Przegląd prasy (2025-10-09)

RPP jednak ścięła stopy

Na październikowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o obniżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych, w tym stopy referencyjnej NBP do 4,50%. Mimo że RPP wzbraniała się przed mówieniem o cyklu, to na trzech ostatnich posiedzeniach decyzyjnych (oraz czterech z pięciu ostatnich) ścinała stopy. W październiku przeważył argument o zamrożeniu cen energii do końca roku, co uchroniło inflację od wzrostu w okolice górnej granicy odchyleń od celu NBP (3,5%). Decyzji sprzyjały też m.in. niższy od prognoz szybki szacunek inflacji we wrześniu (2,9%) i najniższe od 2021 r. tempo wzrostu płac w firmach (7,1% r./r.). Bardzo możliwe, że październikowa obniżka była ostatnią w tym roku. Tego spodziewają się obecnie ekonomiści – chyba że podczas czwartkowej konferencji prezes Glapiński rozwieje te oczekiwania. – Podwyżki cen ciepła nie ujawniły się we wrześniowej inflacji, ale prawdopodobnie znajdą odzwierciedlenie we wskaźniku za październik – wyjaśnia Jakub Borowski, główny ekonomista Credit Agricole Bank Polska. Wywodzi, że m.in. z tego powodu RPP nie zdecyduje się już na obniżki w tym roku.

Za: Parkiet (2025-10-09), Mikołaj Fidziński, Ostatnie cięcie w tym roku? / Stopy procentowe banku centralnego jednak znów poszły w dół

Inflacja raczej nie wróci, ale obawy są

Główny ekonomista i wiceszef "Pulsu Biznesu" argumentuje, że decyzja Rady Polityki Pieniężnej (RPP) o obniżce stóp procentowych jest słuszna, ponieważ dynamika płac oraz oczekiwania inflacyjne firm i gospodarstw domowych spadają. Autor wskazuje, że obecne zjawiska, takie jak wysoki wzrost płac, były ostatnimi wstrząsami wtórnymi po głównej fali inflacji. Równocześnie, analiza porusza globalne obawy rynkowe manifestujące się w gwałtownym wzroście cen złota, co jest interpretowane jako kryzys zaufania do pieniądza fiducjarnego i stabilności systemów ekonomicznych. Podsumowując, chociaż obawy dotyczące systemowego ryzyka inflacyjnego są uzasadnione przez rosnące wydatki zbrojeniowe i protekcjonizm, autor sugeruje, że siły antyinflacyjne i negatywne doświadczenia polityków z kryzysami cenowymi mogą ograniczyć przyszłe proinflacyjne działania.

Za: Puls Biznesu (2025-10-09), Ignacy Morawski, Fala inflacji definitywnie minęła, rośnie strach przed kolejną

Reklama

Pułapki w lokacie strukturyzowanej

Na przykładzie konkretnego produktu tekst pokazuje pułapki związane z lokatami strukturyzowanymi, które są często mylące dla klientów, ponieważ reklamowane są jako depozyty, ale funkcjonują jako złożone produkty inwestycyjne. Źródło koncentruje się na przypadku klienta Banku Millennium, który zainwestował w produkt o nazwie „Internetowy Gigant I”, powiązany z kursem akcji Alphabet (Google), obiecujący zyski do 29,99% w ciągu dwóch lat. Mimo niemal 90-procentowego wzrostu kursu bazowego, klient otrzymał jedynie minimalny gwarantowany zwrot w wysokości 4,2%, ponieważ w trakcie trwania inwestycji akcje osiągnęły barierę 150% wartości początkowej, automatycznie uruchamiając zapis o ograniczeniu zysku. Tekst ostrzega, że takie produkty mają skomplikowane warunki, takie jak bariery, limity zysku i formuły partycypacji, które łatwo umykają uwadze klienta, który często jest zwiedziony marketingowym hasłem sugerującym wysoki potencjalny zysk. Podkreślona jest potrzeba traktowania takich produktów jako inwestycji, a nie standardowej lokaty.

Za: Bankier.pl (2025-10-09), Wojciech Boczoń, Obiecywali „do 29,99%”, wypłacili… 4,2%. Kurs wystrzelił w kosmos, klient dostał ochłapy

Listy zastawne miały wzięcie

Sukces emisji hipotecznych listów zastawnych przez PKO Bank Hipoteczny, które po raz pierwszy od niemal stu lat trafiły na rynek detaliczny w Polsce. Wyjątkowo duże zainteresowanie inwestorów spowodowało skrócenie okresu zapisów, pierwotnie planowanego na trzy tygodnie, ponieważ osiągnięto limit emisji wynoszący 1 mld zł. Kluczowymi czynnikami sukcesu były: atrakcyjne oprocentowanie (początkowo 5%), niski nominał (1000 zł) oraz wysokie bezpieczeństwo instrumentu, zabezpieczonego portfelem kredytów hipotecznych. Emisja ta jest częścią strategii PKO BP, mającej na celu demokratyzację inwestowania i upowszechnienie listów zastawnych, które będą notowane na rynku Catalyst. Inwestorzy mogli również skorzystać z dodatkowych benefitów, takich jak promocyjne warunki kredytu hipotecznego i darmowy rachunek maklerski.

Za: Bankier.pl (2025-10-09), Andrzej Stec, Listy zastawne sprzedały się "jak świeże bułeczki"!

WATS z poślizgiem

Giełda Papierów Wartościowych (GPW) zdecydowała o przesunięciu startu systemu WATS, który pierwotnie był zaplanowany na 10 listopada. Decyzja ta została podjęta po szerokiej analizie wyników testów, w tym próby generalnej, oraz w obliczu obaw rynku o możliwość bezpiecznego wdrożenia systemu w pierwotnym terminie. Przedstawiciele GPW, w tym prezes Tomasz Bardziłowski i wiceprezes Sławomir Panasiuk, podkreślają, że priorytetem jest bezpieczne i stabilne wdrożenie dobrze przetestowanego systemu, a nie sama data. Nowy harmonogram wdrożenia ma zostać opracowany wspólnie z rynkiem i podany do wiadomości publicznej w najbliższych tygodniach, przy czym budżet projektu wynosi obecnie 152,9 mln zł.

Za: Parkiet (2025-10-09), Przemysław Tychmanowicz, Giełdowy system WATS nie ruszy w listopadzie

Jaki kwartał za i przed obligacjami?

Rozmowa z Kamilem Witkowskim, szefem działu rynków kapitału dłużnego w Trigonie. To analiza polskiego rynku obligacji za trzeci kwartał, zawierająca również perspektywy na kwartał czwarty. Trzeci kwartał nie przyniósł dużych zaskoczeń, charakteryzując się znaczną aktywnością emitentów zarówno na rynkach krajowych, jak i zagranicznych, gdzie polskie podmioty pozyskały łącznie 5,8 mld EUR. Analiza szczegółowo omawia trendy na krajowym rynku pierwotnym, w tym rekordowe emisje przedsiębiorstw, oraz transakcje instytucji finansowych, często realizowane w ramach wymogów MREL. W kontekście otoczenia rynkowego tekst podkreśla wpływ obniżek stóp procentowych na spadek stawek WIBOR oraz zauważa umiarkowany wpływ obniżenia perspektywy ratingu Polski na rentowność obligacji skarbowych. Ponadto analiza wskazuje na kontynuację wysokich napływów do funduszy dłużnych, co sprzyja dalszej aktywności emisyjnej.

Za: Parkiet (2025-10-09), Katarzyna Kucharczyk, Fundusze dłużne mają dobrą passę

Wysokie oczekiwania przed sezonem wyników

Zbliża się sezon publikacji wyników kwartalnych za III kw. na Wall Street, a oczekiwania dotyczące wzrostu zysków spółek z indeksu S&P 500, który ma być dziewiątym kwartałem wzrostowym z rzędu, są pozytywne. Analitycy podnieśli swoje prognozy zysku na akcję po raz pierwszy od końca 2021 roku, co jest odwróceniem typowego trendu obniżania projekcji. Z danych FactSet wynika, że sektor technologiczny ma przodować we wzroście zysku na akcję, a także wykazuje największą liczbę pozytywnych prognoz wśród wszystkich sektorów. W kontekście gigantów technologicznych znanych jako „Wspaniała Siódemka” (mimo że prognozy sugerują spowolnienie wzrostu zysków), istnieje potencjał do dużych niespodzianek, ponieważ historycznie spółki te często przewyższały szacunki. Wreszcie, tekst wspomina o tym, że indeks S&P 500 ustanowił nowe rekordy, przekraczając prognozy większości strategów na koniec 2025 roku, a także zauważa wzrost zainteresowania inwestorów złotem z powodu niepewności politycznej.

Za: Parkiet (2025-10-09), Hubert Kozieł, Analitycy po raz pierwszy od 2021 r. podwyższyli prognozy przed sezonem

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

To jeszcze nie koniec hossy na GPW (opinia)

Techniczne argumenty przemawiające za utrzymaniem hossy na Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW) w Warszawie, pomimo że rynki zagraniczne wykazują oznaki słabości. W artykule Bartłomiej Cendecki, dyr. ds. polskich akcji w Quercusie zauważa, że korekta na GPW w sierpniu, wywołana informacją o planowanej podwyżce podatku CIT dla sektora bankowego, wykazuje oznaki wyczerpania, a hossa trwa już blisko trzy lata. Analiza wskaźników szerokości rynku wskazuje na pozytywne sygnały, gdyż rośnie liczba spółek notowanych wyżej niż rok temu, co historycznie nie miało miejsca w szczytowej fazie hossy. Dodatkowo wskaźnik techniczny MACD dla indeksu WIG osiąga rekordowe poziomy, co sugeruje, że cykl wzrostowy wciąż trwa. Umiarkowana atrakcyjność wycen na GPW jest również postrzegana jako argument za tym, że obecna sytuacja to jedynie przystanek w hossie, a nie jej zakończenie.

Za: Puls Biznesu (2025-10-09), Bartłomiej Cendecki [Quercus TFI], To raczej przystanek w hossie na GPW niż jej koniec