Problemy DSS odbiły się na wynikach kolejnych funduszy

Problemy dolnośląskiej spółki DSS dotknęły kolejnych klientów funduszy inwestycyjnych, a także posiadaczy jednostek UFK na nich opartych.

Podczas gdy na początku marca jednostka funduszu Copernicus Dłużnych Papierów Korporacyjnych, na skutek sprzedaży pakietu obligacji tej spółki, w ciągu jednego dnia straciła -1,7%, 17 kwietnia jednostki czterech funduszy Idea TFI straciły na wartości od -0,4% do -4,2%.

Wszystkie te fundusze łączy fakt, iż rok temu ich zarządzający zainwestowali łącznie ponad 30 mln zł w obligacje spółki Dolnośląskie Surowce Skalne. Największy pakiet, wart 11,6 mln zł, nabyło do swojego funduszu Copernicus Capital TFI, z kolei wart ponad 20 mln zł pakiet nabyła Idea TFI do 4 swoich funduszy. W międzyczasie pogorszyła się znacznie sytuacja emitenta, która doprowadziła wierzycieli spółki do złożenia wniosku o upadłość spółki z możliwością układu. 8 marca Copernicus Capital TFI sprzedał cały posiadany pakiet z 30% dyskontem. Idea TFI do końca wierzyła w pomyślne rozwiązanie, którym miała być restrukturyzacja zadłużenia w celu doprowadzenia do jego spłaty. Niespodziewanie, wbrew oczekiwaniom wierzycieli, 17 kwietnia Sąd Gospodarczy w Warszawie ogłosił upadłość likwidacyjną DSS.

Decyzja ta oznaczała konieczność przeszacowania do zera wartości posiadanych papierów w funduszach Idei. Najwięcej na wartości straciła jednostka Idea Stabilnego Wzrostu (-4,2%), co jest efektem tego, iż fundusz ten miał największy udział tych papierów w portfelu (4,21% na koniec 2011 roku). Idea Obligacji straciła -0,6%. Na wartości straciła również jednostka funduszu Idea Ochrony Kapitału (-0,4%), mimo iż w drugiej połowie minionego roku z portfela funduszu został usunięty cały pakiet wart ok. 1 mln zł. Najbardziej zaskakujący była jednak skala spadku jednostki funduszu gotówkowego Idea Premium SFIO. Według sprawozdania z końca 2011 roku udział papierów spółki DSS w aktywach funduszu wynosił 0,73%, co mogłoby oznaczać, iż w przypadku niewypłacalności emitenta, jednorazowa strata nie powinna przekroczyć 1 procenta. Dla części klientów, którzy rozumieją ryzyko związane z inwestowaniem w papiery korporacyjne, byłby to spadek na akceptowalnym poziomie. Tymczasem jednostka straciła na wartości aż -3,3%. Okazuje się, że tak duża strata była efektem zwiększenia udziału w DSS przez zarządzających (wg naszych szacunków o ponad +30 mln zł), do którego doszło w 2012 roku. Zarządzający dokupił obligacji tej spółki również w II poł. minionego roku (pakiet wart ok. 1 mln zł, czyli tyle ile ubyło z portfela wspomnianego funduszu Idea Ochrony Kapitału). W sumie wycena funduszu Idea Premium SFIO wróciła do poziomu z listopada 2011 r.

DM IDM, który zarządza funduszami Idea TFI, zamierza odwołać się od decyzji sądu. Zdaniem przedstawicieli spółki, powrót do procesu upadłości układowej i restrukturyzacji daje szanse na odzyskanie zainwestowanych środków.

Anna Zalewska, starszy analityk
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.