Przegląd prasy (2026-01-09)

Likwidacja bez końca

Po 11 latach od rozpoczęcia likwidacji funduszy Inventum wciąż nie widać jej finału. ING Bank Śląski, pełniący rolę likwidatora po odebraniu licencji Inventum TFI (dawniej Idea TFI), zdecydował o wydłużeniu procesu aż o dwa lata – do stycznia 2028 r. To ruch nietypowy, bo dotychczas likwidacja była przedłużana jedynie o rok. Źródłem problemu nie są już aktywa do sprzedaży – bo fundusze detaliczne nie posiadają papierów wartościowych – lecz wierzytelności wobec Inventum 20 FIZAN. Ich spieniężenie warunkuje zakończenie całego procesu. Po odebraniu licencji Inventum TFI FIZAN 20 trafił do Saturn TFI. Towarzystwo straciło jednak licencję w wyniku afery GetBacku. W efekcie fundusz trafił do likwidacji prowadzonej przez depozytariusza BNP Paribas. Dopóki ten etap nie zostanie zamknięty, ING nie może rozliczyć funduszy detalicznych. W praktyce oznacza to, że likwidacja Inventum potrwa co najmniej 13 lat – bez gwarancji, że nie zostanie przedłużona ponownie.

Reklama

Za: Puls Biznesu (2026-01-09), Kamil Kosiński, 11 lat likwidacji nie wystarczyło. Fundusze Inventum pociągną jeszcze co najmniej dwa lata

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

OKI kusi zagranicznych brokerów

Projekt ustawy o osobistych kontach inwestycyjnych (OKI) wywołał sprzeciw zagranicznych platform działających lub planujących działalność w Polsce. Kontrowersje budzi zapis ograniczający możliwość prowadzenia OKI wyłącznie do krajowych banków i domów maklerskich. Zdaniem takich podmiotów jak Finax, Lightyear czy Trade Republic, takie rozwiązanie zmniejsza konkurencję, ogranicza wybór inwestorów i może podnieść koszty obsługi. Brokerzy wskazują, że jeśli celem OKI ma być wzrost skłonności Polaków do oszczędzania, zamknięty model może przynieść efekt odwrotny. Jako punkt odniesienia podają szwedzki system ISK, na którym wzorowane są OKI – tam konta z ulgą podatkową mogą prowadzić także instytucje zagraniczne, pod warunkiem spełnienia lokalnych wymogów. Krytycznie oceniane jest również ograniczenie ulg podatkowych wyłącznie do polskich instrumentów, z wykluczeniem ETF-ów i akcji zagranicznych. W ocenie brokerów grozi to sprowadzeniem OKI do narzędzia promocji krajowych produktów zamiast realnego impulsu dla długoterminowego inwestowania.

Za: Puls Biznesu (2026-01-09), Kamil Zatoński, Zagraniczni brokerzy chcą być w grze o OKI

NBP ma coraz więcej złota

Udział złota w rezerwach Narodowego Banku Polskiego przekroczył już 28 proc., zbliżając się do strategicznego celu na poziomie 30 proc. Wartość kruszcu na koniec grudnia sięgnęła ok. 76,5 mld USD, a łączny zasób – według ostatnich danych – ponad 540 ton. NBP od lat systematycznie zwiększa rezerwy złota i w 2025 r. był pod tym względem światowym liderem, co prezes Adam Glapiński uzasadnia względami bezpieczeństwa, stabilności i wiarygodności kraju. Część ekonomistów ostrzega jednak, że rosnąca koncentracja rezerw w kruszcu może stać się pułapką. Złoto nie generuje bieżącego dochodu i – co ważniejsze – cechuje się znacznie niższą płynnością niż obligacje. W sytuacji kryzysowej szybka sprzedaż dużej ilości kruszcu mogłaby uderzyć w jego wycenę i obniżyć realną wartość rezerw. Eksperci przypominają, że podobne wątpliwości podnosił w przeszłości Międzynarodowy Fundusz Walutowy, wskazując, że nadmierne uzależnienie bezpieczeństwa zewnętrznego od złota może być iluzoryczne.

Za: Puls Biznesu (2026-01-08), Marek Chądzyński, Coraz więcej złota w NBP. Ekspert ostrzega: to może być pułapka

Rekordy na rynku obligacji korporacyjnych

Rok 2025 okazał się rekordowy dla krajowego rynku obligacji korporacyjnych. Wartość emisji przeprowadzonych przez polskich emitentów sięgnęła 17,9 mld zł, wyraźnie przebijając wyniki z poprzednich lat i potwierdzając, że po załamaniu z 2022 r. rynek nie tylko się odbudował, ale też zmienił swoją strukturę. Choć liczba ofert spadła do 241 – mniej niż w najgorszym momencie dekady – to jednocześnie wzrosła ich skala. Z rynku niemal zniknęły najmniejsze emisje, obarczone najwyższym ryzykiem defaultu, a ich miejsce zajęły duże, wielosetmilionowe oferty realizowane przez największe spółki, takie jak Orlen, KGHM czy Allegro. Efektem jest historycznie najwyższa średnia wartość emisji – ponad 74 mln zł – oraz wyraźna profesjonalizacja rynku. Z drugiej strony, malejąca liczba ofert prospektowych oznacza mniejszy wybór dla inwestorów indywidualnych, którzy w 2025 r. mieli ograniczony dostęp do największych i najbardziej płynnych emisji.

Za: Parkiet (2026-01-09, Emil Szweda, Rekordowy rok emisji obligacji korporacyjnych

Styczniowy portfel ekspertów

Styczniowy portfel spółek zagranicznych tworzony na łamach "Parkietu" przez analityków i zarządzających pokazuje, że w 2026 r. kluczowym kryterium doboru aktywów pozostają unikalne technologie. Które spółki znalazły się na radarze ekspertów z początkiem roku? Część analityków liczy na dalsze zwyżki europejskich rynków, dla których impulsem mogą być wydatki na obronność i luźna polityka fiskalna. Inni jednak powątpiewają w "przebudzenie" Europy, stawiając głównie na USA. Jeśli chodzi o globalne trendy, wybór w ostatnich miesiącach wciąż wydaje się dość prosty – hossę utrzymują przy życiu przedsiębiorstwa związane ze sztuczną inteligencją, ale ostatnio widać też przebudzenie innych sektorów. Eksperci liczą m.in. na średnie i małe spółki z USA, które w tym roku wreszcie mają wyraźnie poprawić wyniki finansowe. Jak na razie początek roku przebiega dość łaskawie na niemal wszystkich rynkach, z których bazowe ustanawiają kolejne rekordy.

Za: Parkiet (2026-01-09), Andrzej Pałasz, Inwestycje: Europa, Azja czy USA? Przede wszystkim technologia