Podsumowanie tygodnia na rynkach (2026-01-09)

Mijający tydzień rozpoczął się z przytupem. Indeksy na GPW w poniedziałek ustanowiły nowe historyczne maksima, a rentowności obligacji skarbowych zniżkowały. Dobre nastroje na rynku utrzymywały się mimo wydarzeń geopolitycznych w Ameryce Łacińskiej.

Reklama

W weekend doszło bowiem do krókiej, bo trzygodzinnej operacji sił USA w Wenezueli, w wyniku której zatrzymany i przewieziony do Stanów Zjednoczonych został prezydent Nicolás Maduro wraz z żoną. Według komunikatów amerykańskiej administracji mają oni stanąć przed sądem pod zarzutami związanymi m.in. ze spiskiem narkotykowo-terrorystycznym. Prezydent Donald Trump zapowiedział, że Stany Zjednoczone będą "kontrolować sytuację" w Wenezueli do czasu przeprowadzenia – jak to określono – sprawiedliwej i praworządnej transformacji ustrojowej. W tle pojawiły się również deklaracje dotyczące potencjalnych inwestycji amerykańskich spółek energetycznych w wenezuelski sektor naftowy, co zwróciło uwagę rynku na ogromne, choć od lat niewykorzystane, zasoby ropy w tym kraju. Wydarzenia te zwiększają ryzyko destabilizacji w regionie i uderzają w interesy Rosji oraz Chin, a ich międzynarodowy wymiar sprawił, że w poniedziałek zwołano posiedzenie Rady Bezpieczeństwa ONZ.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Zobacz także: Gra o ropę? Wenezuela. Mocny start GPW. Co z BTC?

Mimo tej eskalacji rynki finansowe pozostały spokojne. Analitycy Pekao zwracają uwagę, że operacja miała charakter punktowy i nie przerodziła się w szerszy konflikt, a ewentualny wpływ Wenezueli na globalny rynek ropy – nawet w scenariuszu zniesienia sankcji – byłby w krótkim terminie ograniczony przez lata zaniedbań inwestycyjnych i nadpodaż surowca na świecie. W efekcie inwestorzy skupiali się przede wszystkim na danych makroekonomicznych.

W Europie najważniejsze były wstępne odczyty inflacji za grudzień. W Niemczech wskaźnik CPI spadł znacznie silniej od oczekiwań – do 1,8 proc. r/r z 2,3 proc. w listopadzie, podczas gdy konsensus zakładał odczyt na poziomie 2,1 proc. Inflacja HICP obniżyła się natomiast do 2 proc. r/r z 2,6 proc., co było odczytem o 0,2 pkt proc. poniżej konsensusu prognoz. Podobny obraz wyłaniał się z Francji. Inflacja CPI obniżyła się tam do 0,8 proc. r/r, a HICP do 0,7 proc. r/r – w obu przypadkach nieco poniżej oczekiwań ekonomistów. Wstępny odczyt inflacji HICP w grudniu dla całej strefy euro wyniósł 2 proc. r/r wobec 2,1 proc. miesiąc wcześniej. Rynek odebrał te dane jako potwierdzenie powrotu inflacji w okolice celu, ale bez zmiany oczekiwań co do polityki pieniężnej – wyceny nie wskazują na szybki powrót do luzowania przez Europejski Bank Centralny. Zdaniem ekonomistów PKO BP, stopa depozytowa w strefie euro pozostanie zakotwiczona na poziomie 2 proc. do końca 2026 r. Niższe odczyty inflacyjne przełożyły się na spadek rentowności na rynkach bazowych. W ślad podążały obligacje w regionie CEE, w tym polskie papiery skarbowe, których rentowności o krótkim i średnim terminie testowały lokalne techniczne wsparcia. 

W drugiej połowie tygodnia napłynęły dane z rynku pracy w USA. Według raportu ADP w grudniu liczba etatów wzrosła o 41 tys., po spadku o 29 tys. miesiąc wcześniej. Liczba wakatów w listopadzie obniżyła się do 7,15 mln, wyraźnie poniżej konsensusu, a relacja wolnych miejsc pracy do liczby bezrobotnych spadła do 0,91 – najniższego poziomu od wiosny 2021 r.

Z kolei piątkowe dane NFP wskazały, że zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło o 50 tys., czyli słabiej od prognoz (60 tys.), jednocześnie stopa bezrobocia obniżyła się do 4,4 proc., poniżej konsensusu. Przyrost miejsc pracy w sektorze prywatnym był wyraźnie słabszy od oczekiwań, a w przemyśle kontynuowany był spadek zatrudnienia. Dynamika wynagrodzeń godzinowych przyspieszyła do 3,8 proc. r/r. W reakcji na te dane spadły ceny krótkoterminowych kontraktów na amerykańskie stopy procentowe. Inwestorzy nie przypisują już szans na cięcie stóp w styczniu, a ścieżka luzowania polityki pieniężnej przez Fed jest obecnie wyceniana na 50 pb w całym 2026 roku. 

W czwartek główne indeksy giełdowe w USA notowały spadki. Na GPW także doszło do korekty – na zamknięciu WIG20 tracił ponad 2 proc. W piątek nastroje uległy jednak poprawie i główne indeksy GPW na finiszu sesji rosły o ponad 1 proc.

Wieści z rynku:

• TFI obniżają opłaty. Większość obniżek dotyczy tzw. FOF-ów, czyli funduszy, które inwestują w inne fundusze. Zgodnie z zaleceniami KNF suma opłat stałych za zarządzanie funduszu oraz funduszu źródłowego nie może przekraczać 2 proc.
• Likwidacja bez końca. Po 11 latach od rozpoczęcia likwidacji funduszy Inventum wciąż nie widać jej finału. ING Bank Śląski, pełniący rolę likwidatora po odebraniu licencji Inventum TFI (dawniej Idea TFI), zdecydował o wydłużeniu procesu aż o dwa lata – do stycznia 2028 r.
• PZU TFI wchodzi na rynek ETF-ów. Towarzystwo zamierza wkrótce poszerzyć ofertę o ETF-y. Na początek zaproponuje trzy fundusze, ale z czasem oferta ma się poszerzać – zdradził „Parkietowi” Tomasz Stadnik, prezes TFI PZU.
• 1 stycznia – obowiązkowa weryfikacja stanu partycypacji w PPE. Dwa razy w roku: 1 stycznia i 1 lipca pracodawcy, którzy prowadzą PPE zwalniające z utworzenia PPK, muszą sprawdzić, czy wciąż spełniają odpowiednie warunki. Jeśli nie, będą musieli utworzyć PPK.
• Quercus TFI planuje likwidację 3 subfunduszy Franklin Templeton.  Powodem jest wycofanie środków przez głównego uczestnika.

Raporty Analiz Online:

• Skuteczność funduszy absolutnej stopy zwrotu (grudzień 2025). Większość funduszy absolutnej stopy zwrotu zakończyła 2025 rok na plusie, co wyraźnie poprawiło ich skuteczność. Na koniec roku ponad 70 proc. analizowanych przez nas strategii wypełniało swoje sztandarowe zadanie w 100 proc. Rok wcześniej dotyczyło to zaledwie 40 proc. funduszy.
• Ranking PPK (grudzień 2025) – 2025 drugim co do stóp zwrotu rokiem w historii PPK. To był doskonały rok dla posiadaczy akcji i zupełnie niezły dla preferujących obligacje, a wszystkie fundusze zdefiniowanej daty PPK (poza jedynym z datą 2020) odnotowały dwucyfrowe wzrosty. We wszystkich grupach był to też drugi pod względem stóp zwrotu rok po 2023, w którym rynki nadrabiały straty z wcześniejszych 12 miesięcy.
• Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (grudzień 2025). To był znakomity rok i dla warszawskiej giełdy, i dla funduszy emerytalnych. Indeks szerokiego rynku WIG zakończył go procentowym wynikiem najlepszym od 29 lat, zaś OFE przyniosły średnio ponad 42-proc. zwrot. Sam grudzień należał do lepszych miesięcy tego znakomitego roku. Nominalnie OFE zarobiły w nim dla uczestników najwięcej od stycznia.
• Liga Ekspertów – podsumowanie wyników w 2025 r. To był kolejny zyskowny rok w Lidze Ekspertów i kolejny wyjątkowo udany dla Filipa Nowickiego, który ponownie zajął pierwsze miejsce zarówno w strategii ofensywnej, jak i defensywnej. Pomogła mu spora ekspozycja na rynek złota i srebra.
• Wyniki funduszy inwestycyjnych (grudzień 2025). Grudzień był jednym z lepszych miesięcy bardzo udanego 2025 roku dla posiadaczy jednostek i certyfikatów funduszy inwestycyjnych. Dodatnie stopy zwrotu wypracowało ok. 90 proc. krajowych funduszy oraz ponad 2/3 zagranicznych funduszy tradycyjnych.