Banki Europy lepsze od Mag 7. WIG i Wall Street rosną, ale dane ostrzegają | Analizy LIVE

Rynkowy obraz nie jest tak spokojny, jak sugerują indeksy. Zaprasza Rafał Bogusławski.

Mapa poniedziałkowej rozmowy:

➡️ Trzeci wzrostowy tydzień na Wall Street, czwarty na GPW – co podtrzymuje hossę i czy wzrosty obejmują coraz szerszą grupę spółek?

➡️ Banki strefy euro pokonały Mag 7 – dlaczego UniCredit, Santander, BBVA, ING i inne europejskie banki stały się cichymi liderami rynku? Czy wyższe stopy procentowe nadal będą wspierać ich wyniki?

➡️ USA – Iran: konflikt bez szybkiego zakończenia? Trump zapowiada dalszą presję gospodarczą i rości sobie prawa do cieśniny Ormuz. Co długa wojna może oznaczać dla ropy, inflacji i giełd?

➡️ Sondażowy problem Donalda Trumpa – pogarszają się oceny jego polityki gospodarczej i wojny z Iranem. Czy przed wyborami do Kongresu Biały Dom zmieni kurs?

➡️ Polski PKB przyspieszył do 3,8% – dobra koniunktura wspiera GPW, ale może skłonić RPP do ostrożności przy kolejnych obniżkach stóp procentowych.

➡️ Inflacja czy osłabienie gospodarki USA? Ceny producentów nie wzrosły w lipcu, ale sprzedaż detaliczna spadła o 0,6%. Czy amerykański konsument zaczyna tracić siłę?

Reklama

Szerokość rynku i dynamika wzrostów

Analiza indeksu S&P 500 poprzez pryzmat ETF-u RSP (równe wagi spółek) wykazuje, że hossa w USA ma zdrowe podstawy i nie opiera się wyłącznie na największych podmiotach technologicznych. Trend wzrostowy jest silny, choć dynamika ruchów staje się nerwowa, co świadczy o rosnącym znaczeniu emocji.

Polski rynek kapitałowy (WIG)

Polska giełda prezentuje wyjątkową siłę, notując ósmy tydzień wzrostowy (z jedną niewielką korektą).

Wyceny: mimo osiągnięcia poziomu 153 tys. punktów, rynek nie jest uznawany za przewartościowany.

Fundamenty: wyniki spółek z indeksu WIG mają perspektywę dalszych wzrostów, co wspiera kontynuację hossy.

Sektor bankowy w Europie vs. technologia w USA

W krótkim terminie (od 2023 r.) banki europejskie (Euro Zone Banks Stocks Index) radzą sobie lepiej niż Magnificent 7. Wynika to z odejścia od "idiotyzmu ujemnych stóp procentowych", co pozwoliło bankom wyczyścić bilanse i zacząć zarabiać na akcji kredytowej. Jednak w perspektywie długoterminowej (od 2006/2007 r.) różnica pozostaje kolosalna:

• NASDAQ 100: wzrost o ok. 1723%.
• Banki europejskie: spadek o ok. 20% (nadal poniżej szczytów z 2007 r.).

Ryzyka makroekonomiczne i rynek obligacji

Ostatnie odczyty sugerują słabnięcie amerykańskiej gospodarki:

• Sprzedaż detaliczna: odnotowano największy spadek od maja 2025 r. (zgodnie z kontekstem źródłowym).
• Inflacja producentów (PPI): spadek z 5,5% do 4,7%.
• Rynek pracy: sygnały o mniejszej liczbie etatów.

Paradoks rynku obligacji

Mimo słabszych danych makro, które teoretycznie powinny wspierać spadek rentowności, rentowności obligacji skarbowych w USA pozostają w trendzie bocznym lub rosnącym. Inwestorzy żądają wyższych premii za ryzyko ze względu na:

• Deficyt budżetowy przekraczający 6% PKB.
• Ryzyko fiskalne: dodatkowe koszty zbrojeń (postulowane 70 mld USD na działania przeciwko Iranowi).
• Sygnał ostrzegawczy dla Departamentu Skarbu: słabe wyniki aukcji obligacji 30-letnich (rentowność 5,21%).
• Występuje niepokojący spread pomiędzy obligacjami wysokochodowymi a skarbowymi (894 punkty). Sugeruje to, że rynek długu wycenia ryzyko znacznie wyżej niż rynek akcji, co historycznie bywało sygnałem ostrzegawczym przed korektą.

Impas USA – Iran

Sytuacja na Bliskim Wschodzie ewoluuje w stronę "pułapki niekończącej się wojny". Iran stosuje działania asymetryczne (tanie drony, rakiety), osłabiając sojuszników USA i logistykę morską.

Kryzys logistyczny: misja lotniskowca Abraham Lincoln trwa ponad 250 dni, co skutkuje problemami ze zdrowiem psychicznym załóg i koniecznością rotacji jednostek (zastępstwo przez lotniskowiec George Washington).

Skuteczność sankcji: izolacja ekonomiczna Iranu, zdaniem analiz, przynosi ograniczone efekty.

Rynek ropy naftowej

Ceny ropy są kluczowym czynnikiem ryzyka dla inflacji i stóp procentowych.

Rezerwy strategiczne USA: spadły poniżej 300 mln baryłek. Dalsze uszczuplanie zapasów może trwale uszkodzić strukturę kawern solnych, w których ropa jest przechowywana.

Transport: przepływ ropy spadł z ponad 20 mln do ok. 9 mln baryłek dziennie w zapalnych punktach. Brak eskalacji utrzyma cenę ropy teksańskiej w przedziale 70–85 USD, jednak atak Iranu na strategiczne cele może gwałtownie podbić wyceny.

Perspektywy dla Polski

Wzrost PKB na poziomie 3,8% jest wyższy od prognoz, co jest sygnałem pozytywnym dla giełdy (ożywienie inwestycji), ale negatywnym dla osób liczących na obniżki stóp procentowych. Przy potencjale wzrostu gospodarki na poziomie 3%, odczyt 3,8% może mieć charakter proinflacyjny, co skłoni Radę Polityki Pieniężnej do utrzymania restrykcyjnej polityki.

Prezydent podpisał ustawę o OKI wprowadzającą nowe możliwości inwestycyjne.

Zalety: możliwość uniknięcia podatku Belki przy inwestycjach do 100 000 PLN.

Wątpliwości: program jest oceniany jako zbyt skomplikowany. Niepokój budzi wprowadzenie "podatku od aktywów", co może być "otwarciem furtki" do opodatkowania niezrealizowanych zysków w przyszłości.

Kalendarz i prognozy

Kluczowe wydarzenia w najbliższym czasie

• Wyniki spółki Nvidia (wpływ na sektor AI).
• Sympozjum w Jackson Hole (wskazówki dotyczące polityki banków centralnych).
• Reakcja rynku amerykańskiego na ostatnie osłabienie dolara po powrocie inwestorów z USA do handlu.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 17.08.2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!