Analizy Live: Nvidia, SpaceX i stopy procentowe. Czy AI i kosmos dalej pociągną rynki?

Do tego dochodzą słabsze sygnały z europejskiej gospodarki, polski przemysł bez fajerwerków, wolniejsze tempo wzrostu płac i Fed, który przypomina, że walka z inflacją nie jest jeszcze zamknięta.

W tle: obligacje, fundusze dłużne i pytanie, jak długo inwestor musi czekać, aż inwestycja wyjdzie „spod wody”.

W programie:

➡️ Nvidia po wynikach – bardzo dobre liczby, ale czy rynek nadal oczekuje jeszcze więcej?

➡️ SpaceX przed ofertą publiczną – wielka wizja, wielka wycena i pytanie o koszty.

➡️ Kosmos jako infrastruktura AI – czy po big techach i półprzewodnikach mamy nowy megatrend, czyli sektor kosmiczny?

➡️ Polska gospodarka: przemysł, ceny producentów i płace – jakie sygnały dostaje RPP?

➡️ Fundusze dłużne po trudnych latach – czego uczy „time underwater” i czekanie na odrobienie strat?

➡️ Fed po protokole FOMC – dlaczego temat podwyżek stóp w USA wciąż wraca?

➡️ Wasze pytania, komentarze i rynkowe wątki z czatu.

Reklama

Kosmiczny debiut SpaceX

Publikacja prospektu emisyjnego SpaceX (dokument S1) jest wydarzeniem bezprecedensowym pod względem skali i ambicji.

• Planowana kwota do pozyskania z rynku – 70 mld USD.
• Szacowana wycena spółki – 1,75 – 2 biliony USD.
• Wskaźnik cena/przychody (2025) – 94.
• Wskaźnik cena/EBITDA – 265.
• Kontrola Elona Muska – 86% głosów (akcje uprzywilejowane 10:1).

Analiza ryzyk i wyzwań

Obecne mnożniki wskazują na wycenę „bardzo optymistycznej ścieżki rozwoju”. Sukces zależy od zmonopolizowania podróży kosmicznych i centrów danych w kosmosie.

Rakieta Starship jest niezbędna do wynoszenia nowych satelitów Starlink, których nie udźwigną starsze modele Falcon. Opóźnienia technologiczne mogą zwiększyć tempo „przepalania” gotówki.

Koszty wyniesienia ładunku: SpaceX dąży do obniżenia kosztów z ok. 60 000 USD/kg (era promów kosmicznych) do poziomu poniżej 200 USD, a docelowo nawet 100 USD za kilogram.

Ład korporacyjny: pełna i nieodwoływalna kontrola Elona Muska nad spółką budzi wątpliwości w kontekście corporate governance i ochrony interesów akcjonariuszy mniejszościowych.

Innowacje Technologiczne (Prospekt S1)

Pojawia się gość: prof. Bartosz Ziółko

Zgodnie z analizą dokumentów, SpaceX deklaruje realizację projektów dotychczas kojarzonych z fantastyką naukową:

• Katapulta elektromagnetyczna: urządzenie na Księżycu mające „wystrzeliwać” ładunki w kosmos bez użycia rakiet.
• Centra obliczeniowe w kosmosie: planowane do realizacji do 2028 roku.
• Kolonizacja Marsa: osada dla 1 miliona mieszkańców.

Nvidia: Fenomen finansowy i limity wzrostu

Nvidia pozostaje liderem rewolucji AI, jednak jej przyszła dynamika stoi pod znakiem zapytania.

Wyniki za I kwartał 2026:

• wzrost przychodów: 85% rok do roku.
• marża brutto: 75%.
• marża operacyjna: 66%.

Perspektywy inwestycyjne

Mimo doskonałych wyników, kurs akcji reaguje umiarkowanie. Główne ryzyko stanowi koncentracja przychodów (90% z centrów danych). Jeśli „hyperscalerzy” (największe firmy technologiczne) zredukują nakłady inwestycyjne na AI, Nvidia nie będzie w stanie skompensować tej luki z innych źródeł. Prognozuje się, że o ile rok 2024 i 2025 przyniosą dalsze wzrosty wydatków, o tyle w 2028 roku może nastąpić wyhamowanie.

Polityka monetarna i rynki akcji

Analiza protokołu FOMC wskazuje na powrót jastrzębich nastrojów w amerykańskim systemie Rezerwy Federalnej.

Stopy procentowe w USA: część członków Fed rozważa podwyżki stóp. Rynek wycenia prawdopodobieństwo takiego ruchu na 25%.

Wpływ na technologię: spółki technologiczne są wrażliwe na wzrost rentowności obligacji, co może wywołać krótkoterminowe korekty.

Hossa AI: mimo ryzyk makroekonomicznych, cykl inwestycyjny w AI i technologie kosmiczne jest oceniany jako trend wieloletni (perspektywa kolejnych 3-4 lat wzrostów). Kapitał będzie nadal płynął do USA, co może dodatkowo umacniać dolara.

Perspektywy rynku polskiego

Polska gospodarka znajduje się w stabilnym trendzie wzrostowym, wolnym od oznak przegrzania.

Produkcja przemysłowa rośnie w tempie ok. 2-3% (po rewizji danych marcowych). Słabość niemieckiego przemysłu pozostaje głównym hamulcem.

Rynek pracy: wzrost płac w kwietniu na poziomie 5,4% był niższy od konsensusu (6%). Jest to sygnał bezinflacyjny, który zdejmuje z RPP presję na podwyżki stóp.

Sektor kosmiczny na GPW

Zainteresowanie SpaceX-em przekłada się na wzrosty polskich spółek z sektora:

Creotech Instruments: wzrost o 170% od początku roku (469% w ciągu 3 lat).

Scanway: wzrost o 106% od początku roku (706% w ciągu 3 lat).

Rynek obligacji: „time underwater”

Czytaj więcej: Time underwater mówi inwestorowi więcej niż sam drawdown

Analiza historyczna pokazuje, że fundusze obligacji po krachu w 2021 roku potrzebowały nawet 4 lat na wyjście „nad powierzchnię”. Obecnie sytuacja jest korzystniejsza:

Przy rentowności 6%, portfel obligacji pracuje znacznie efektywniej.

Nawet przy wzroście rentowności o 2 punkty procentowe (spadek cen), wysoki kupon pozwala odrobić straty w ok. 2 lata, co stanowi znacznie większy bufor bezpieczeństwa niż przy zerowych stopach procentowych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w piątek 22 maja 2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji! 

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!