Rynek obligacji korporacyjnych okiem AgioFunds TFI

Wysokie powtarzalne wyniki i najwyższa wśród ocenianych funduszy relacja zysku do ryzyka – to cechy, które umożliwiły funduszowi AGIO Kapitał (AGIO SFIO) otrzymanie Alfy 2014 r. w kategorii najlepszy fundusz dłużny polskich papierów korporacyjnych.

Zarządzany przez Adama Dakowicza i Zbigniewa Kowalczyka fundusz w latach 2012 – 2014 regularnie osiągał stopę zwrotu wyższą od średniej w grupie rozwiązań obligacji korporacyjnych. W zeszłym roku jego jednostka wzrosła o +5,0%, czyli o +2,5 pkt proc. więcej od konkurencji.

– W przypadku każdego funduszu przepisem na sukces jest powtarzalność wyników, staramy się tak zarządzać portfelem, aby osiągać dobre rezultaty w długim terminie. Bardzo istotna w tej kategorii jest umiejętność oceny ryzyka kredytowego, nie skupiamy się na zarabianiu na różnicach cenowych. Dochód w portfelu pochodzi z prawidłowej oceny ryzyka wypłacalności emitenta. To kompetencja którą cały czas trzeba rozwijać – tłumaczy Adam Dakowicz, zarządzający funduszem AGIO Kapitał (AGIO SFIO).

Powtarzalność wysokich wyników w głównej mierze była możliwa dzięki wysokiej rentowności portfela, wynoszącej ok. 7% (stan na koniec czerwca 2014 r.), co jest jednym z najwyższych poziomów w grupie polskich rozwiązań długu korporacyjnego. Zarządzający funduszem inwestują głównie w obligacje przedsiębiorstw o podwyższonym poziomie ryzyka (z ang. high yield). Marże papierów z portfela nierzadko sięgają nawet 5% ponad stawki WIBOR. Takie podejście do rynku obligacji korporacyjnych wiąże się z większym ryzykiem z punktu widzenia klienta funduszu. Przy tak wysokiej rentowności portfela prawdopodobieństwo jego materializacji pozostaje wyższe niż u większości konkurentów.

Czego mogą spodziewać się klienci funduszu w tym roku? – Nadal będziemy skupiali się przede wszystkim na realizacji wyniku na stabilnym, powtarzalnym poziomie. W tym roku oczekuję stopy zwrotu w okolicach +4%, w porównaniu do +6-7% z lat ubiegłych – dodaje Adam Dakowicz.

Kamil Koprowicz
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.