Ankieta BofA (marzec 2026): Wybiórcza ostrożność: gotówka w górę, ale EM wciąż w cenie

Przede wszystkim znacząco wrósł udział gotówki w portfelach: średnio zwiększył się on do 4,3% z 3,4% w lutym, po styczniowym dołku 3,2%. To był najszybszy skok od początku pandemii (marzec 2020).

Silne pogorszenie oczekiwań makro marcowy odczyt był jednym z największych miesięcznych zwrotów w stronę pesymizmu od lat. W porównaniu z lutym sentyment przeszedł z euforii w ostrożność. W lutym zarządzający byli opisywani jako „megabyczy”, a netto 39% oczekiwało silniejszego wzrostu gospodarczego w kolejnych 12 miesiącach. W marcu ten odsetek spadł do 7%, a nastroje zeszły do 6-miesięcznego dołka.

Scenariusz makro przesunął się w stronę stagflacji. W lutym dominował nadal scenariusz dalszego wzrostu i kontynuacji hossy, choć z rosnącą selektywnością wobec AI. W marcu już 51% respondentów wskazywało stagflację jako bazowy scenariusz.

Reklama

W kategorii "największe ryzyko" sektor związany ze sztuczną inteligencją został wyprzedzony przez geopolitykę i inflację. W lutym głównym „tail risk” była bańka AI / nadmierne wydatki na AI, a obawy o przeinwestowanie były rekordowe. W marcu to miejsce zajęły geopolityka i inflacja, z geopolityką wskazywaną przez 37% respondentów.

Oczekiwania wobec stóp mocno się schłodziły. W lutym 46% ankietowanych (netto) spodziewało się niższych stóp banków centralnych. W marcu już tylko 17%, bo wzrost cen ropy i napięcia geopolityczne podbiły obawy inflacyjne; jednocześnie 45% badanych oczekiwało wyższej globalnej inflacji CPI.

Mimo wszystkich wymienionych czynników, wskazujących na wyraźne schłodzenie nastrojów, nie można mówić o pełnym odwrocie od ryzyka. Zarządzający nadal chętnie inwestują w rynki wschodzące, Japonię i surowce.

Wśród aktywów cieszących się największym zainteresowaniem inwestorów w marcu znalazły się długa pozycja na złocie ("kupuj"; wyraźnie mniej niż w styczniu i w lutym) oraz zakupy akcji producentów półprzewodników (ex aequo po 35%). Tylko 9% stawiało na aktywa "wielkiej siódemki". Jeszcze w grudniu 2025 r. wskaźnik ten wynosił 54%.

Ankietę przeprowadzono w dniach 6-12 marca wśród 210 instytucjonalnych zarządzających funduszami o łącznej wartości 589 miliardów dolarów.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się