Blog Rafała Bogusławskiego

Duży optymizm

Inwestorzy są przekonani, że hossa na amerykańskim rynku akcji będzie kontynuowana. Zapewne mają rację, ale tak powszechne przekonanie i rekordowe napływy kapitałów na amerykański rynek akcji mogą zwiastować pojawienie się w najbliższym czasie spadkowej korekty.

Zbyt duży optymizm znacznie częściej zapowiada schłodzenie rynku niż dalsze dynamiczne wzrosty.

Skala spekulacji dość dobrze jest obrazowana przez napływy kapitałów do funduszy lewarowanych. Stosunek aktywów ulokowanych w lewarowanych funduszach grających na wzrosty rynku akcji do funduszy grających na spadki osiągnął rekordowy poziom.

ETF lewarowane na wzrost akcji

Nastawienie inwestorów indywidualnych również wskazuje na wysoki poziom optymizmu. Cotygodniowa ankieta dotycząca perspektyw rynku na kolejne 6 miesięcy pokazuje, że byków ostatnio znowu przybyło.

Sentyment inwestorów indywidualnych

W listopadzie do funduszy inwestujących w amerykańskie akcje napłynęło 141 miliardów dolarów i był to najwyższy miesięczny napływ odnotowany w historii. Jak to zazwyczaj bywa, utrzymujący się trend wzrostowy znacznie podwyższa oczekiwania wobec rynku. Prognozy na przyszły rok dla indeksu S&P 500 są optymistyczne. Oto zestawienie przewidywań wybranych instytucji:

Reklama

Bank of America: 6 666
BMO Capital Markets: 6 700
Deutsche Bank: 7 000
Evercore ISI: 6 600
Goldman Sachs: 6 500
Morgan Stanley: 6 500
UBS: 6 600
Yardeni Research: 7 000.

Średnia prognoz na koniec 2025 roku zakłada wzrost EPS dla indeksu S&P 500 z obecnego poziomu 243,7 dolarów na 275.

Prognozy EPS dla S&P 500

A pozycjonowanie asset managerów jest ekstremalnie „bycze”, blisko rekordowych poziomów.

Pozycjonowanie asset managerów

Oczywiście gospodarka amerykańska wciąż zaskakuje swoją siłą, ale ryzyka w najbliższych miesiącach mogą ujawnić się w wielu obszarach. Cła, które zamierza wprowadzić Donald Trump, deportacja imigrantów czy po prostu zmniejszenie konsumpcji mogą negatywnie odbić się na dynamice gospodarki i wzrostu zysków. Warto wziąć pod uwagę, że S&P 500 prawdopodobnie zakończy ten rok wzrostem o ponad 20% i będzie to drugi rok ponad 20-procentowego wzrostu.

Hossa ma się dobrze, ale ostrożność powinna być wskazana.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.