5. Fund Forum Analiz Online: Gdzie szukać okazji inwestycyjnych?
Odpowiedź na to, gdzie i w co warto zainwestować, od zawsze rozpala inwestorów. To bardzo trudne pytanie oraz decyzja, którą ułatwić może poznanie opinii uznanych ekspertów rynku kapitałowego. W tym celu podczas 5. Fund Forum Analizy Online odbył się panel dyskusyjny, którego uczestnicy postanowili zmierzyć się z arcytrudnym zadaniem. Dyskusję moderował Robert Stanilewicz, a udział w niej wzięli Sebastian Buczek (prezes Quercus TFI), Tomasz Korab (prezes Eques Investment TFI) oraz Marcin Mierzwa (z-ca dyrektora BM Alior Bank).
Jeszcze przed rozpoczęciem konferencji uczestnicy panelu zostali poproszeni o stworzenie przykładowych portfeli inwestycyjnych. Po ich krótkiej prezentacji panel iści kolejno tłumaczyli swoje wybory. Rozpoczął Sebastian Buczek, który zdecydował się ulokować 100% kapitału w akcjach małych i średnich spółek polskich. Jego zdaniem po bardzo trudnym roku 2014 roku, kiedy to małe spółki silnie traciły na wartości (sWIG80 -15,6%), są one notowane po atrakcyjnych kursach, pomimo ostatnich wzrostów. W związku z tym relacja zysku do ryzyka jest znacznie bardziej korzystna niż w przypadku np. obligacji skarbowych, szczególnie krajów zachodnich. Co warto jednak podkreślić, dotyczy to tylko popularnych „MiŚ-ów”. Warszawskie blue chipy są albo drogie (np. banki) lub kontrolowane przez Skarb Państwa, co nie jest gwarantem wzrostu wartości firmy.
Tomasz Korab zaproponował portfel złożony w 100% z akcji polskich uniwersalnych. Chociaż generalnie również ocenia małe spółki jako znacznie bardziej atrakcyjne, to nie chce sobie zamykać możliwości poszukiwania okazji wśród największych graczy z polskiego parkietu. W jego opinii Polska jest w ważnym dla siebie historycznie momencie – przemiany kraju rozwijającego się w faktycznie rozwinięty. Może to oznaczać, że realnie ostatni raz czeka nas hossa z naprawdę prawdziwego zdarzenia, wręcz okazja życia. Argumentem za jest siła polskiej gospodarki, która zostanie zintensyfikowana poprzez potężny zastrzyk środków unijnych.
Marcin Mierzwa był bardziej ostrożny w ocenie perspektyw polskiego rynku akcji niż przedmówcy. Ze swojej strony zaproponował bardziej bezpieczny portfel. W połowie składa się on z funduszy pieniężnych i gotówkowych, natomiast jego uzupełnienie stanowią akcje z różnych stron świata (Chiny, USA, Polska, inne regiony) oraz tzw. strategie alternatywne. W opinii prelegenta, stawianie całego kapitału na akcje, biorąc pod uwagę ryzyko z tym związane, nie jest najlepszym pomysłem z punktu widzenia przeciętnego inwestora. Co więcej, większość rynków akcji jest w trendzie wzrostowym od kilku lat co oznacza, że są zwyczajnie zbyt drogie, by wypełnić nimi portfel po brzegi.
Po prezentacji portfeli, rozpoczęła się między uczestnikami dyskusja, dotycząca przede wszystkim różnic w podejściu prelegentów do obecnej sytuacji rynkowej. Jednak było również kilka aspektów, co do których ich poglądy były zbieżne. Najważniejszy z nich to prawdopodobnie sentyment rynkowy. Obecnie inwestorzy w Polsce są do akcji wyjątkowo zniechęceni, szczególnie porównując ich zachowanie z parkietami zagranicznymi. Najlepiej podkreśla to skromne jak dotychczas zainteresowanie funduszami akcji małych i średnich spółek pomimo tego, że od początku roku zachowują się one bardzo dobrze. Wbrew pozorom jest to sytuacja wyjątkowo korzystna, ponieważ oznacza, że większość inwestorów akcji jeszcze nie ma i będą chcieli nabyć je w przyszłości. Drugim czynnikiem , który „łączył” rozmówców była niechęć do obligacji skarbowych, szczególnie państw rozwiniętych. Ich obecne rentowności są zatrważająco niskie, a potencjalna strata w przypadku wzrostu stóp procentowych znacząca. W związku z tym obligacje jako klasa aktywów nie pojawiły się w żadnym z portfeli.
Kilka minut dyskusji zostało poświęconych na opisanie czynników ryzyka dla rynków, które mogłyby pokrzyżować szyki inwestorom. Najważniejszy z nich to naturalnie konflikt na Ukrainie, który jest na tyle nieprzewidywalny, że może zachwiać portfelami w każdym momencie. Drugi z nich to wciąż nierozwiązany casus kredytów we franku, który dławi kursy polskich banków. To zagadnienie może być groźne szczególnie w świetle roku wyborczego w Polsce. Ostatecznie rozmówcy pozostali przy swoich początkowych wyborach – żaden z nich nie zdecydował się wprowadzić zmian do portfela. Być może podczas kolejnego Fund Forum będzie okazja, by przekonać się jak pracowały portfele uczestników przez 2015 rok.
Marcin Różowski
Analizy Online
Reklama
18.03.2015
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania