Tańszy kredyt na jesień? W USA stopy będą wyżej? Ropa – co dalej? Miedź i KGHM

W piątkowym Analizy LIVE Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz sprawdzą, co z tego wynika dla inwestorów.

➡️ RPP bez zmiany stóp, ale co innego podgrzało atmosferę Wniosek o obniżkę stóp po wakacjach? Jak deklaracja prezesa NBP wpływa na złotego i obligacje.

➡️ Fed podzielony bardziej, niż sugerowała sama decyzja. Czy amerykański bank centralny nadal może podnosić stopy, zamiast szykować obniżki?

➡️ Ropa, Iran i cieśnina Ormuz. Czy rynek znów musi wycenić ryzyko droższej energii, wyższej inflacji i większej zmienności?

➡️ Obligacje pod presją. Dlaczego rosnące ceny ropy uderzają w rynek długu i co to oznacza dla inwestorów szukających bezpieczeństwa?

➡️ Bank Japonii i koniec świata zerowych stóp. Czy Japonia może podnieść stopy mocniej, niż zakłada rynek, i dlaczego to ważne globalnie?

➡️ Rynek miedzi, srebra i huśtawka na KGHM.

💬 Pytania jak zawsze można zadawać na czacie. Im bardziej konkretne, tym lepiej.

Reklama

Perspektywy stóp procentowych w Polsce

Prezes NBP, Adam Glapiński, zasugerował możliwość obniżek stóp procentowych jesienią, co stanowi zmianę dotychczasowej retoryki.

Prognoza wzrostu gospodarczego: NBP przewiduje PKB na poziomie 3,5% w tym roku i 3,0% w przyszłym.

Dynamika płac: hamowanie wzrostu wynagrodzeń (docelowo poniżej 6%) jest argumentem za poluzowaniem polityki monetarnej.

Reakcja złotego: rynek zareagował osłabieniem polskiej waluty. Przewidywany poziom dla EUR/PLN to ok. 4,40–4,45, a dla USD/PLN możliwe jest osiągnięcie granicy 4,00 zł jeszcze w tym roku.

Porównanie realnych stóp procentowych

Analiza wykazuje istotne różnice w poziomie realnych stóp procentowych (stopy nominalne minus inflacja) w kluczowych gospodarkach:

Sytuacja w USA i Japonii

USA: inflacja (4,2%) przewyższa stopy procentowe (3,50–3,75%). Rynek obawia się, że Fed nie obniży stóp do połowy przyszłego roku lub zostanie zmuszony do ich podniesienia, jeśli oczekiwania inflacyjne wzrosną.

Japonia: Bank Japonii może zostać zmuszony do podniesienia stóp powyżej 2% (obecnie ok. 1%), aby ratować kurs jena i powstrzymać inflację.

Miedź, srebro i ropa

Miedź i KGHM

Miedź jest postrzegana jako towar deficytowy, niezbędny dla rozwoju AI i transformacji energetycznej.

Przewiduje się, że za 10 lat niedobór miedzi może wynieść 10 mln ton rocznie bez nowych inwestycji.

Ceny: docelowy poziom 13 000 – 16 000 USD za tonę w perspektywie dwóch lat jest uważany za realny.

KGHM: spółka zaprezentowała strategię wydania 32 mld PLN do 2030 r. Rynek zareagował spadkiem kursu (z 335 PLN na poniżej 300 PLN), kwestionując optymistyczne założenia zwrotu z inwestycji. Niemniej, fundamentalnie spółka ma szansę zyskiwać wraz ze wzrostem cen miedzi.

Srebro i złoto

Srebro, określane jako „turbozłoto” ze względu na swoją zmienność, znajduje się w fazie konsolidacji.

Psychologia rynku: możliwa jest jeszcze jedna „krwawa łaźń” – gwałtowny spadek (3–5 sesji), który doprowadzi do kapitulacji spekulantów, co zazwyczaj oczyszcza atmosferę przed trwałymi wzrostami.

Popyt: kluczowy pozostaje popyt inwestycyjny, a nie przemysłowy czy jubilerski.

Ropa naftowa

Rynek wykazuje spokój względem napięć na linii USA – Iran, zakładając dążenie obu stron do porozumienia. Ceny oscylują wokół 70–75 USD. Ewentualny atak USA na Iran w weekend skutkowałby luką spadkową na giełdach akcji i gwałtownym wzrostem cen surowca w poniedziałek.

Kryzys sektora motoryzacyjnego w Europie

Niemiecki przemysł, z Volkswagenem na czele, boryka się z ogromnymi problemami:

Konkurencja z Chinami: chińskie produkty są o 20–30% tańsze od europejskich, co wywołuje presję deflacyjną w Europie.

Redukcje: Volkswagen planuje ograniczenie portfela modeli o połowę oraz znaczące zwolnienia (mowa o ponad 100 tys. pracowników).

Wojna handlowa: Europa zmierza ku zaostrzeniu relacji handlowych z Chinami, co może skutkować wprowadzeniem barier ochronnych.

Sektor zbrojeniowy

Mimo zwiększonych wydatków na obronność, europejskie spółki zbrojeniowe (np. Rheinmetall) odnotowały korekty kursów. Może to wynikać z:

• Wcześniejszego nadmiernego optymizmu inwestorów („kupuj plotki, sprzedawaj fakty”).
• Spekulacji o możliwych zakulisowych rozmowach pokojowych między Rosją a Ukrainą.

Technologia i wyścig AI

Stany Zjednoczone utrzymują dominującą pozycję w sektorze technologicznym, której reszta świata może nie dogonić przez najbliższe dekady.

Nowi gracze: Meta wchodzi na rynek AI codingu, rzucając wyzwanie Anthropic i OpenAI.

Fundamenty: wzrosty spółek takich jak Nvidia są uzasadnione wynikami finansowymi, a nie tylko spekulacją.

Zmienność: na Nasdaq należy spodziewać się podwyższonej zmienności (sesje +/- 1%), co jest naturalne przy obecnych wycenach i tempie rozwoju technologii.

Geopolityka i wybory w USA

W kontekście nadchodzących wyborów połówkowych (midterms) w USA, sytuacja Partii Demokratycznej uległa pogorszeniu.

Skandal w Maine: Graham Platner, kluczowy kandydat Demokratów do Senatu, zawiesił kampanię po oskarżeniach o brutalny gwałt oraz kontrowersjach dotyczących tatuażu przypominającego symbol nazistowski.

Konsekwencje: utrata mandatu w Maine może przekreślić szanse Demokratów na uzyskanie większości w Senacie. Skandal ten stawia partię w trudnej pozycji wizerunkowej, zrównując jej standardy etyczne z krytykowanym przez nich Donaldem Trumpem.

Rynek: inwestorzy obserwują sytuację, jednak bezpośredni wpływ wyniku wyborów na gospodarkę może być mniejszy niż na samą politykę wewnętrzną i atmosferę społeczną w USA.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w piątek 10.07.2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!