Analizy Live: Ropa, dolar i obligacje: czy świat wchodzi w nową fazę kryzysu?

Czy historia zaczyna się niebezpiecznie rymować? W latach 70. XX wieku szok naftowy doprowadził amerykańską gospodarkę do spowolnienia i stał się jednym z symboli stagflacji. Dziś sytuacja jest inna, ale jedno pozostaje aktualne: wysokie ceny ropy to problem, którego rynki nie mogą ignorować.

W nowym odcinku Analizy Live porozmawiamy o tym, co oznacza gwałtowny wzrost cen surowców dla inwestorów i całej gospodarki.

Przyjrzymy się globalnej wyprzedaży obligacji i pokażemy, dlaczego właśnie teraz inwestorzy boleśnie przekonują się, czym różnią się obligacje o stałym oprocentowaniu i długim terminie zapadalności od papierów krótkoterminowych.

Będzie też o przebudzeniu dolara. W ocenie Rafała Bogusławskiego to dopiero początek długoterminowego trendu, który może zaskoczyć skalą umocnienia amerykańskiej waluty w kolejnych latach.

Do tego dochodzą bardzo słabe dane z rynku pracy w USA i pytanie, czy amerykańska gospodarka zaczyna wyraźnie hamować, czy mamy do czynienia jedynie z chwilowym ostrzeżeniem.

Na koniec spojrzymy szerzej: co obecne zawirowania oznaczają dla inwestowania w dłuższym terminie?

Porozmawiamy o polityce Donalda Trumpa, wyzwaniach stojących przed Unią Europejską, ryzykach związanych z rynkami wschodzącymi oraz o tym, dlaczego – mimo wszystkich obaw – to właśnie USA Rafał Bogusławski wybiera jako najciekawszy kierunek na najbliższe lata.

Reklama

Szok podażowy i interwencje słowne

Sytuacja na rynku ropy naftowej w marcu 2026 roku przypomina dynamiką okres lockdownów, jednak z przeciwnym wektorem zmian.

• Atak na instalacje irańskie: sobotni atak Izraela na irańskie zbiorniki paliw zaskoczył skalą nawet administrację USA, co doprowadziło do panicznego wzrostu cen.
• Zasięg ruchu: cena ropy WTI dotarła do niemal 120 USD, wykraczając poza prognozowany wcześniej poziom stabilizacji (90 USD).
• Dzień odwrotu: po osiągnięciu maksimów nastąpił gwałtowny odwrót wywołany wypowiedzią prezydenta Trumpa, który zapowiedział, że wojna skończy się "bardzo szybko", choć nie w bieżącym tygodniu.

Prognozy krótko- i długoterminowe

Scenariusz bazowy: Jeśli działania wojenne zakończą się do 20-25 marca, ceny ropy mogą spaść w okolice 70-75 USD. Producenci są przygotowani na około 30-dniowe zaburzenia w dostawach.

Ryzyko inflacyjne: utrzymanie się cen powyżej 75-80 USD wyklucza pozytywny wpływ dezinflacji z tytułu cen paliw, co stanowi wyzwanie dla polityki Fed.

Analiza techniczna: rynek od stycznia przestał reagować na prognozy nadwyżki produkcji, co sugerowało, że traderzy wcześniej dyskontowali nadchodzący konflikt.

Dolar amerykański jako globalna "bezpieczna przystań"

W obliczu kryzysu dolar powrócił do roli głównego aktywa typu safe haven, dystansując inne waluty.

Zakłada się wzrost indeksu dolara (DXY) w kierunku 130 punktów w perspektywie 3 lat.

Fundamenty siły USA: przewaga Stanów Zjednoczonych wynika z posiadania najsilniejszej armii, niezależności energetycznej (USA jako eksporter netto ropy) oraz dynamicznego wzrostu gospodarczego (dwukrotnie wyższego niż w strefie euro).

Relacja USD/PLN: złoty prawdopodobnie będzie się osłabiał względem dolara w perspektywie długoterminowej, choć krótkoterminowe uspokojenie nastrojów może sprowadzić kurs w okolice 3,60.

Rynki akcji i nowe technologie

Mimo trwającej korekty perspektywy dla rynków akcji, zwłaszcza w USA, pozostają optymistyczne.

• S&P 500: rynek dotknął 200-sesyjnej średniej kroczącej, co jest poziomem przyciągającym kapitał długoterminowy. Cel na 2026 rok to 8000 punktów.
• WIG20: polski indeks zbliżył się do 100-sesyjnej średniej. Jeśli geopolityka się uspokoi, nastąpi szybki powrót do wzrostów wynikający z zamykania krótkich pozycji.
• Rola AI: inwestycje w sztuczną inteligencję pozostają głównym silnikiem gospodarczym, odróżniającym obecną sytuację od stagflacji z lat 70. XX wieku.
• Kryptowaluty: bitcoin wykazał dużą odporność podczas ostatnich spadków na rynkach ryzykownych aktywów. Prognozuje się, że hossa na krypto nie dobiegła końca, a cele cenowe to 160 000 – 180 000 USD w przyszłym roku.

Rynek obligacji i fundusze dłużne

Wzrost niepewności i cen energii uderzył w wyceny obligacji o długim terminie zapadalności.

Rentowności polskich obligacji 10-letnich skoczyły z 5% do blisko 6% w ciągu tygodnia, co odzwierciedla wzrost oczekiwań inflacyjnych wywołanych szokiem naftowym.

Analiza ryzyka i geopolityki

Unia Europejska znajduje się w trudnej sytuacji ze względu na różnice w politykach fiskalnych państw członkowskich oraz "absurdalną" ideologię zielonej rewolucji, która obniża konkurencyjność. Istnieje ryzyko strukturalnego rozpadu.

Rynki wschodzące (EM) są bardziej narażone na konsekwencje konfliktów zbrojnych i szoki surowcowe niż gospodarka USA.

USA działają jak "odkurzacz zasysający kapitał" z całego świata dzięki wyższym stopom procentowym i bezpieczeństwu militarnemu.

Prawdopodobieństwo recesji

Mimo zwiększenia prognoz recesji przez niektóre firmy analityczne (z 20% do 35%), realne prawdopodobieństwo głębokiego kryzysu w USA ocenia się na zaledwie 5%, pod warunkiem zakończenia walk w Iranie do końca marca. Amerykański rynek pracy, choć przejściowo słabszy (wpływ strajków i shutdownu), powinien zacząć się poprawiać od połowy roku.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy Live we wtorek 10 marca 2026 o 8:45! 

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji

Zapraszamy!!