Są najnowsze dane o inflacji w USA

Odczyt inflacji konsumenckiej okazał się nieco niższy od oczekiwań. Konsensus prognoz ekonomistów zakładał bowiem spadek CPI z 6 do 5,2 proc. r/r. Inflacja bazowa (tj. z wyłączeniem cen żywności i energii) w marcu wyniosła 5,6 proc. r/r i 0,4 proc. m/m. 

Reklama

- Inflacja CPI spada, ponieważ tanieją surowce, natomiast inflacja bazowa jest dowodem zakorzeniania inflacji w gospodarce i wskazuje na procesy wzrostu cen niezwiązane ze zmianami cen surowców. Co ciekawe, oba wskaźniki operują na innym koszyku dóbr, zatem inflacja bazowa może, tak jak obecnie, pozostawać wyższa od CPI - zauważa Paweł Majtkowski, analityk eToro.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Lepsze od oczekiwań dane inflacyjne osłabiły dolara, napędziły wzrost notowań akcji i spadek rentowności obligacji skarbowych. 

- Inflacja w USA w marcu ostro wyhamowała, co uderza w dolara. USD/PLN w środę pierwszy raz od czerwca 2022 r. znalazł się poniżej 4,25. Amerykańska waluta jest 15 proc. tańsza niż pół roku temu, gdy kurs USD zaczynał osuwać się z historycznego szczytu powyżej 5,05 zł. Podobnie jak m.in. w Polsce za obniżenie się tempa wzrostu cen w USA w znacznym stopniu odpowiadają efekty statystyczne związane z ubiegłorocznymi szokami i skokowym wzrostem cen paliw po napaści Rosji na Ukrainę - wskazuje Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl.

Wskaźnik inflacji konsumenckiej w USA swój szczyt osiągnął na poziomie 9,1 proc., a następnie zaczął się obniżać. Ekonomiści wskazują, że choć w Stanach Zjednoczonych utrzymuje się wyraźny trend dezinflacyjny, to impet inflacji bazowej wciąż pozostaje mocny. Jednocześnie jednak koniunktura gospodarcza pogarsza się, na co wskazuje zeszłotygodniowy wskaźnik ISM z przemysłu i dane z rynku pracy. 

W ubiegłym tygodniu wyniki ankiety JOLTS za luty pokazały, że liczba nieobsadzonych miejsc pracy w USA spadła do 9,93 mln, najniższego poziomu od maja 2021 (prognozowano 10,49 mln). Z kolei środowy raport instytutu ADP potwierdził, że w marcu w przeliczeniu na dane zannualizowane w największej gospodarce świata przybyło zaledwie 145 tys. nowych etatów. Piątkowy raport Payrolls okazał się zgodny z oczekiwaniami: liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w USA wzrosła w marcu o 236 tys., podczas gdy oczekiwano zwyżki o 239 tys. Stopa bezrobocia spadła natomiast do 3,5 proc. z 3,6 proc. miesiąc wcześniej. 

Eksperci prognozują, że w maju Fed po raz ostatni w tym cyklu podniesie stopy procentowe i możliwe, że będzie to ostatnia podwyżka w tym cyklu. 

- Spodziewamy się, że na posiedzeniu 3 maja cykl zostanie sfinalizowany ruchem o 25 pb i do przedziału 5,0-5,25 proc. W przeszłości na przejście Rezerwy Federalnej do obniżek kosztu pieniądza przeciętnie nie trzeba było czekać dłużej niż kilka miesięcy. Inwestorzy obawiający się recesji w USA, której ryzyko dodatkowo rośnie po pojawieniu się napięć w amerykańskim sektorze bankowym, obstawiają, że historia się powtórzy. W ich ocenie przed końcem roku stopy będą obniżane pod wpływem hamowania gospodarki - zauważa Bartosz Sawicki. 

Jeszcze przed publikacją raportu o inflacji kontrakty na stopy wskazywały 75 proc. szans na podwyżki w maju. Teraz oceniają taki ruch na 60 proc. Z kolei na koniec roku rynek widzi stopę procentową w USA o 50 pb niżej niż obecnie.

- Nasz scenariusz bazowy to jeszcze jedna podwyżka o 25 pb i rozpoczęcie cyklu obniżek jeszcze w tym roku – przewidują ekonomiści mBanku. 

- Dane z amerykańskiego rynku pracy stanowią wsparcie dla naszego scenariusza, zgodnie z którym Fed podniesie stopy procentowe jeszcze o 25 pb w maju, a tym samym docelowy przedział dla wahań stopy funduszy Rezerwy Federalnej wyniesie 5,00-5,25 proc. Prognozujemy, że sprowadzone do wymiaru rocznego tempo wzrostu gospodarczego w USA spowolniło w I kw. 2023 r. do 2,1 proc. wobec 2,7 proc. w IV kw. 2022 r. – przewidują z kolei ekonomiści Credit Agricole.

Na marcowym posiedzeniu amerykański bank centralny podniósł stopy procentowe o 25 pkt bazowych, do poziomu 4,75-5,00 proc. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku, który jeszcze na początku marca zakładał, że Fed jest zdeterminowany w walce z inflacją, więc zdecyduje się w tym roku jeszcze na 3 podwyżki po 50 pkt baz. Problemy w sektorze bankowym zupełnie odmieniły tę rzeczywistość. Rynek uznał, że skoro Silicon Valley upadł w wyniku przeceny amerykańskich obligacji skarbowych, to kolejna duża podwyżka kosztu pieniądza (o 50 pb) mogłaby tę przecenę jeszcze bardziej pogłębić i przysporzyć kolejnych kłopotów w sektorze. 

- Niezależnie od tego, czy Fed w najbliższych miesiącach ostatecznie przejdzie do luzowania polityki, nastawienie amerykańskich władz pieniężnych muszących brać mocniej pod uwagę zagrożenia dla stabilności finansowej, powinno być łagodniejsze od kursu obranego przez Europejski Bank Centralny - przewiduje Bartosz Sawicki. - Niepewność dotycząca perspektyw amerykańskiego wzrostu gospodarczego połączona z bardziej optymistycznymi prognozami dla strefy euro to kolejna przesłanka za pogłębieniem słabości dolara - dodaje.