Podsumowanie tygodnia na rynkach (2024-12-13) – inflacja i banki centralne

Mijający tydzień na globalnych rynkach stał pod znakiem oczekiwań na dane o inflacji w Stanach Zjednoczonych, które poznaliśmy w środę oraz posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Informacje zza oceanu miały być kluczowe dla decyzji, jaką w przyszłym tygoniu podejmie Komitet Otwartego Rynku (FOMC) ws. stóp procentowych.

Amerykańskie odczyty okazały się w punkt zgodne z prognozami. Inflacja konsumencka w listopadzie rok do roku wyniosła 2,7% wobec 2,6% w październiku, natomiast w ujęciu miesięcznym ceny wzrosły średnio o 0,3% wobec 0,2% miesiąc wcześniej. Na takim samym poziomie ukształtowała się inflacja bazowa mdm, natomiast rok do roku wyniosła 3,3%.

W efekcie zgodnych z oczekiwaniami danych rynek uznał, że Rezerwa Federalna w przyszłym tygodniu obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych, co sprowadziłoby stopę funduszy federalnych do przedziału 4,25-4,50%. Taki ruch przez barometr CME FedWatch wyceniany jest na 96,7%. W styczniu natomiast stopy miałyby pozostać bez zmian (76,7%). Grudniowa obniżka będzie trzecią z rzędu po nadspodziewanie głębokim cięciu we wrześniu (o 50 pb.) oraz zgodnym z oczekiwaniami w listopadzie (25 pb.).

Reklama

Już w mijającym tygodniu odbyło się natmiast posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Rada Prezesów, także w pełni zgodnie z oczekiwaniami, ścięła stopy procentowe w Eurolandzie o 25 punktów bazowych każdą. Po decyzji stopa depozytowa wynosi 3,00%, refinansowa 3,15%, a kredytu w banku centralnym 3,40%.

EBC opublikowało także najnowszą projekcję, która zakłada, że prognozowana na cały 2024 r. dynamika PKB w strefie euro wyniesie 0,7 proc., na rok 2025 sięga 1,1%. To wartości minimalnie niższe niż te z poprzedniej projekcji. Inflacja HICP wynieść ma średnio 2,4% w 2024 r., 2,1% w 2025 r., i 1,9% w 2026 r.

Niespodziankę sprawił w tym tygodniu Szwajcarski Bank Narodowy. Mieszcząca się w Bernie instytucja podjęła decyzję o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych, choć powszechnie spodziewano się obniżki o połowę płytszej. To było największe cięcie kosztu pieniądza od niemal dekady i czwarta obniżka w tym roku. Inflacja CPI w Szwajcarii wynosi obecnie 0,7% rdr.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Skoro o bankach centralnych mowa, mieliśmy w ciągu ostatnich dni kilka publicznych wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej i wydźwięku innym niż jastrzębie przemówienie prezesa Adama Gpaińskiego z 5 grudnia. Szef banku centralnego powiedział wówczas, że przyjęcie przez Sejm projektu ustawy o częściowym (do września 2025 r.) zamrożeniu cen energii dla gospodarstw domowych sprawia, że dyskusja o obniżkach stóp procentowych przesunie się na październik 2025 r., a same decyzje na 2026 r. Tymczasem prof. Ireneusz Dąbrowski, członek Rady Polityki Pieniężnej z nadania prezydenta Andrzeja Dudy powiedział w wywiadzie dla "Parkietu", że gdyby miał jednoosobowo podejmować decyzje, to rozpocząłby dziewięciomiesięczny cykl obniżek w trzecim kwartale 2025 r. i główna stopa NBP zatrzymałaby się przed połową czy w połowie 2026 r. w okolicach 3,5%. Z kolei będący często w opozycji do prezesa NBP Ludwik Kotecki wyznaczony do Rady przez Senat podkreśla, że na „strategiczną” rozmowę dotyczącą ewentualnego poluzowania członkowie Rady umówili się na marzec 2025 r. W jego opinii przestrzeń do obniżek pojawi się już w marcu albo w drugim kwartale 2025 r.

Na razie jednak dane o inflacji opublikowane w piątek nie napawają optymizmem. W listopadzie ceny wzrosły nieco mocniej, niż wydawało się po wstępnym szacunku opublikowanym pod koniec listopada przez GUS. Dynamika wzrostu cen wprawdzie spowolniła wobec października, ale tylko o 0,3 pkt proc. do 4,7%. Co gorsza, przyspieszyło tempo miesięcznego wzrostu, które wyniosło 0,5% i było najsilniejsze od lipca. Zdaniem ekonomistów Alior Banku w kolejnych miesiącach należy się spodziewać odczytów powyżej 5,0% rok do roku.

Na Analizy.pl

• Nowy KupFundusz.pl właśnie wystartował i nowością są nie tylko nowe szaty. Można już inwestować długoterminowo w dwóch najlepszych formach, jakie są dostępne w Polsce, czyli IKE i IKZE. O tym, jak to działa, opowiadają w KupFundusz Live Grzegorz Raupuk i Robert Stanilewicz.

• Analizy Live: Gdzie ten Mikołaj, gdzie ten rajd? Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz m.in. o rajdzie św. Mikołaja i rynkowych skutkach przewrotu w Syrii.

• Analizy Live: Siła hossy na Wall Street. Gościem Roberta Stanilewicza jest Piotr Żółkiewicz, założyciel akcyjnego funduszu zamkniętego Zolkiewicz & Partners. Rozmowa mocno kontrowersyjna!

• Analizy Live: Chiny kontra Nvidia, czyli Rafał Bogusławski o ruchu wyprzedzającym Pekinu wobec Trumpowskich ceł, a także kolejnych obietnicach wsparcia gospodarki Państwa Środka.

• Analizy Live: Dokąd po zyski w 2025? Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI mówi o tym, jakie aktywa pozytywnie zaskoczyły w 2024 roku, a także o tym, czego spodziewa się na przyszły rok na rynkach finansowych.

• Blog Rafała Bogusławskiego: Duży optymizm. Inwestorzy są przekonani, że hossa na amerykańskim rynku akcji będzie kontynuowana. Zapewne mają rację, ale tak powszechne przekonanie i rekordowe napływy kapitałów na amerykański rynek akcji mogą zwiastować pojawienie się w najbliższym czasie spadkowej korekty.

Raporty Analiz.pl

• Saldo wpłat i wypłat do funduszy inwestycyjnych (listopad 2024). W listopadzie wyraźnie zmalało zainteresowanie funduszami dłużnymi (choć utrzymały pałeczkę lidera), za to był to najlepszy miesiąc dla funduszy akcyjnych.

• Aktywa funduszy inwestycyjnych (listopad 2024). W listopadzie 2024 r. aktywa krajowych funduszy inwestycyjnych powiększyły się łącznie o 5,7 mld zł (+1,5% m/m), przekraczając 375 mld zł. Jest to najlepszy miesiąc pod względem przyrostu aktywów od czerwca tego roku.

• Aktywa PPK (listopad 2024). W listopadzie 2024 roku aktywa PPK zwiększyły się o ponad 1 miliard złotych, co jest nominalnie trzecim tegorocznym wynikiem (po lutym i marcu). Procentowo oznacza to przyrost o 3,5%.

• Ranking lokat (grudzień 2024). Ranking lokat w grudniu rozpoczynają depozyty oferujące 7 i więcej procent w skali roku. Liczba produktów ze stawką w wysokości co najmniej 6% wynosi trzynaście. Wszystkie wymagają spełnienia dodatkowych warunków. Ten, kto nie ma czasu lub ochoty na zajmowanie się formalnościami, może liczyć co najwyżej na 4-5%, czyli w okolicach inflacji.

• Ranking kont oszczędnościowych (grudzień 2024). Ranking kont oszczędnościowych w grudniu przedstawia się nieco bardziej atrakcyjnie niż ranking lokat pod względem wysokości odsetek na najwyżej oprocentowanych rachunkach. Jest kilka ofert na 8% w skali roku.

Analizy i wieści z rynku

• Woda przyniosła funduszom zarobek. Rosnące zapotrzebowanie na wodę, pogłębiające się niedobory oraz postępująca degradacja zasobów to wyzwania, które jednocześnie otwierają nowe możliwości inwestycyjne. Przez ostatni rok tzw. wodne fundusze przyniosły dwucyfrowe stopy zwrotu.

• Analizy Player: Banki prześwietlają spółki pod kątem ESG. Rozmowa z Michałem Szalastem-Dao Quy z banku BNP Paribas o tym, jaka jest rola banków w zrównoważonej transformacji polskich firm, jakie sektory mogą mieć problemy z finansowaniem w bankach i jaka jest polityka wykluczeń w banku BNP Paribas. 

• Ranking ETF-ów globalnych. W ofercie krajowych domów i biur maklerskich mamy do wyboru około 1200 ETF-ów. Największą popularnością cieszą te inwestujące szeroko na wielu rynkach. W artykule bierzemy pod lupę ETF-y replikujące najważniejsze indeksy globalne.

• Ponad 30 mld zł w PPK. W grudniu Wwartość aktywów netto w Pracowniczych Planach Kapitałowych (PPK) przekroczyła 30,34 mld zł, jak podał PFR Portal PPK.

• Wybrano następcę WIBOR-u. Nie WIRON, ale WIRF- (nazwa pewnie ulegnie jeszcze zmianie) zastąpi wskaźnik WIBOR. Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej (KS NGR) ogłosił wybór indeksu o technicznej nazwie WIRF- jako docelowego wskaźnika referencyjnego, który zastąpi WIBOR. Został on opracowany jako wskaźnik oparty na depozytach niezabezpieczonych instytucji kredytowych i finansowych.

• Rekordowe napływy do kryptowalutowych ETF-ów. Przez ostatni tydzień do funduszy ETF opartych na kryptowalutach napłynęło łącznie 3,85 mld USD. To najwyższy wynik w historii, przewyższający poprzednie rekordy ustanowione wcześniej w tym roku, wynika z danych CoinShares.

• Aixon IM 6 grudnia uzyskał licencję Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) na prowadzenie działalności maklerskiej, będzie wykorzystywał AI do zarządzania aktywami, zapowiedziała spółka. To pierwsza od prawie 10 lat licencja maklerska w Polsce dla nowego asset managera.

• PKO TFI pokonało Ipopemę. Jeszcze w październiku pod względem łącznej wartości aktywów netto (rynek kapitałowy i niepubliczny) Ipopema TFI było największym powiernikiem w Polsce. W listopadzie pałeczkę rynkowego lidera przejęło PKO TFI.

Zachęcamy do czytania, oglądania i słuchania i życzymy udanego weekendu!