Podsumowanie tygodnia na rynkach (2025-06-13) – polityczny wiatr dalej wieje

Już u progu tygodnia kruszące się polityczne sojusze wprawiły w ruch giełdowe notowania. W Warszawie jeden z polityków przeorganizowującej się po przegranych wyborach prezydenckich koalicji dokonał przeceny giełdowych banków, powracając do pomysłu podatku od nadmiarowych zysków tych instytucji.

Za oceanem nastroje na początku tygodniu ustawiła potyczka "power couple", czyli Elona Muska i Donalda Trumpa, których poróżniła "wielka piękna ustawa" podatkowa amerykańskiego prezydenta i która zepchnęła z kursu Teslę. 

Reklama

W Londynie przedstawiciele Amerykanie i Chińczycy kontynuowali rozmowy z Genewy sprzed miesiąca ws. ceł. Prezydent USA Donald Trump ogłosił w środę zawarcie nowego porozumienia handlowego z Chinami. Zgodnie z jego treścią Pekin dostarczy metale ziem rzadkich „up front”. W zamian USA umożliwią chińskim studentom studiowanie na amerykańskich uczelniach. Trump zapowiedział, że porozumienie wymaga jeszcze formalnej zgody prezydenta Xi Jinpinga. Chińczycy sprostowali jednak, że porozumienie ws. dostaw pierwiastków zawarto na pół roku. Cła mają wynieść 55% ze strony USA i 10% ze strony Chin. 

Pod koniec tygodnia na plan pierwszy wybił się jednak temat ataku Izraela na infrastrukturę nuklearną w Iranie. To najpoważniejsza eskalacja konfliktu od lat. Ceny ropy naftowej wzrosły w piątek o 13%, a kontrakty terminowe na akcje w USA spadły.

Inwestorzy obawiają się, że Iran odpowie na izraelski atak uderzeniem w cele izraelskie i amerykańskie, co mogłoby doprowadzić do zamknięcia Cieśniny Ormuz – strategicznego szlaku transportu, którym płynie blisko 20% światowego eksportu ropy i przesuwają środki w kierunku bezpiecznych aktywów. Znowu zaczęło drożeć złoto, natomiast rynki akcji się przeceniły. Umocnił się dolar, osłabił złoty, a amerykańskie obligacje podrożały (rentowności spadły). Inwestorzy zresztą już przed eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie wycofywali pieniądze z funduszy akcji. W USA wg ankiety BofA odnotowano największe odpływy od 11 tygodni.

Z inflacją lepiej

W tym tygodniu poznaliśmy także dane o inflacji zarówno ze Stanów, jak i z Polski. Jedne i drugie okazały się lepsze od oczekiwanych.

W maju 2025 r. inflacja w Stanach Zjednoczonych nieznacznie przyspieszyła, jednak tempo wzrostu cen pozostało poniżej oczekiwań analityków. Wskaźnik cen konsumenckich (CPI) niewyrównany sezonowo wyniósł 2,4% r/r, wobec 2,3% w kwietniu, jak poinformował Urząd Statystyki Rynku Pracy. Jeszcze wyraźniej osłabła presja inflacyjna w przypadku wskaźnika, który nie obejmuje zmiennych cen energii i żywności. Inflacja bazowa wzrosła o zaledwie 0,1% m/m oraz 2,8% r/r (oczekiwano 2,9%).

W Polsce inflacja w maju wyniosła 4,0% wobec oczekiwanego poziomu 4,1%, wyznaczonego przez szybki szacunek sprzed dwóch tygodni. Wzrost cen hamuje jeszcze szybciej, niż spodziewali się ekonomiści. To najniższe wskazanie od lipca 2024 roku. Jak wyliczają ekonomiści, inflacja bazowa prawdopodobnie spadła do 3,2% r/r, a CPI spadnie w okolice celu NBP w okolicach lipca i pozostanie stabilna w kolejnych miesiącach.

Dodatkowo Wskaźnik Przyszłej Inflacji prognozujący z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem kierunek zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych w czerwcu 2025 r. obniżył się o 0,8 punktu w stosunku do miesiąca poprzedniego i był to jego najsilniejszy jednorazowy spadek od ponad dwóch lat. 

O czym powinien wiedzieć inwestor

• Srebro osiągnęło najwyższe poziomy od 13 lat, przekraczając 37 USD za uncję. Zdaniem ekspertów wkrótce kruszec pokona psychologiczny próg 40 USD. Na popularności zyskują także platyna i pallad. Jak polski inwestor może czerpać zyski z ruchów cen tych surowców? 

• Niebawem na polskim rynku pojawią się dwa pierwsze instrumenty indeksowe z ekspozycją na cenę bitcoina. Fundusz indeksowy zarządzany przez TFI PZU oraz ETF powstały we współpracy AgioFunds TFI z Beta TFI powinny zainteresować różne grupy inwestorów i w długim terminie zwiększyć popularność inwestowania w kryptowaluty.

• Goldman Sachs TFI oficjalnie poinformowało o połączeniu dwóch subfunduszy z parasola Goldman Sachs SFIO, zapowiadanym już w ubiegłym roku. Subfundusz Goldman Sachs Total Return wchłonie Goldman Sachs Multi Factor. Oba fundusze realizują strategię absolutnej stopy zwrotu.

• Fundusze akcji polskich w ujęciu średnim notują bardzo dobre wyniki. Nie wszystkim funduszom udało się jednak w pełni wykorzystać hossę. Część z funduszy akcji polskich (FIO i SFIO aktywnie zarządzane) mimo dodatnich stóp zwrotu – wyraźnie odstaje od średniej i indeksów GPW. Na Analizach.pl sprawdzamy, które z nich, mimo dobrej do tej pory koniunktury, radzą sobie gorzej niż rynek.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

• Blog Rafała Bogusławskiego: Psychologia i rynek byka. – Emocje zawsze są w inwestycjach złym doradcą. Turbulencje rynkowe z ostatnich dwóch miesięcy są tego bardzo dobrym potwierdzeniem. Z punktu widzenia psychologii rynków, to co się wydarzyło, nie wydarzyło się po raz pierwszy i zapewne w przyszłości wydarzy się ponownie – pisze Rafał Bogusławski, nawiązując do kwietniowego krachu na rynkach i późniejszego imponującego odbicia.

• Czy polskie akcje są już drogie? Tomasz Hońdo z Quercus TFI sięga po klasyczne narzędzia inspirowane podejściem Benjamina Grahama – uśrednione wskaźniki cena/zysk z ostatnich 7 i 10 lat – by odpowiedzieć na pytanie, czy polskie akcje są obecnie atrakcyjnie wyceniane.

• Narodowy Bank Polski ostrzega przed ryzykiem związanym z niedopasowaniem płynności. Z opublikowanego w czwartek przez NBP raportu o stabilności systemu finansowego wynika, że w 2024 roku do krajowych funduszy inwestycyjnych napłynęło rekordowe 41,8 mld zł netto, czyli dwukrotnie więcej niż w całym 2023 r. Jednak jednym z efektów jest niski udział gotówki w funduszach inwestycyjnych. "Bufory najbardziej płynnych aktywów funduszy otwartych w formie środków na rachunkach bankowych wciąż się obniżały", pisze NBP.

• Mount TFI zaoferuje usługę asset management, kierowaną do zamożnych klientów oraz rodzin biznesowych. Spółka, znana dotąd głównie z działalności w segmencie private debt i funduszy tematycznych, chce wykorzystać wiedzę i doświadczenie swoich zarządzających do indywidualnego zarządzania płynnymi składnikami majątku klientów.

• BlackRock, największy na świecie zarządzający aktywami, chce, by sztuczna inteligencja odgrywała znacznie większą rolę w procesie inwestycyjnym. Firma stworzyła zaawansowaną platformę badawczą opartą na AI, nazwaną „Asimov”, informuje Bloomberg.

Poza tym na Analizach.pl

Analizy LIVE: Mikrochipy i spółki. Było pytanie, jest temat: chipy i ich producenci. Co słychać u wytwórców mikroprocesorów w dobie wojny celnej? Jak potyczki z Chinami wpłyną na dostępność metali ziem rzadkich? Do tego inflacja w Stanach jakby odpuszcza, a Japonii odpuścił wzrost PKB.

Raport: Saldo wpłat i wypłat do i z funduszy inwestycyjnych. W maju fundusze detaliczne pozyskały 3,8 mld zł, najwięcej w tym roku. Fundusze PPK pozyskały prawie 0,6, a dedykowane odnotowały przewagę wypłat na poziomie -0,3 mld zł. Tak duży wzrost sprzedaży dotyczył głównie funduszy dłużnych, i to mimo wycofania -0,4 mld zł z dedykowanych funduszy obligacji.

Raport: Aktywa funduszy inwestycyjnych. W maju 2025 r. aktywa krajowych funduszy inwestycyjnych wzrosły o 2%, do 375,2 mld zł. Wzrost napędziły zarówno dobre wyniki, jak i mocny napływ nowych środków. TFI zarobiły dla klientów ponad 3,3 mld zł, a saldo wpłat i wypłat sięgnęło 4 mld zł – najwięcej od lutego 2024 r.

Raport: Aktywa PPK (maj 2025). Na koniec maja kwota zgromadzona w funduszach zdefiniowanej daty PPK wyniosła 37,3 miliarda złotych; niewykluczone, że 40 miliardów zobaczymy już w wakacje. 

Analizy LIVE: Dowody na hossę w USA. Gościem Roberta Stanilewicza był Łukasz Kałwak, market strategist z Franklin Templeton Institute, który wyjaśnił, dlaczego jego zdaniem hossa za oceanem trwa w najlepsze mimo pewnej nerwowości na rynkach. Dowiadujemy się także, jak wygląda konstrukcja korekty na giełdzie, co dalej z wojną celną Trumpa, starciem USA – Chiny i dolarem.

Zapraszamy do czytania i oglądania oraz życzymy miłego weekendu!