Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (grudzień 2025)

Na zakończenie roku 2025, w którym WIG zyskał ponad dwa razy tyle, co wypełniony technologicznymi spółkami amerykański NASDAQ, szeroki indeks warszawskiego rynku pobił kolejny rekord, przekraczając 117 tysięcy punktów. Oznacza to, że zakończył rok na poziomie o 47,3% wyższym, niż go zaczynał. WIG20 wzrósł niemal tak samo mocno, o 45,4%. Nieco słabiej poradziły sobie średnie i małe spółki, osiągając jednak i tak imponujące stopy zwrotu: 33,6% oraz 25,4%.

W samym grudniu WIG zyskał 4,8%, a to plasuje ten miesiąc tuż za październikiem, trzecim co do wysokości wyniku miesiącem w tym roku. Jeszcze lepiej wypadł indeks blue chipów, idąc w górę o 6,1%, a prawdziwą gwiazdą miesiąca okazał się KGHM, który wystrzelił o 32,6%.

Ubiegły miesiąc przyniósł też wzrosty na innych europejskich parkietach: DAX zyskał 2,7%, FTSE 100 – 2,2%, zaś Euro Stoxx 600 grupujący największe europejskie spółki z różnych giełd zwyżkował o 2,8%. Globalnie absolutnym rekordzistą okazał się południowokoreański KOSPI, który w grudniu urósł o 7,3%, a w całym roku o przeszło 75%.

Reklama

Na tym tle zdobycze amerykańskich indeksów nie wyglądają imponująco. Grudzień przyniósł im niewielkie zmiany (S&P 500 stracił 0,05%, NASDAQ poszedł w dół o 0,5%, zaś Dow Jones zyskał 0,7%). W 12 miesięcy zyskały one od 13% (DJIA) do 20,2% (NASDAQ). Indeks szerokiego rynku S&P 500 wzrósł o 16,4%.

Wyniki OFE

Dla wyników zarządzania osiąganych przez fundusze emerytalne największe znaczenie mają jednak notowania z GPW, gdyż ok. 80% aktywów OFE mają ulokowane w akcjach krajowych spółek. W grudniu OFE zarobiły średnio 4,7%. Nominalnie przekłada się to na 12,9 miliarda złotych, a to drugi wynik całego roku po znakomitym styczniu.

Tym razem wszystkie OFE wyszły na mocny plus. Najlepiej poradziły sobie OFE Pocztylion (+4,9%) oraz PKO BP Bankowy OFE (4,8%). Na trzecim miejscu znalazły się aż trzy fundusze: UNIQA, Vienna i Allianz Polska z wynikiem 4,7%.

W dłuższych horyzontach wyniki OFE są natomiast dwu- i trzycyfrowe. Przez cały rok przyniosły średnią stopę zwrotu w wysokości 42,1%. Najmocniejszy okazał się w tym zestawieniu OFE PZU „Złota Jesień” z wynikiem 44,9%. Nawet najsłabszy Generali OFE przyniósł niemal 40-proc. zysk.

Ranking OFE

W grudniowym rankingu funduszy emerytalnych opartym na wskaźniku mierzącym relację zysku do ryzyka (Information Ratio) w kolejności poszczególnych OFE oraz ich ocenach w perspektywie rocznej i trzyletniej zmian niemal nie było. W horyzoncie trzyletnim ocenami zamieniły się Nationale-Nederlanden OFE i Vienna OFE, jednak nie zmieniło to kolejności rankingu. Na pozycji lidera utrzymał się PKO BP Bankowy OFE, który ponownie jako jedyny otrzymał dwie najwyższe noty 5a (roczną i trzyletnią). Na drugim miejscu pozostał OFE PZU „Złota Jesień”, a na trzeciej – Allianz Polska OFE. Tabelę zamykają Vienna OFE i Generali OFE, które mają najniższe noty 1a w horyzoncie rocznym.

Aktywa funduszy emerytalnych

W grudniu wartość aktywów zgromadzonych w otwartych funduszach emerytalnych wzrosła o niespełna 12,1 mld zł, czyli o 4,3%. Na koniec miesiąca wyniosła ponad 293,5 mld zł. Ujemne saldo przepływów między OFE a ZUS-em pomniejszyło wypracowany przez OFE wynik zarządzania o 774 mln złotych.

Najbardziej w grudniu wzrosły aktywa najmniejszych graczy: PKO BP Bankowego OFE oraz OFE Pocztylion, po 4,6%. Ponieważ środki pod zarządzaniem pozostałych OFE wzrosły w niewiele mniejszym tempie, udziały poszczególnych funduszy w całym rynku nie uległy zmianie. Podium zajmują niezmiennie Nationale-Nederlanden OFE, Allianz Polska OFE oraz OFE PZU „Złota Jesień”.

Komentarz IGTE

– Zarządzający funduszami emerytalnymi pobili dotychczasowy rekord stóp zwrotu z 2023 roku – 36,5% i w minionym 2025 roku zarobili dla swoich klientów, czyli członków OFE – 42,1%. Ten wynik oddaje istotę rynku kapitałowego, który przy korzystnej koniunkturze i efektywnym zarządzaniu aktywami pomnaża zainwestowany kapitał w wyjątkowy sposób, jednocześnie uczestnicząc w rozwoju przedsiębiorstw i całej gospodarki. 

Ciesząc się z osiągniętego rezultatu, nie należy jednak oczekiwać jego powtórzenia w kolejnym roku. Należy pamiętać, że specyfika rynków kapitałowych polega na możliwej zmienności wyceny instrumentów finansowych w krótkim okresie. Natomiast w długim horyzoncie czasowym powinniśmy oczekiwać istotnych zysków z inwestycji.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Warto przypomnieć, że w OFE jest aktualnie około 14 mln członków, a do funduszy emerytalnych wciąż można się zapisać – w ciągu 4 miesięcy od podjęcia pierwszej pracy albo w trakcie okna transferowego; najbliższe będzie miało miejsce w 2028 roku.

Z dobrodziejstw rynków kapitałowych można korzystać, nie tylko będąc członkiem OFE. Zarządzające OFE powszechne towarzystwa emerytalne oferują także dobrowolne fundusze emerytalne w ramach IKE i IKZE oraz fundusze cyklu życia w ramach PPK.

Obecnie trwają szerokie konsultacje projektu ustawy o Osobistych Kontach Inwestycyjnych. Wejście tych przepisów w życie pozwoli Polakom na dodatkowe, zwolnione z tzw. podatku Belki, a więc bardziej efektywne inwestycje na rynku kapitałowym do wysokości 100 tysięcy złotych. Wspieramy ten pomysł i pracujemy nad tym, by przyjęte zostały jak najlepsze rozwiązania – komentuje Małgorzata Rusewicz, prezeska Izby Gospodarczej Towarzystw Emerytalnych.