Quercus Akumulacji Kapitału – fundusz z ambicjami
Charakterystyka produktu
QUERCUS Akumulacji Kapitału to największy fundusz w ofercie QUERCUS TFI oraz jeden z największych przedstawicieli grupy funduszy dłużnych korporacyjnych. Od początku za jego sterami stoi ten sam zarządzający, Krzysztof Grudzień, co nie jest powszechną praktyką na polskim rynku, choć stanowi charakterystyczną cechę tego TFI. Przechodząc do filozofii zarządzania, fundusz jest skoncentrowany na rynku papierów korporacyjnych. Gros lokat stanowią obligacje emitowane przez przedsiębiorstwa, historycznie ok. 75-80% aktywów netto. W dużej mierze są to rodzimi emitenci, aczkolwiek w ostatnich latach na znaczeniu zyskują również papiery dłużne zagranicznych podmiotów, denominowane głównie w EUR. Silnie reprezentowany jest sektor finansowy, ale w portfelu obecni są również przedstawiciele branży deweloperskiej czy obrotu wierzytelnościami, którzy na 31.03.2026 r. stanowili łącznie ok. 19% aktywów netto. Warto zaznaczyć, że choć portfel funduszu jest zdywersyfikowany, to historycznie obligacje pojedynczych emitentów ważyły nawet po kilka punktów procentowych. Wyższe zaangażowanie poza spółkami z branży finansowej dotyczyło również spółki Kruk S.A., która od kilku okresów sprawozdawczych stanowiła największą pozycję w portfelu. Na 31.03.2026 r. jej udział wynosił ok. 6,9% aktywów netto. Jeśli chodzi o pozostałych emitentów ekspozycja na pojedynczą spółkę zwykle nie przekraczała 2% aktywów netto, co ogranicza ryzyko w przypadku ewentualnej upadłości emitenta. Z kolei część skarbowa pełni głównie rolę poduszki płynnościowej. Gros lokat stanowią obligacje o zmiennym kuponie, choć wśród tzw. WZ-tek znajdują się również papiery indeksowane inflacją. W kontekście wspomnianej alokacji zagranicznej warto dodać, że fundusz dąży do zabezpieczania ryzyka kursowego, eliminując ten element dodatkowego ryzyka i korzystając z tzw. punktów swapowych.
Reklama
Taka strategia jak dotychczas przynosiła wymierne rezultaty, a wyniki funduszu w ostatnich latach były bardzo konkurencyjne. Dość wspomnieć, że w latach 2022-2024 fundusz był trzykrotnie wyróżniany, otrzymując za poszczególne lata nagrodę Alfa. Z perspektywy inwestora istotny jest również wątek zmienności. W tym kontekście warto zaznaczyć, że fundusz charakteryzuje się niskim ryzykiem zmienności na tle rywali, mierzonym odchyleniem standardowym. Warto dodać, że w ostatnich latach był on również odporny na zawirowania, m.in. w okresie pandemii COVID-19 w 2020 r. czy po wybuchu wojny w Ukrainie. Powyższe czynniki przekładają się pozytywnie na efektywność zarządzania produktem, mierzoną relacją zysku do ryzyka.
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz może znaleźć się w centrum uwagi osób, które chcą partycypować w koniunkturze polskiego rynku obligacji korporacyjnych, a jednocześnie mieć ekspozycję na walory zagraniczne, historycznie stanowiące ok. 20% aktywów netto, z niewielkimi odchyleniami. Jednocześnie może być interesującym rozwiązaniem dla inwestorów poszukujących produktu, który legitymuje się ponadprzeciętną efektywnością zarządzania środkami w dłuższym terminie.
