Co pokażą big techy?

Sezon wyników na Wall Street trwa i na razie wygląda dobrze.

W strefie euro zobaczymy wstępne dane o PKB i ma być wzrost, a ważny wskaźnik w Niemczech wypadł lepiej, niż oczekiwano. Czyżby światełko w tunelu i niekoniecznie pociąg?

Czy ktoś na rynkach jeszcze przejmuje się tym, że Izrael uderzył na Iran? Jakie znaczenie konflikt Izrael – Iran ma dla Bliskiego Wschodu i czy ma dla rynków?

Reklama

📣Przegląd rynków

Ropa w dół o 4,37%, to robi wrażenie i ropa to jedyne aktywo, które zareagowało na atak Izraela na Iran, lekko umacnia się dolar, tracą również obligacje amerykańskie, rosną rentowności, czyli spadają ceny, to jest dość ciekawa reakcja, bo powinno być tak, że niższe ceny ropy to niższy poziom inflacji, natomiast w tej chwili inwestorzy zagrali na to, że gospodarka amerykańska będzie silniejsza. W piątek dość ciekawa sesja w USA, Nasdaq lekko do góry, S&P 500 niemal na zero, WIG 20 też na zero. Jak w górę idą rentowności obligacji, a są już niemal na 4,30% (10-latki), to stają się one relatywnie atrakcyjniejsze, co powinno szkodzić rynkom akcji. To nie będzie w tym tygodniu dominujący czynnik, bo jest dużo danych makro, ale może sprzyjać temu, żeby amerykańskie rynki akcji weszły w korektę.

Natomiast niskie ceny ropy to dla gospodarki amerykańskiej i dla inflacji fantastyczna wiadomość, spadek o 4% to jeszcze trochę mało, ale jeśli ropa będzie poniżej 65 dolarów, to w perspektywie kilku miesięcy wpłynie to na niższą inflację, a poza tym będzie to impuls popytowy, bo niższe ceny ropy to niższe ceny pali, czyli konsument będzie miał więcej pieniędzy na inne wydatki, i to się liczy.

Atak Izraela na Iran, spodziewany od niemal miesiąca, został przeprowadzony tak, żeby nie prowokować eskalacji, jeśli nie będzie kolejnych ataków o większym nasileniu, to rynek ropy będzie reagował na zwiększenie wydobycia przez OPEC, a nie na potencjalne zakłócenia wydobycia w Iranie (obawiano się ataku na instalacje naftowe). Rynki zaczęły dyskontować lekką nadwyżkę ropy na rynku w najbliższym czasie.

📣 Konflikt na Bliskim Wschodzie a rynki

Krótkoterminowo rynki trochę cieszą, bo obawiały się ataku na instalacje naftowe albo porty, co nie miało miejsca, natomiast ten konflikt nie zakończy się w ciągu kilku dni, to jest coś, co będzie podgrzewało nastroje, co będzie rzutowało na nieprzewidywalność, jeśli chodzi o gospodarkę światową. Nie można wykluczyć, że w perspektywie następnych miesięcy nie nastąpi atak na instalacje do wydobycia lub transportu ropy, natomiast sytuacja jest bardziej złożona, bo tam są sunnici i szyici, jest też napięcie między krajami arabskimi, konflikt z Izraelem może przynajmniej część krajów jednoczyć przeciwko Izraelowi, natomiast jeśli się okaże, że wystarczająco wiele krajów arabskich nie chce konfliktu z Izraelem, to Iran może poczuć się wystarczająco osamotniony, żeby nie eskalować konfliktu , ale to jest scenariusz na kilka następnych miesięcy, może lat. Na razie zakładałbym, że niewiele się zmieni w ciągu następnych miesięcy, będziemy czekali na kolejne reakcje Iranu i Izraela, mimo deklaracji tego ostatniego, że osiągnął swoje cele strategiczne, Rafał nie wierzy w to, że będzie spokojnie.

📣 Co wpłynie na rynki w tym tygodniu?

Sesja w USA dziś ruszy na plusach, sądząc po kontraktach i rynkach azjatyckich, ciekawsze będzie, jak się skończy dzień, amerykański rynek akcji już od dłuższego czasu gra pozytywny scenariusz, czyli łagodny atak. Jednak to nic nie znaczy, bo w tym tygodniu dla giełdy liczyć się będą dane makro: we wtorek liczba wakatów, w środę PKB, w piątek dane z rynku pracy (liczba nowych miejsc pracy i stopa bezrobocia), będzie ulubiona miara inflacyjne Fedu, czyli PCE oraz wydatki i dochody Amerykanów, i każda z tych danych może potrząsnąć rynkiem, chociaż najważniejsze pewnie będą piątkowe dane z rynku pracy. Rynki będą w tym tygodniu grały na makro oraz wyniki big techów, z których aż pięć opublikuje w tym tygodniu wyniki za III kw., wydarzenia na świecie za bardzo Amerykanów nie interesują.

📣 W środę dane o PKB w USA i strefie euro

Oczekiwania są takie, że PKB w USA w III kw. wzrósł o 3%, Amerykanie annualizują, to jest wzrost kwartał do kwartału razy cztery (w uproszczeniu), to będzie powyżej 0,7% kwartał do kwartału. Fed z Atlanty prowadzi indeks GDPNow, oni przewidują nawet teraz 3,3%, mamy już większość danych za III kwartał, ten indeks jest aktualizowany w oparciu o bieżące dane, więc Rafał nie sądzi, żeby odczyt był poniżej 3%, raczej będzie 3,1-3,3%, i to oznacza, że gospodarka amerykańska jest silna, tylko że to jest przeszłość. Dużo ciekawsze będą dane o dochodach i wydatkach Amerykanów, a najciekawsze będą dane o nowych miejscach pracy w piątek 1 listopada o 13:30. Prognozy mówią o 130-140 tys. nowych miejsc pracy, jeśli dane mocno odchyliłyby się od oczekiwań (o 30-40 tys.) w górę, to mamy wzrosty indeksów akcyjnych, umocnienie dolara i prawdopodobnie kolejne osłabienie obligacji, czyli ich rentowności idą w górę. Jeśli dane będą o kilkadziesiąt tysięcy słabsze od prognoz, to mamy sytuację odwrotną: dolar się osłabia, akcje, przynajmniej przejściowo, spadną, podobnie jak rentowności obligacji. Te dane mogą namieszać na rynkach, w poniedziałek możemy się obudzić w innej rzeczywistości, natomiast ważne będą też dochody i wydatki Amerykanów, bo jeśli te dane będą dobre, to S&P 500, czyli szeroki rynek, może zyskiwać więcej niż big techy, które od lipca mają dość słaby okres, a inwestorzy, korzystając z tego, że inne spółki są wycenione niżej, czyli są tańsze niż big techy i to je będą kupowali.

Prognozy wzrostu PKB za III kwartał ze strefy euro oscylują wokół 0,2-0,4% kwartał do kwartału, Bloomberg jest raczej bliżej 0,2%, dla Niemiec to raczej będzie -0,1%, ta gospodarka ciągnie trochę strefę euro w dół. Mniejsze gospodarki zachowują się nieco lepiej, ale różnice w porównaniu z USA i tak jest duża, bo gdybyśmy to zannualizowali, to wychodzi, powiedzmy 1% wobec 3% w USA. To jest otoczenie, w którym prawdopodobnie Fed nie musi obniżać stóp procentowych, dolar może utrzymać swoją moc, a spółki amerykańskie mogą się zachowywać lepiej niż europejskie.

📣 Pozytywny sygnał z Niemiec

Indeks Ifo obrazujący nastroje przedsiębiorców wypadł lepiej od oczekiwań. Było 85,4, jest 86,5 (miało być 85,6). Przedsiębiorcy zyskali trochę optymizmu, ale jedne punkt różnicy to nie jest coś, co wywraca stolik. Bez dużej stymulacji fiskalnej gospodarka niemiecka raczej nie przyspieszy, raczej odczyty będą na poziomie -0,1%-0,1% PKB, Rafał poprawy w niemieckiej gospodarce nie widzi, to nie jest dobra wiadomość dla naszych eksporterów. Jednak w razie stymulacji na poziomie 1,5% PKB, niemiecka gospodarka ma szansę na wzrost 0,8-1% w przyszłym roku.

📣 Co pokażą big techy?

37% spółek z S&P 500 już pokazało wyniki, całkiem niezłe, 75% z nich zaskoczyło pozytywnie zyskami, 59% przychodami. W tym tygodniu wyniki Apple’a, Amazona, Mety (FB), Alphabetu (Google’a) i Microsoftu. Od lipca notowania big techów są relatywnie słabsze niż szerokiego rynku. W zeszłym tygodniu wyniki Tesli zostały bardzo pozytywnie odebrane przez rynek. Wcześniej big techy miały prognozowane i realizowane tempo wzrostu zysku na akcję powyżej 30%, w tej chwili prognozy na następne 12 miesięcy są między 15% a 21%, co i tak jest bardzo dobrym wynikiem w porównaniu ze średnią dla S&P 500 na poziomie 4%. W ostatnim czasie big techu trochę odpoczywają, jeśli chodzi o kursy, bo jest pytanie, czy są w stanie rosnąć po 20% w ciągu kolejnych lat. A jeżeli będzie lepiej w gospodarce, to może i te niżej wycenione spółki będą w stanie rosnąć po kilkanaście procent. Średnio jest prognoza ok. 14%. Nvidia, Meta i Amazon pokonały do tej pory od początku roku S&P 500, ale pozostałe nie. Te spółki powinny pobić oczekiwania, inaczej będzie pretekst do korekty i może być bardzo nerwowo. Jednak wyceny spółek z S&P 500 z wyłączeniem 8 największych big techów zbliża się już do 20, to jest wysoko i może się zrobić nerwowo. Przy takich wycenach może pojawić się korekta w najbliższych miesiącach, i to spora, ale nie bessa. Wysokie wyceny to mniejsza stabilność rynków.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 28 października 2024 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!