Podsumowanie tygodnia na rynkach (2024-05-02)

W środę 1 maja Rezerwa Federalna zakończyła kolejne posiedzenie. Rynek nie spodziewał się zmian stóp procentowych i rzeczywiście, stopa funduszy federalnych pozostała w przedziale 5,25–5,5%, w którym stopy utrzymują się od lipca ubiegłego roku, a członkowie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku wskazali na szereg danych z gospodarki, które napłynęły w ostatnich dwóch miesiącach i które wskazują na utrzymywanie się presji inflacyjnej. Potwierdzili także potrzebę uzyskania większej liczby dowodów na to, że wzrost cen wyhamowuje, zanim nastąpi obniżka stóp procentowych z najwyższego poziomu od dwóch dekad. Ten jastrzębi fragment komunikatu został jednak złagodzony przez brak jakiegokolwiek sygnału, że Fed nosi się z zamiarem podwyższenia stopy procentowej, czego rynek się obawiał, oraz informacją o spowolnieniu zacieśniania polityki monetarnej poprzez ograniczanie portfela obligacji (wolniejszego zmniejszania sumy bilansowej). 

Reklama

W efekcie giełdy najpierw ruszyły w górę, potem jednak wytraciły zyski, a S&P 500 i Nasdaq zakończyły dzień na minusie. Dolar się osłabił, a rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich spadły do 4,60% z 4,68% przed zakończeniem posiedzenia. Rynek za najbardziej prawdopodobny termin pierwszej obniżki uważa obecnie listopad.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Jeszcze przed tą decyzją podczas prezentacji w Warszawie Simona Gambarini, Senior Market Stategist w Goldman Sachs Asset Management przedstawiła scenariusze rozwoju sytuacji makroekonomicznej w USA i Europie. Według Simony należy zacząć od tego, że Fed (amerykański bank centralny) wstrzymuje się z pierwszą obniżką stóp ze względu na inflację, która w ostatnim czasie zaczęła rosnąć. Z tego też względu, pomimo wcześniejszych sugestii, że Fed może już wkrótce obciąć stopy, pojawiła się potrzeba utrzymania stóp na wyższym poziomie (higher for longer). Co więcej, pojawiało się nawet niewielkie ryzyko, że w drugiej części roku Fed podniesie stopy procentowe – scenariusz ten uznała jednak za mało prawdopodobny.

Lekko niepokojący sygnał inflacyjny nadszedł także z Europy, choć tu czerwcowa obniżka stóp wydaje się być przesądzona. W strefie euro inflacja konsumencka okazała się wprawdzie zgodna z oczekiwaniami i utrzymała się w marcowym tempie 2,4% r/r, jednak bazowy odczyt był lekko wyższy od oczekiwań (2,7% wobec prognozy 2,6% i odczytu 2,9% w marcu). Pozytywnie zaskoczył natomiast PKB, rosnąc o 0,4% r/r w miejsce oczekiwanych 0,2%.

Zgodne z oczekiwaniami okazały się dane inflacyjne z Polski, jednak roczne tempo wzrostu cen konsumenckich przyspieszyło po raz pierwszy od 13 miesięcy. Inflacja CPI w kwietniu wzrosła do 2,4% r/r z 2,0% r/r w marcu. Przyczyniło się do tego przywrócenie m.in. 5-proc. stawki VAT na żywność od 1 kwietnia, co przełożyło się na wzrost cen żywności o 2,1% m/m, nieznacznie poniżej mediany rynkowych prognoz. Te były jednak obarczone dużą niepewnością ze względu na wojnę cenową pomiędzy sieciami handlowymi (przede wszystkim Biedronki i Lidla). Trzeci raz z rzędu, również o 2,1% m/m, wzrosły w kwietniu także ceny paliw.

Po raz kolejny rozczarował polski przemysł. Wskaźnik PMI obrazujący nastroje wśród menedżerów odpowiadających w firmach producenckich za zakupy wyniósł 45,9 pkt wobec 48 pkt w marcu i prognozy na poziomie 47,8 pkt. To najsłabszy odczyt od października 2023 roku. Sektor ten skurczył się dwudziesty czwarty miesiąc z rzędu, co stanowi najdłuższą sekwencję od rozpoczęcia badania w 1998 roku. Nowe zamówienia, eksport i zatrudnienie spadały w kwietniu w szybszym tempie.

Rynek funduszy

• Invesco, amerykański gigant zarządzania aktywami zarejestrowało w Polsce łącznie 15 ETF-ów. Dzięki temu krajowi inwestorzy uzyskają dostęp do kluczowych dokumentów i informacji w języku polskim.

• PZU TFI ma nowy zarząd. Jak wynika z raportów bieżących opublikowanych w poniedziałek (29 kwietnia) przez dwa fundusze inwestycyjne zamknięte (PZU FIZ Legato i PZU FIZ Akord) pełniącym obowiązki prezesa towarzystwa jest Artur Trela. 

• Zmiany kadrowe nastąpiły także w Vienna PTE, gdzie stery objęła Dorota Dziugiełł, dotychczasowa członkini zarządu tej firmy. Zmiany na stanowisku prezesa mają związek z odejściem Ludmiły Falak-Cyniak, która w lipcu wejdzie na pokład PKO BP.

• Agio Kapitał aż 22% portfela ma ulokowane w obligacjach firmy NK3 Sp. z o.o., która miała problem ze spłatą zobowiązań w terminie, więc termin spłaty przesunęła na koniec grudnia 2024 r. Spłata obligacji stanie się możliwa po sprzedaży nieruchomości, która stanowi jedyny istotny majątek tej spółki.

Tylko na Analizy.pl

• Analizy LIVE, tym razem tylko dwa razy ze względu na majówkowy tydzień. Rozpoczęliśmy go pod hasłem "Na giełdach majówki nie będzie", a w poniedziałkowym odcinku m.in. o danych o amerykańskiej inflacji, wizycie amerykańskiego sekretarza stanu w Chinach i perspektywach dla cen ropy.
• We wtorek "Supercykl surowcowy i inne tematy". Oprócz surowców Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz mówią też o złotym, wyprawie Elona Muska do Chin i rekordzie na WIG-u.
• Blog Rafała Bogusławskiego, który zabiera nas do Japonii i przygląda się słabości jena, któremu nie pomogła nawet interwencja Banku Japonii. Skąd ta słabość i do jakich skutków może prowadzić na rynku walut i obligacji?
• Nowości w Ratingach. Cokwartalna aktualizacja ocen. Na giełdach w USA odnotowano historyczne maksima, piął się również warszawski parkiet, zaś dynamikę wytraciły fundusze dłużne – tak podsumować można wydarzenia z pierwszego kwartału 2024 r. Przy tak ożywionej sytuacji na rynkach nie zabrakło zmian w Ratingach. Spadki dotknęły 13 funduszy, a 7 legitymuje się obecnie wyższą liczbą gwiazdek. Plus bierzemy pod lupę PZU Medyczny – z medycyną w portfelu. Produkt ten zapewnia ekspozycję na spółki związane z sektorem ochrony zdrowia. Jednak spółki znajdujące się w portfelu są dość zróżnicowane pod względem przedmiotu prowadzonej działalności.

Zapraszamy, do czytania, oglądania i słuchania. Miłego weekendu!