Spadki na rynku długu ciążą funduszom

Nieoczekiwana wygrana Donalda Trumpa w wyborach na prezydenta USA mocno odbiła się na rynku długu. Spełnienie zapowiedzi z kampanii, wśród których wymienia się zwiększenie wydatków infrastrukturalnych i obniżenie podatków, doprowadzi w konsekwencji do wzrostu cen. Tymczasem inflacja nie sprzyja instrumentom o stałym dochodzie. Drastycznie wzrosła rentowność amerykańskich obligacji skarbowych (z 1,8% do blisko 2,3%). Mocna przecena rozlała się po świecie, dotykając także rynek europejski, w tym polski. Od 9 listopada indeks polskich obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu IROS stracił -1,1%, a 10-latek (IROS-10) nawet -3,3%.  

 
Spadki najmocniej uderzyły w fundusze inwestujące w papiery skarbowe. Średni wynik funduszy polskich papierów skarbowych, jak i tych o uniwersalnej strategii od 9 listopada przekracza już -0,6%. W kilku funduszach straty dochodzą nawet do -1,5%: Ipopema Dłużny (Ipopema SFIO) oraz UniObligacje Aktywny (UniFundusze SFIO). Są to aktywnie zarządzane produkty, których zarządzający podejmują nieco wyższe ryzyko. W korzystnych okresach, ich wyniki są ponadprzeciętne, ale w czasie rynkowych zawirowań ich jednostki cechuje wyższa zmienność (ich wyniki licząc od początku roku są wciąż nad kreską).
 
Spadek cen na rynku długu nie sprzyja także wybranym funduszom obligacji korporacyjnych, oraz gotówkowym i pieniężnym, które część portfeli mają ulokowane w obligacjach skarbowych.
 
- Obligacje o oprocentowaniu zmiennym tracą na fali przeceny obligacji o oprocentowaniu stałym. O ile oczekiwany wzrost inflacji będący następstwem potencjalnych działań przyszłego Prezydenta USA może faktycznie niekorzystnie oddziaływać na obligacje o oprocentowaniu stałym , o tyle czynnik jakim jest rosnąca inflacja jest raczej sprzyjający dla obligacji zmiennoprocentowych ze względu na podążanie tego instrumentu za poziomem sześciomiesięcznego WIBOR-u. Obecne poziomy stanowią zatem okazję do ich kupna po bardzo niskich poziomach – mówi Artur Ratyński, zarządzający portfelami w KBC TFI.

W przypadku funduszy gotówkowych spadki wycen występują rzadko i, jak pokazuje historia, mają one zazwyczaj krótkoterminowy charakter. Również w funduszach obligacji korporacyjnych wpływ przecen na rynku długu skarbowego na ich wyniki jest ograniczony. Średnia stopa zwrotu licząc od początku roku wciąż jest atrakcyjna i przekracza +2,0%. 

/az

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się