałe 300 mln zł. Opłaciło się, bo fundusz zyskał w całym 223 r. 15 proc. Od początku tego roku zarobił 3,4 proc., co jest wynikiem nieco gorszym (o 0,3 pkt proc.) od średniej w grupie. 

Ewakuację inwestorzy zarządzili także z PKO Dóbr Luksusowych Globalny, z którego wypłacili w tym roku ponad 130 mln zł, a w całym 2023 r. niecałe 40 mln zł. O ile jednak w ubiegłym roku dał zarobić prawie 13 proc., tak w tym - jako jedyny fundusz z naszego zestawienia - traci już ponad 8 proc. PKO Dóbr Luksusowych Globalny inwestuje w akcje spółek z całego świata oferujących towary lub usługi klasyfikowane jako luksusowe.

W odstawce znalazł się też QUERCUS Agresywny, najpopularniejszy fundusz akcyjny w 2023 r. W ubiegłym roku inwestorzy wpłacili do niego łącznie prawie 190 mln zł, co było najlepszym wynikiem sprzedażowym w całym segmencie akcyjnym. Przez 7 miesięcy tego roku klienci wycofali ponad 90 mln zł, i to pomimo dobrych wyników. W 2023 r. fundusz zarobił niemal 42 proc.,  o 6 pkt proc. więcej niż średnia w grupie akcji polskich uniwersalnych. Za ubiegłoroczne osiągnięcia fundusz dostał nagrodę Alfa. Od stycznia tego roku jest 7,6 proc. nad kreską, co również jest wynikiem lepszym od rywali. 

Listę zamykają 2 fundusze rynku surowców spod egidy PKO TFI, z których wypłacono od stycznia po ok. 100 mln zł. Oba zyskują w tym roku: PKO Akcji Rynku Złota niecałe 17 proc., PKO Surowców Globalny symboliczne 0,5 proc.