KupFundusz LIVE: Fundusze indeksowe. Tanie i proste inwestowanie

Do Pana Rafała Bogusławskiego :

To dotyczy generalnie wszystkich funduszy nie tylko indeksowych.
TFI tworzą karty informacyjne wg pewnego ujednoliconego schematu.
Jest tam pozycja ALOKACJA GEOGRAFICZNA.
Pozycja ta wymaga audytu ze strony analizy.pl i przedyskutowania w porozumieniu z TFI. Bardziej ogarnięte TFI stonują zapis:
"Według danych miesięcznych z dnia 30.09.2022, prezentowana wg kraju emitenta
danego instrumentu".
Ten zapis usprawiedliwia pójście na łatwiznę i może zyskać zrozumienie jedynie przy inwestycji funduszu bezpośrednio w instrumenty udziałowe lub dłużne.

Nagminnie widzę dla funduszy np. rynków EM, które ekspozycje uzyskują przez etf-y lub inne fundusze, w zestawieniu duży poziom procentowy Irlandii, czy Luksemburgu.
Takie podejście moim zdaniem jest niedopuszczalne.
Inwestora nie interesuje kraj siedziby emitenta etf-a, lecz ALOKACJA GEOGRAFICZNA EMITENTÓW AKTYWÓW, W KTÓRE TEN ETF INWESTUJE.

W obecnym stanie polski inwestor TFI otrzymuje blednę i nieprawdziwe informacje na temat pochodzenia geograficznego aktywów, w które rzeczywiście inwestuje.

Przecież etf czy inny fundusz to tylko nakładka na aktywa, umożliwiająca inwestowanie rozproszonemu kapitałowi.

Andrzej Ociepa | 16.11.2022

Do Pana Rafała Bogusławskiego pytania:

Czy nie należałoby zmienić/zmodyfikować metodologię oceny wyników funduszy oraz rankingów i ratingów na analizy.pl, dostosowując obecne standardy również do specyfiki funduszy pasywnych.

W obecnej sytuacji pasywne będą zawsze przegrywać, bo głównie oceniamy alfę (którą te fundusze mają ujemną) oraz krótki horyzont 1 lub 3 lata, a powinno się stopniowo dodawać okresy 5 lat i 10 lat w analizach.

Dodatkowo, czy nie uważa Pan, że dla funduszy pasywnych większą rolę odgrywa to, o ile wyniki tych funduszy odbiegają od bety czyli TE.
Główną miarą jakości tych funduszy jest przecież TD i/lub TE. na pewno nie alfa.

Długotrwałe osiąganie znaczącej alfy przez pasywnie zarządzane fundusze, w mojej ocenie powinno skłaniać inwestorów raczej do kontaktu z KNF-em. Ale to tylko moja prywatna opinia.

Andrzej Ociepa | 15.11.2022

PYTANIA:
1. Co myślicie Panowie o tym, że z benchmarków zniknął komponent płynnościowy, a poszczególne subfundusze nadal posiadają zaangażowanie w składniki indeksu na poziomie nie przekraczającym 90%?? jaki minimalny poziom aktywów może zmienić tą sytuację?
2. Czy subfundusz replikujący indeks stosując ETF-y nie powinien ograniczać ich liczby w portfelu oraz wybierać przede wszystkim (największy udział procentowy) te, które posiadają TD bliskie zera (zachowując zasadę ograniczania nadmiernej koncentracji zgodną z wytycznymi legislacyjnymi).
3. Czy z punktu widzenia inwestora właściwe jest aby fundusz oparty na indeksie cenowym, działający w formule akumulującej, prezentował wyniki w taki sposób, że nieświadomy inwestor odnosi wrażenie, że ten fundusz PASYWNY INDEKSOWY osiąga alfę (być może pozorną)?
4. Czy zasadnym byłoby wymaganie od TFI, dla sytuacji z punku 3, aby w tabeli wyników prezentowane były również: stopa dywidendy benchmarku oraz stopa dywidendy funduszu???
5. Czy właściwym jest, aby subfundusz replikujący indeks ETF-ami, używał do tego ETF-ów opartych o inne indeksy niż indeks replikowany. W takiej sytuacji subfundusz posiada pośrednio w portfelu spółki, które nie znajdują się w składzie indeksu replikowanego???
6. Czy należałoby wymagać od TFI, aby do wskaźnika kosztów bieżących dodawana była średnia ważona wskaźnika TE lub TD etf-ów użytych do replikacji, jak to robi w swoich funduszach (w odniesieniu do instrumentów źródłowych) Pekao TFI???

Andrzej Ociepa | 15.11.2022

Po burzliwej dyskusji z Panem Grzegorz Raupukiem na temat kosztów tego typu funduszy, to co udało mi się wyjaśnić, to to, że w materiałach platformy Kupfundusz dotyczących kosztów m.in. dla funduszy indeksowych znajdują się CAŁKOWITE koszty ponoszone po zakupie jednostek.
Analizując materiały TFI trudno w prosty sposób posumować wszystkie składniki kosztów.

Dlatego nawet jeżeli ktoś jest zainteresowany zakupem jakiegoś funduszu, a z jakichś powodów nie będzie korzystał akurat z tej platformy, to i tak może na początek wykorzystywać dane zawarte na Kupfundusz w celu uzyskania pełnych informacji o kosztach funduszy.

Andrzej Ociepa | 15.11.2022