BTC i złoto ożyły! GPW do rozwiniętych! Co pokaże NVIDIA? Czy szef Fed ruszy rynkami?

W tle ropa blisko 95 dolarów grozi nową falą inflacji 🛢️, złoto i bitcoin wspólnie rzucają wyzwanie dolarowi 🥇₿, a polska gospodarka – choć nierówna – nie daje RPP wielu powodów do pośpiechu. A czy powinno nam się spieszyć do rynków rozwiniętych?? S&P Dow Jones Indices za rok nas tam w swojej klasyfikacji ma przenieść.

O tym w poniedziałek o 8:45! 📊☕

➡️ 🌍 Kto wygrał, a kto przegrał tydzień? Technologia i Japonia pod presją, a brytyjskim i hiszpańskim indeksom pomagały energia oraz banki.

➡️ 🤖 Nvidia przed wynikami – 26 sierpnia barometr boomu AI pokaże, czy popyt uzasadnia wyceny i plany uruchomienia ponad 500 mld USD zewnętrznego finansowania infrastruktury.

➡️ 🏦 Kevin Warsh debiutuje w Jackson Hole – nowy szef Fed ogranicza forward guidance, ale rynek i tak będzie szukał wskazówek dotyczących inflacji i stóp.

➡️ 🇺🇸 Czy powstaje „Bessent put”? Podwojenie odkupu długoterminowych obligacji przyniosło rentownościom tylko chwilową ulgę i nie rozwiązuje problemu amerykańskiego długu.

➡️ 📈 Fed nadal jastrzębi – kilku członków FOMC chciało podwyżki już w lipcu, a wielu dopuszcza dalsze zacieśnianie, jeśli inflacja nie odpuści.

➡️ 🛢️ Ormuz trzyma ropę wysoko – Brent ocierał się o 95 USD, a ograniczenia dostaw z Zatoki Perskiej znów komplikują scenariusz dezinflacji.

➡️ 🥇₿ Złoto i bitcoin jednym głosem – równoległy rajd przy słabszym dolarze coraz mniej przypomina zwykłe „risk-on”, a bardziej głosowanie przeciw USD i długowi USA.

➡️ 🇵🇱 Polska gospodarka odporna, ale nierówna – przemysł i płace rosną, zatrudnienie oraz budownictwo słabną, a presja cenowa ogranicza pole do szybkich cięć stóp.

💬 Będziemy też odpowiadać na Wasze pytania i komentarze!

Reklama

Operacje skarbu państwa i Scott Bessent

Zapowiedź podwojenia odkupu (buybacku) amerykańskich obligacji długoterminowych przez Scotta Bessenta spotkała się ze sceptyczną reakcją rynku. Choć celem było obniżenie rentowności, efekt był krótkotrwały.

Mechanizm: finansowanie skupu obligacji długoterminowych poprzez emisję długu krótkoterminowego (bony skarbowe).

Ryzyko: skrócenie średniego terminu zapadalności długu (obecnie 5,8 lat) zwiększa ryzyko konieczności masowego rolowania długu w warunkach potencjalnej recesji.

Konkluzja: inwestorzy postrzegają te działania jako próbę „ręcznego sterowania” rynkiem, co paradoksalnie może prowadzić do dalszego wzrostu rentowności.

Główną przyczyną wzrostu rentowności nie jest wyłącznie inflacja, ale rosnąca premia za ryzyko kredytowe oraz skala deficytu. Przy deficycie na poziomie 6% dług do PKB będzie rósł nawet przy umiarkowanym wzroście gospodarczym i inflacji.

Reaktywacja aktywów alternatywnych

Erozja zaufania do rządu i długu skarbowego stała się bezpośrednim impulsem do wzrostów na rynku kryptowalut i metali szlachetnych.

Bitcoin: wzrost o 24% w ciągu tygodnia, przekraczający poziom 70 000 USD (z aspiracjami do 80 000 USD). Jest postrzegany jako aktywo niezależne od działań rządu.

Złoto: otrzymuje się powyżej poziomu 4 600 USD. Brak chętnych do sprzedaży poniżej 4 000 USD wskazuje na silny sentyment pro-wzrostowy.

Perspektywa: bitcoin i złoto dyskontują niepewność. Przewiduje się, że bitcoin może wkrótce testować nowe szczyty wszech czasów.

Sektor technologiczny i rynek akcji

NVIDIA jako Test dla AI

Rynek z niecierpliwością oczekuje na wyniki kwartalne spółki NVIDIA (w środę po sesji w USA). Oczekiwania są wysokie (przychody na poziomie 92 mld USD), jednak inwestorzy pozostają nerwowi. Istnieje obawa, że nawet dobre wyniki mogą doprowadzić do realizacji zysków, jeśli prognozy nie będą wybitnie optymistyczne.

Problemy azjatyckich gigantów

Alibaba zaskoczyła rynek emisją nowych akcji (3,7%) o wartości ponad 10 mld USD z przeznaczeniem na inwestycje w AI. Sugeruje to, że koszty wyścigu technologicznego są wyższe niż zakładano.

Samsung rozczarował brakiem konkretnych informacji o skali skupu akcji własnych (buybacków), co przełożyło się na 8-procentowy spadek kursu.

Nowa era w Fedzie: Kevin Warsh i Jackson Hole

Wystąpienie Kevina Warsha w Jackson Hole (w piątek 28.08 wieczorem) jest kluczowe ze względu na zmianę paradygmatu komunikacyjnego.

Koniec forward guidance: Warsh zrezygnował z informowania rynku o przyszłych ruchach Fed, opierając się wyłącznie na bieżących danych makro.

Zmienność: brak jasnych wskazówek zwiększa niepewność i zmienność na rynku obligacji.

Jastrzębie sygnały: ostatni protokół z posiedzenia Fedu (minutes) okazał się bardziej jastrzębi, niż sugerował to komunikat po posiedzeniu, co wywołało krytykę sposobu komunikacji szefa banku centralnego.

Kontekst globalny i geopolityczny

Wojny celne: Kanada oficjalnie odpowiedziała na działania USA, zapowiadając nałożenie ceł odwetowych. Jest to drugi po Chinach kraj wchodzący na ścieżkę otwartego konfliktu handlowego ze Stanami Zjednoczonymi.

Ropa naftowa: sytuacja w cieśninie Ormuz uległa relatywnemu uspokojeniu, co ustabilizowało ceny ropy (Brent w dół o ok. 2%). Jednak długoterminowe ryzyko eskalacji między USA a Iranem pozostaje wysokie.

Japonia: indeks Nikkei pod presją (spadek o 4%) w oczekiwaniu na podwyżki stóp i umocnienie jena (carry trade).

Polska: awans do rynków rozwiniętych

Agencja S&P Dow Jones Indices planuje przeklasyfikowanie Polski z rynków wschodzących (Emerging Markets) do rozwiniętych (Developed Markets) we wrześniu 2027 roku.

Wizerunek: sukces prestiżowy potwierdzający rozwój gospodarki.

Ryzyko inwestycyjne: w koszyku rynków wschodzących Polska ma wagę ok. 1,27%. Po przejściu do rynków rozwiniętych jej waga spadnie do ok. 0,15%. Może to spowodować marginalizację polskiego rynku przez globalnych zarządzających, dla których tak mały udział jest pomijalny przy zarządzaniu portfelem.

Dane makro z kraju

Wynagrodzenia: wzrost stabilizuje się powyżej 6%, co jest poziomem neutralnym dla inflacji.

Produkcja przemysłowa: wzrost o 5% (powyżej prognoz).

Produkcja budowlana: zaskakujący spadek o 2,4% (przy prognozie wzrostu o 4,2%), co może zwiastować osłabienie inwestycji w przyszłości.

Stopy procentowe: prawdopodobna stabilizacja stóp przez RPP przez najbliższe miesiące, z możliwością obniżek na początku przyszłego roku.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📅 Poniedziałek, 24 sierpnia 2026, godz. 8:45

🎙️ Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

🔴 Analizy LIVE 💥 Inwestowanie 💥 Rynki finansowe 💥 Gospodarka 💥 Świat 💥 Opinie 💥 Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!