Fundusze z oferty VIG / C-QUADRAT TFI po raz pierwszy z Ratingami

Z uwagi na specyfikę krajowego rynku funduszy nowe produkty uzyskują nasze Ratingi relatywnie rzadko, a pojawienie się ocen dla niemal całej oferty danego TFI jest na tyle wyjątkowym wydarzeniem, że odnotowujemy ten fakt w odrębnej wiadomości.

Reklama

Przyczyn takiego stanu rzeczy jest kilka. Najważniejszą jest dynamika postępującej konsolidacji rynku. Zdecydowanie częściej od pojawienia się nowych TFI, oferujących produkty detaliczne, mamy do czynienia z połączeniem się instytucji, ale także z zakończeniem funkcjonowania / postawienia funduszy w stan likwidacji. Inną kwestią w pewnym stopniu ograniczającą populację ocenionych produktów jest konieczność zgromadzenia odpowiednio dużych aktywów, co można interpretować jako utrzymanie zainteresowania inwestorów.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W przypadku funduszy z oferty krajowego VIG / C-QUADRAT TFI zdecydowaliśmy się na przyznanie ocen ratingowych praktycznie każdemu z produktów. Wyjątkami są VIG / C-QUADRAT GreenStars oraz C-QUADRAT ARTS Best Momentum, z uwagi na bardzo krótki okres działania (funkcjonują odpowiednio od listopada oraz od grudnia 2025 r.). Wśród oceninonych funduszy dwa otrzymały wysokie 4 gwiazdki, a pozostałe uzyskały noty na poziomie 2 lub 3 gwiazdek.

Wśród rozwiązań, które uzyskują ocenę w ramach jednorodnych grup produktowych, dla których jesteśmy w stanie w sposób bardziej zautomatyzowany wyznaczać parametry efektywnościowo-wynikowe znalazły się 4 fundusze.

Pierwszym z nich jest VIG / C-QUADRAT Akcji, będący odpowiedzią TFI dla inwestorów poszukujących ekspozycji na spółki z rodzimego parkietu. Głównym filarem portfela pozostają krajowe firmy (ostatnio prawie 84% aktywów funduszu), a uzupełnieniem są spółki zagraniczne, ale bez określonej preferencji względem kierunku geograficznego.

Kolejnym z produktów jest VIG / C-QUADRAT Konserwatywny, należący do cieszącej się bardzo dużą popularnością wśród krajowych inwestorów grupy funduszy papierów dłużnych polskich krótkoterminowych uniwersalnych. W tym przypadku jednym z elementów wyróżniających portfel jest koncentracja na krajowych instrumentach dłużnych – zarówno jeśli chodzi o obligacje skarbowe, nieskarbowe, jak i  korporacyjne. Jeśli zaś chodzi o skalę podejmowanego ryzyka stopy procentowej, jak i ryzyka kredytowego można w tym przypadku mówić o relatywnie defensywnym profilu i unikaniu „dopalaczy”.

Z charakterystyczną koncentracją na krajowym rynku mamy do czynienia także w przypadku VIG / C-QUADRAT Obligacji Uniwersalny. Pomimo zauważanie wyższego niż u konkurencji udziału papierów korporacyjnych w portfelu wciąż można mówić o względnie zachowawczym podejściu.

Z wyższym apetytem na ryzyko mamy natomiast do czynienia w przypadku funduszu VIG / C-QUADRAT Obligacji Korporacyjnych. Uwaga zarządzających koncentruje się tutaj na ryzyku kredytowym firm, przy relatywnie wysokiej koncentracji na sektorze nieruchomości (zwłaszcza branży deweloperskiej). Trzeba w tym miejscu jednak zaznaczyć, że ekspozycja na pojedynczego emitenta historycznie rzadko przekraczała 2% aktywów netto. Cechą wyróżniającą jest ponadto znacznie niższe niż u rywali ryzyko stopy procentowej.

O ile w przypadku wyżej przytoczonych funduszy wspólnym mianownikiem jest silna koncentracja na rodzimym rynku, to zgoła odmienną charakterystykę posiadają trzy kolejne produkty. Jeśli chodzi o VIG / C-QUADRAT Global Growth Trends, to zgodnie z nazwą w centrum uwagi zarządzających są spółki wzrostowe. Do portfela trafiają wyselekcjonowane przez zarządzających akcje spółek głównie z USA (udział sięga 75% aktywów), a wiodącym motywem inwestycyjnym są podmioty z sektora technologicznego, czy medycznego.

Dwa kolejne produkty są natomiast efektem ścisłej współpracy krajowego TFI z austriacką grupą kapitałową C-QUADRAT (w tym ARTS Asset Management) i są rozwiązaniami zdecydowanie wyróżniającymi się na polskim rynku pod względem nieszablonowości strategii inwestycyjnej, skonstruowanymi na zasadzie master-feeder. Bazują one na rozwiązaniach algorytmicznych – ciężar decyzyjny o ulokowaniu środków w danych instrumentach / funduszach  nie spoczywa tutaj na osobach zarządzających portfelem, a jest dobór składników do portfela jest pochodną automatycznych mechanizmów. Więcej o produktach algorytmicznych i rozwiązaniach wypracowanych w ramach ARTS Asset Management przeczytać można w Fundusze algorytmiczne ARTS Asset Management.  

C-QUADRAT ARTS Total Return Bond jest funduszem ukierunkowanym na globalne rynki instrumentów dłużnych. W zależności o bieżącej koniunktury w portfelu mogą następować potężne zmiany, w praktyce całkowicie zmieniające jego profil. Mogą się w nim znaleźć zagraniczne fundusze dłużne oraz ETF skoncentrowane tak na obligacjach z rynków wschodzących w walutach lokalnych, jak na papierach zabezpieczonych hipotecznie, czy na instrumentach high yield.

W przypadku C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible charakterystyka portfela również może ulegać znaczącym zmianom w zależności od sytuacji rynkowej, natomiast w tym przypadku możliwe są także przesunięcia alokacji pomiędzy różnymi klasami aktywów – od ofensywnego pozycjonowania na rynek akcji, przez defensywne „schronienie” w gotówce i funduszach dłużnych o niskim ryzyku.

Nie sposób nie odnieść się w tym miejscu do metodyki Ratingów i ilości gwiazdek w ocenie dla poszczególnych produktów. W przypadku 4 pierwszych rozwiązań mechanizm przyznawania oceny końcowej jest dokładnie taki sam jak w pozostałych produktach należących do odpowiednich, homogenicznych grup. Analogicznie to innych funduszy, których historia funkcjonowania nie pozwala na uzyskanie oceny w poszczególnych blokach (tj. w oparciu o wskaźnik IR, o trwałość nadwyżki wyniku na średnią oraz o maksymalne obsunięcie kapitału) dla najdłuższego okresu objętego analizą wykorzystane były neutralne noty na poziomie „3”. Tym samym nota „3” przyznana dla 5-letniego horyzontu inwestycyjnego może ciążyć ocenie produktów, dla których wskaźniki efektywnościowe w krótkim oraz długim terminie są relatywnie wysokie, i na odwrót.

Trzy kolejne fundusze zostały ocenione w oparciu o indywidualne podejście. Z uwagi na niehomogeniczność grup porównawczych takie produkty oceniane są znacznie rzadziej (nie raz na kwartał, a raz na 1-1,5 roku), a przy przyznawaniu końcowej oceny mogą zostać uwzględnione inne czynniki, które nie są ujmowane w ramach tradycyjnego przeglądu.

Zachęcamy do zapoznania się z treścią Ratingów dla tych nowo ocenionych produktów, do sprawdzania kondycji poszczególnych funduszy na tle ich konkurencji przy wykorzystaniu narzędzi dostępnych w naszym serwisie oraz do prześledzenia zmian dokonanych w ramach najświeższego przeglądu Ratingów.